Блог компании УРАЛСИБ Брокер | Роснефть: EBITDA в долларах увеличилась на 22% год к году

Рассчитанная компанией EBITDA выросла на 42% год к году, OIBDA – на 46%. Вчера Роснефть представила отчетность за 1 кв. 2019 г. по МСФО. Выручка увеличилась на 21% год к году и снизилась на 4% квартал к кварталу до 2 077 млрд руб. (31,4 млрд долл.), на 3% выше консенсусного прогноза. Показатель EBITDA, рассчитанный как сумма операционной прибыли и амортизации, вырос соответственно на 46% и на 14% до 515 млрд руб. (7,79 млрд долл.), на 0,2% превысив рыночные ожидания. Рассчитанный компанией показатель EBITDA, включающий эффект зачета предоплат (плюс 33 млрд руб.), вырос на 42% с уровня годичной давности и на 12% относительно предыдущего квартала до 548 млрд руб. (8,29 млрд долл.), что на 6,6% выше консенсус- прогноза EBITDA. Рентабельность по EBITDA с учетом предоплат повысилась на 4,0 п.п. год к году и на 1,3 п.п. квартал к кварталу до 26,4%. Чистая прибыль увеличилась на 62% год к году и снизилась на 20% квартал к кварталу до 131 млрд руб. (1,98 млрд долл.), оказавшись на 13% ниже ожиданий рынка. Рентабельность по чистой прибыли повысилась на 1,6 п.п. и на 1,3 п.п. соответственно до 6,3%.

Рост добычи, динамика экспортных пошлин и оптимизация сбыта обеспечили рост EBITDA. Средняя цена Urals в 1 кв. 2019 г. снизилась на 3,1% год к году и на 6,1% квартал к кварталу до 63,2 долл./барр. Однако благодаря особенностям налогообложения средняя экспортная пошлина на нефть росла медленнее, поэтому чистая экспортная цена, по нашим расчетам, поднялась на 4,2% год к году и на 6,9% квартал к кварталу до 51,3 долл./барр. В рублевом выражении чистая цена выросла на 21% год к году и на 6,3% квартал к кварталу до 3 393 руб./барр. Добыча жидких углеводородов компанией увеличилась соответственно на 3,9%, но снизилась на 1% в связи с соблюдением соглашения ОПЕК+ до 4,74 млн барр. н.э./сутки. Роснефть оптимизировала структуру сбыта с учетом сильной конъюнктуры экспортных рынков нефти и относительно слабой конъюнктуры внутреннего рынка нефтепродуктов. В 1 кв. 2019 г. на экспорт было поставлено 57% добытой нефти, переработано – 41%, тогда как в 1 кв. 2018 г. эти показатели составили 53% и 44%, в 4 кв. 2018 г. – 54% и 44%. Операционный денежный поток (ОДП), скорректированный на зачет предоплат по долгосрочным контрактам и прочих финансовых обязательств, а также на проценты за пользование средствами по долгосрочным договорам, вырос на 13% год у году и сократился на 21% квартал к кварталу до 411 млрд руб. (6,22 млрд долл.).



Капзатраты уменьшились на 4% год к году, план на 2019 г. – более 1 трлн руб. Капитальные затраты снизились на 4% год к году и на 17% квартал к кварталу до 214 млрд руб. (3,24 млрд долл.), отчасти вследствие ограничения добычи в рамках соглашения ОПЕК+. В результате скорректированный СДП увеличился год к году на 39% до 197 млрд руб. (2,98 млрд долл.), однако сократился на 25% квартал к кварталу. Компания ожидает, что капзатраты 2019 г. составят 1,2–1,3 трлн руб., то есть будут на 28–39% выше уровня 2018 г. (936 млрд руб.), причем 81% инвестиций будет направлен на проекты развития, главным образом в добыче. Из общего объема капзатрат 30% планируется использовать для развития зрелых месторождений, 25% – для реализации крупных перспективных проектов и только 9% – для поддержания добычи на зрелых месторождениях.

Торгуйте БЕСПЛАТНО с тарифным планом «15 лучших»

С уважением, команда УРАЛСИБ Брокер.

т.: 8 (800) 100-59-00