Блог компании CEX.IO | Падение стоимости криптовалют потянуло вниз и сферу децентрализованных финансов

Падение курсов BTC и ETH привело к тому, что инвесторы вывели из проектов в области DeFiболее $50 млрд. Дмитрий Волков, технический директор международной криптобиржи CEX.IO, прокомментировал сложившуюся ситуацию для Forbes.

Процентные ставки по конкретной валюте зависят от спроса на кредиты в этой валюте. Часто взятые в долг средства трейдеры используют для создания плеча для маржинальной торговли. Именно на такого рода сделки приходится существенная доля спроса на кредитование на крипторынке.

Когда цена криптовалюты (BTC, ETH) постоянно растет по отношению к фиатной валюте (к доллару и стейблкоинам, привязанных к доллару), у многих возникает желание заработать на таком движении цены вверх. И для повышения доходности игроки нередко используют торговлю с плечом. При этом плечо можно создать с помощью кредитов. Для этого нужно взять в долг доллары (или стейблкоин, привязанный к доллару) и на них купить криптовалюту. Поэтому в период восходящего тренда и веры в его продолжение ставки на кредиты в долларах в криптоиндустрии растут. Снижение таких ставок указывает на уменьшение спроса на долларовые кредиты и может свидетельствовать об окончании восходящего тренда. 

Аналогично, если есть вера сообщества в нисходящий тренд, то на этом тоже можно заработать, становясь в короткую позицию с плечом. Для этого нужно взять в долг криптовалюту, продать ее на рынке и позже купить дешевле, что увеличивает спрос на кредиты в криптовалюте (BTC, ETH). Это подтверждается историческими данными. Например, месяц назад (23 мая) ставки на Compound на BTC были 0.1%, на ETH — 0.07%. Сейчас они почти в 2-3 раза выше: 0.382% и 0.136% соответственно. Это косвенно подтверждает тот факт, что сейчас участники рынка склонны верить в нисходящий тренд на крипторынке. 

Также спрос на кредитование в стейблкоинах увеличивали новые DeFi-проекты, в которых часто можно было заработать на арбитраже. Однако для этого типа сделок   кратковременно требовались очень большие суммы. Средства можно было взять в долг в DeFi-сервисах кредитования, и арбитражерам часто была не важна цена таких кредитов.  Это толкало ставки вверх. На данный момент возможностей арбитража стало значительно меньше и, соответственно, снизилась необходимость брать большие суммы в кредит по высоким ставкам. 

Постепенное снижение ставок, падение цены криптовалюты и вера сообщества в нисходящий тренд привели к оттоку капитала из Compound: в долларовом выражении TVL (Total Value Locked) упал с середины мая примерно с 12 млрд долларов до 6 млрд сейчас. В выражении ETH падение TVL было с 1.5 млн ETH до 1.1 млн ETH. Хоть сейчас и наблюдается отток капитала из Compound, на данный момент нет причин считать, что это может навредить индустрии в целом, так как отток происходит плавно и в системе остается еще много средств, которых с запасом достаточно для стабильной работы. 

Такие падения ставок случались довольно часто в прошлом, это нормальная реакция участников рынка. Рынок кредитования реагирует на цену криптовалюты, и при активном бычьем тренде ставки на долларовые стейблкоины вновь станут высокими.

Полный материал читайте по ссылке.