Блог компании Т-Инвестиции | Softline выпускает облигации под 9—9,5% годовых — примите участие в размещении в Тинькофф

У клиентов Тинькофф Инвестиций появилась возможность поучаствовать в первичном размещении облигаций российской IT-компании Softline. Это трехлетние облигации с привлекательной купонной доходностью 9—9,5%. Оставить заявку можно до 20 октября прямо в приложении Тинькофф Инвестиции. 

Специально для инвесторов аналитики Тинькофф подготовили подробный обзор этого размещения.

Как устроен бизнес?

Softline помогает бизнесу найти и подключить необходимое программное обеспечение, облачные сервисы, искусственный интеллект и многое другое. И также помогает поставщикам всех этих услуг и проектов найти клиентов. Компания сотрудничает с такими IT-гигантами, как Microsoft, IBM, Google, Amazon, Adobe.

Softline присутствует на рынке более 25 лет и занимает одну из лидирующих позиций в России, согласно отраслевым рэнкингам CNews и TAdviser. На Россию приходится 65% выручки компании, на Восточную Европу и Центральную Азию — 8%, на другие страны, включая Индию, а также Латинскую Америку — 27%. Однако к 2021 году Softline планирует снизить российскую долю до 50% за счет увеличения продуктивности и расширения своего бизнеса на зарубежных рынках, в том числе посредством приобретения других компаний.

Softline работает более чем с 3 000 поставщиков программного и аппаратного обеспечения по всему миру, среди которых Microsoft, IBM, Google, Amazon, Adobe. Им компания предоставляет уникальный канал маркетинга и продаж, охватывающий все страны ее присутствия, а это более 50 стран. В результате клиентами Softline уже стало более 60 000 частных и государственных организаций всех масштабов — от крупных корпоративных заказчиков до среднего и малого бизнеса.

Softline обладает статусом Microsoft Gold Partner по 22 направлениям бизнеса и ежегодно входит в топ-5 рейтинга самых компетентных партнеров Microsoft. Более 40% выручки группы в последнем отчетном году было сформировано за счет продаж продукции Microsoft.

Что надо знать о финансах?

Головная компания Softline — Axion Holding. В конце этого лета рейтинговое агентство Эксперт РА повысило ей рейтинг кредитоспособности до уровня ruBBB+ — стабильный прогноз. Также компания имеет рейтинг S&P на уровне B со стабильным прогнозом.

При повышении рейтинга агентство Эксперт РА отметило:

— высокие темпы роста операционных показателей;

— достижение синергетического эффекта от прошедших сделок M&A;

— политику по накапливанию и поддержанию достаточного уровня ликвидности на протяжении всего срока мониторинга.

Источник: презентация компании

Если посмотреть на финансовые показатели глубже, то компания растет действительно уверенными шагами. Так, среднегодовой темп роста выручки составил более 20% за последние четыре года. В 2020 году ожидается прирост выручки в размере 15%. Средняя рентабельность (EBITDA / Валовая прибыль) за тот же период составила 19% и прогнозируется на уровне более 20% в 2020-м.

Финансовый поток компании довольно предсказуемый, так как с большей частью клиентов Softline заключает контракты на закупку IT-решений программного обеспечения на несколько лет вперед и это позволяет зафиксировать около 50% будущей выручки.

Облигации

Всю ответственность за исполнение обязанностей по своевременной выплате купонов и погашению берет на себя головная компания Axion Holding Cyprus Ltd. в форме публичной безотзывной оферты.

Если посмотреть на финансовые показатели глубже, то компания растет действительно уверенными шагами. Так, среднегодовой темп роста выручки составил более 20% за последние четыре года. Средняя рентабельность (EBITDA / Валовая прибыль) за тот же период составила 19% и прогнозируется на уровне 25% в 2020-м.

Ну и что?

Бесспорным преимуществом данного выпуска является высокая купонная доходность у крупного эмитента с понятным бизнесом, растущими финансовыми показателями и невысокой долговой нагрузкой.

Среди рисков можно отметить планы компании по масштабированию бизнеса на зарубежных рынках посредством сделок M&A. Такая активность может временно приводить к возникновению отрицательных свободных денежных потоков и возможному росту долговой нагрузки.

Оставляйте заявки до 20 октября в приложении Тинькофф Инвестиции.