Блог компании Открытие Инвестиции | Обзор рынка нефти за неделю с 20 по 26 января 2018 г.

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

Мировые цены на нефть в прошедший период вновь показали внушительные темпы роста в основном под влиянием резкого ослабления курса доллара США. Валютный фактор дал преимущество сорту нефти WTI, который показал лучшую динамику по сравнению с сортом Brent.

В результате цены на сорт WTI повышались до уровня $66,60, а цены на сорт Brent — до уровня $71,25, впервые преодолев уровень $71 с конца 2014 г. Спред между сортами нефти по состоянию на 25 января 2018 г. сузился до $4,9, отношение спреда к цене сорта WTI сузилось до 7,5%, отражая снижение запасов нефти в США.

Помимо валютного фактора увеличение темпов роста мировой экономики также поддерживает рынок нефти. Рост мировой экономики впервые после кризиса 2008 г. стал синхронным во многих регионах и показал ускорение выше среднемноголетних темпов. По оценке МВФ, рост мировой экономики в 2018 г. и 2019 г. составит 3,9%. Коммерческие запасы нефти в мире, по данным ОПЕК, на середину января 2018 г. были на 146 млн бар. выше среднего уровня за пять лет.

При этом ускорение темпов роста мировой экономики говорит о том, что средний уровень за пять лет запасов может быть слишком низким для покрытия потребления и будет держать рынок в дефицитном состоянии. По оценке Минэнерго США, мировое потребление нефти в 2018 г. составит более 100 млн бар. в сутки против 92 млн бар в сутки в 2013 г. Таким образом, участники рынка пытаются показать ОПЕК, что чрезмерное продление пакта об ограничении добычи будет вредить росту экономики. Достижение баланса рынком нефти ожидается в 3 кв. 2018 г.

По итогам технического совещания, состоявшегося 21 января 2018 г., члены ОПЕК+ не приняли однозначного решения по сроку отказа от ограничения добычи нефти. Однако обсуждение этой темы состоялось, но пока результатом стало доведение до сведения рынка приверженности соблюдению пакта его участниками.

По их мнению, выход из пакта должен быть плавным, а Россия, Саудовская Аравия, Алжир, Венесуэла, Кувейт и Оман считают, что необходимо продолжать корректировать политику добычи после 2018 г. Участники пакта обсуждают механизмы продолжения сотрудничества. По оценке ОПЕК, потребление нефти в мире к 2030 г. достигнет 120 млн бар. в сутки. В 2018 г. ожидается рост инвестиций в отрасли на 10%, что связано с выросшими ценами.

Тем не менее участники рынка ожидают коррекции цен вниз под влиянием массового выхода НПЗ в Северном полушарии на профилактический ремонт, начиная с февраля 2018 г. Кроме того, падение маржи переработки в Азии также снижает спрос на сырую нефть. Рекордное количество открытых длинных позиций увеличивает риски резкого движения цен вниз под влиянием технических факторов.

Саудовская Аравия рассчитывает сохранить экспорт нефти в 1 кв. 2018 г. на уровне 7 млн бар. в сутки. Экспорт нефти из южных регионов Ирака в январе составляет около 3,44 млн бар. в сутки, экспорт с северных месторождений составляет около 320 тыс. бар. в сутки. Экспорт нефти из Нигерии в феврале 2018 г. составит 1,843 млн бар. в сутки, в марте снизится до 1,694 млн бар. в сутки.

Запасы сырой нефти в США в прошедший период продолжали снижаться. Общие запасы нефти и нефтепродуктов в США на 19 января 2018 г. снизились на 2,7% и составили 1867,5 млн бар. Запасы сырой нефти за прошедшую неделю упали на 1,1% к аналогичной дате прошлого года, запасы бензина выросли на 3,1%, запасы дистиллятов выросли на 0,6%.

По состоянию на 19 января 2018 г. запасы нефти в Cushing продолжали стремительно снижаться и составили 39,2 млн бар. против 42,4 млн бар. на позапрошлой неделе и 65,4 млн бар. год назад. Снижение запасов сырой нефти в Cushing отражает более широкое сокращение запасов сырой нефти и продуктов в странах ОЭСР. Запасы в стратегическом резерве США подросли на 0,2% к прошлой неделе и составили 664,5 млн бар.

По данным компании Baker Hughes, по состоянию на 19 января 2018 г. количество нефтяных скважин на месторождениях США снизилось на 5 единиц к предыдущей неделе и составило 747 единиц против 551 единицы на эту же дату 2016 г.

По таможенным данным GAC, импорт нефти в Китай в декабре 2018 г. снизился на 7,4% в годовом выражении и составил 33,697 млн тонн. Основной объём нефти был поставлен из России – 5,03 млн тонн при средней стоимости поставок $459,12/тонна. Второе место заняла Саудовская Аравия, поставив 4,709 млн тонн по средней стоимости $452,35/тонна. Третье место заняла Ангола, поставив 3,172 млн тонн.

Импорт нефти в Китай в 2017 г. составил 419,6 млн тонн, увеличившись на 10,2% к 2016 г. Импорт нефти из России в 2017 г. вырос на 13,8% до 59,699 млн тонн.

Экспорт бензина из Китая в 2017 г. вырос на 8,5% к 2016 г. и составил 10,514 млн тонн. Основные поставки производились в Сингапур и Малайзию. Экспорт дизтоплива из Китая в 2017 г. вырос на 11,6% к 2016 г. и составил 17,193 млн тонн. Основные поставки производились в Сингапур и на Филиппины.

По оценке China National Petroleum Corp (CNPC), импорт нефти в Китай в 2018 г. вырастет на 7,8% к 2017 г. и составит 452 млн тонн или 9,0 млн бар. в сутки. При этом экспорт дизтоплива из Китая может вырасти на 38,3% до 23,8 млн тонн, а экспорт бензина — на 22% до 12,8 млн тонн.