HeadHunter (Хэдхантер) акции

Сегодня разбираем свежий отчет за 2025 год и перспективы МКПАО «Хэдхантер».
Если коротко: это уже давно не просто «доска объявлений», а высокотехнологичная HR-экосистема с 60 млн резюме и внедренным ИИ. Компания успешно переехала в РФ (САР), сняв все инфраструктурные риски, и сейчас представляет собой мощную кэш-машину.

📊 Операционные и финансовые результаты за 2025 год
⚫️ Выручка: 41,2 млрд руб. (+4% г/г). Важно отметить: темпы роста в 4-м квартале замедлились (+0,4% г/г) из-за жесткой ДКП, охлаждения экономики и оттока части малого бизнеса (-15% клиентов в регионах). Но бизнес-модель показала свою устойчивость.
⚫️ Ценовая власть: Компания легко компенсирует снижение числа клиентов ростом среднего чека. ARPC (средняя выручка на клиента) вырос на 8-13%. Крупный бизнес продолжает исправно платить и бороться за кадры.
⚫️ Рентабельность и эффективность: Скорр. EBITDA составила 22,7 млрд руб. Маржинальность по группе достигла феноменальных 55,2%, а в основном бизнесе (в 4 кв.) она пробила 60,6%.

CashBack, при дивах 233 рубля? За 1000 очередь бы выстроилась, а уж за 700 вообще драка была бы…

Закрытие вчера было на уровне 2 905. 

Дивиденды 233 руб. до налога (и 203 руб. после налога). «Налоговую» часть гэпа и еще 1% сверху Хедхантер уже закрыл (акции торгуются по 2 722 руб.). 

Текущая цена в 2 722 руб. — дешевая: 

• 6,8 прибылей и столько же денежных потоков 2026 года;

• 14,5% — дивидендная доходность 2026 года;

• Ключевой драйвер: разворот в динамике вакансий на фоне снижения ставки (апрельские данные по рынку труда меня обнадежили). 

Думаю, что на небольшом восстановлении рынка закроют гэп. 

Жду отчет за 1 квартал 2026 от Хедхантера 15 мая, внимание на рост выручки и работу с расходами (думаю, что прибыль сильно не просядет г/г). 

С небольшим восстановлением рынка вас. По-хорошему, наши акции должны стоить сильно дороже.

Больше обзоров российских акций читайте в моем тг-канале: t.me/Vlad_pro_dengi

• Несколько лет подряд компании активно набирали персонал. Многих брали «на вырост», в ожидании, что они пригодятся когда-нибудь потом
• В 2025 году сокращения начались в каждой четвертой российской компании
• В 2026 году компании стремятся уже не к развитию, а к выживанию. Кадровики прогнозируют, что увольнения продолжатся
• Уволенные охотно идут в суд, который в 71% случаев становится на их сторону.

«2026 год пройдет в поисках ответа на вопрос, как уволить сотрудника, желательно без выплат, и чтобы он если и устраивал истерики, то за пределами офиса», — говорит одна из опрошенных РБК эйчаров. 

Она переоценена. Ей цена ну 1000, а лучше 700. Тогда ок

было бы неплохо от 3000 на дивгэп идти