Облигации Селектел | Selectel

📍О компании

«Селектел» — российский независимый провайдер IT-инфраструктуры, который предоставляет свои услуги на основе подписки. Компания использует все основные модели монетизации дата-центров: от предоставления помещений под собственное оборудование клиентов, до выделенных физических и виртуальных серверов внутри дата-центров, принадлежащих «Селектелу».

Выделяем у компании ряд позитивных качеств, которые были раскрыты на недавней конференции с Мосбиржей:

1. «Селектел» именно независимый провайдер, не связанный с крупными экосистемами, а значит к нему могут приходить компании, которые не хотят доверять обработку своей информации потенциальным конкурентам (например, Ozon или Wildberries проекту Яндекс Cloud и тд.)

2. Достаточно быстрый рост рынка, ожидается, что до 2028 г. он будет увеличиваться на 27% в год (CAGR).

3. Количество клиентов и средний чек увеличиваются, старые клиенты постепенно увеличивают расходы в периметре компании.

4. Менеджмент готов коммуницировать с рынком.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Система, ВИС, ФосАгро, АйДи, Брусника, БалтЛиз, Полипласт, EKF, СИБУР, Селигдар, ТМК, ГТЛК, Аренза, Воксис, Газпром, КАМАЗ, Софтлайн, РЖД.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📶А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Селектела!

🌐Эмитент: АО «Селектел»

🌎Selectel — крупный российский провайдер, который предлагает IT-инфраструктуру как сервис (IaaS). В услуги входят: приватные облака и выделенные сервера, облачные платформы и т.п. Также Селектел сдаёт в аренду стойки в собственных дата-центрах.

В прошлом посте я рассказал о простейшем учете рисков, а теперь рассмотрим как именно понять что с долгом и может ли компания платить вам купоны?

Как раз у Selectel сейчас идет сбор заявок на выпуск 7 серии облигаций, вот на его примере и разберем.

Нужно смотреть следующие параметры:

Текущие чистый долг/EBITDA, EBITDA/проценты к выплате и OCF/проценты к выплате.

У Selectel Чистый долг/EBITDA = 1,7 по итогам 9 мес. 2025 года.

EBITDA за последние 12 месяцев составила 17,2 млрд руб.

Процентные расходы по заимствованиям 2,2 млрд руб.

EBITDA (LTM) / Interest (LTM) =7,8. Это значит, что прибыли у компании в 7,8 раза больше, чем нужно на выплату процентов по долгу.

Операционный денежный поток за последние 12 месяцев (LTM) составил 6,5 млрд руб.

OCF (LTM) / Interest (LTM) = 3. То есть операционный денежный поток трижды покрывает проценты по долгу.

Как трактовать полученные значения?

1️⃣ Чистый долг / EBITDA —  основной показатель.

Общая динамика рублевых корпоративных облигаций на прошлой неделе в целом была положительная (сохраняется тренд на снижение доходностей после недавнего понижения ключевой ставки ЦБ РФ до 15,5%). При этом 2-ой эшелон и сегмент ВДО были несколько взбудоражены отказом со стороны Правительства РФ в финансовой поддержке девелопера Самолета, а также сообщениями о блокировке счетов ФНС ЕвроТранса и ряда других компаний. Это не прибавляет оптимизма при сборах заявок (букбилдингах) по бумагам менее качественных эмитентов. Так, в частности было перенесена на неопределенный срок книга по Балтийский лизинг-БО-П22.

На текущей неделе из интересных историй отмечу:

Бизнес и финансовые результаты

Российский рынок облачных решений переживает настоящий бум. В 2025 году этот сегмент стал самым быстрорастущим на российском IT-рынке, показав прирост на 35% до 183,1 млрд рублей. Сегодня у меня на разборе новый выпуск облигаций компании Selectel, одного из крупнейших облачных провайдеров.

💼 Итак, Selectel анонсировал сбор заявок на новый облигационный выпуск серии 001P-07R объемом 5 млрд рублей. Срок обращения составит 3 года, а ставка ежемесячного фиксированного купона не превысит 16,6% годовых, что ориентирует на доходность к погашению не выше 17,92% годовых.

По итогам девяти месяцев 2025 года компания увеличила выручку на 42% до 13,5 млрд рублей, при рентабельности по EBITDA на уровне 58%. Вскоре эмитент представит итоговую отчетность за 2025 год, и, учитывая высокие темпы роста рынка облачных инфраструктурных технологий, можно рассчитывать на хорошие результаты. Годовой отчет мы обязательно с вами разберем.

🦖 Цифровизация экономики вкупе с развитием искусственного интеллекта помноженная на импортозамещение – основные драйверы роста рынка облачных инфраструктурных технологий. Бизнес всё чаще отказывается от дорогих капитальных вложений в IT‑инфраструктуру. Переход на операционную модель затрат дает компаниям гибкость и адаптивность к вызовам.

АО «Селектел» (бренд: Selectel) − ведущий российский провайдер ИТ-инфраструктуры, предлагающий широкий спектр услуг. Компания предоставляет в аренду выделенные серверы, разрабатывает и внедряет частные и публичные облачные сервисы, а также размещает серверы клиентов в своих современных дата-центрах.

Располагает четырьмя площадками ЦОД, расположенными в ключевых регионах России: Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области, что обеспечивает высокую надёжность и доступность сервисов.

📍 Параметры выпуска Селектел 001Р-07R:

• Рейтинг: АА- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 5 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 16,60% годовых (YTM не выше 17,92% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Сбор заявок: 27 февраля 2026

• Дата размещения: 04 марта 2026 года

1️⃣ Закупки IТ-продуктов с AI увеличились более чем в 7 раз. Основной вклад в рост внедрения AI-решений внес госсектор: закупки выросли в 6,4 раза, достигнув 1,2 млрд рублей. Также значительно увеличили расходы образовательные, медицинские учреждения, компании из сфер телекоммуникаций, девелопмента и логистики, что свидетельствует об устойчивом росте интереса к технологиям во всех отраслях экономики.

🔗 https://slc.tl/vhwy5

2️⃣ В России до 2026 года появятся ГОСТы для виртуальной и дополненной реальностей. Разработанные стандарты будут регулировать архитектуру систем, их применение в образовании и требования безопасности, охватывая сферы промышленности, обучения и развлечений. Стандартизация необходима для обеспечения безопасности пользователей, совместимости оборудования и программного обеспечения, а также для снятия барьеров при масштабном внедрении технологий в промышленности.

🔗 https://slc.tl/tc8j9

3️⃣ Бизнес просит упростить доступ к данным для ускорения разработки AI. Участники рынка обратились в Минцифры с предложением снять регуляторные барьеры для оборота данных, что, по их мнению, затормаживает развитие искусственного интеллекта в России.

В эту пятницу на Московской бирже пройдет презентация выпуска с участием генерального директора Selectel Олега Любимова и финансового директора Сергея Зыряева.

На вебинаре спикеры поделятся:
📌финансовыми результатами и стратегией развития компании;
📌 перспективами роста рынка облачной инфраструктуры;
📌 деталями размещения, а также целями привлечения средств облигационного выпуска.

Также у вас будет возможность задать вопросы напрямую спикерам.

20 февраля в 14:00 приглашаем вас на площадку MOEX: slc.tl/rs8nn

Регистрируйтесь на мероприятие, до встречи!

На рынке бондов анонсирован новый выпуск облигаций Selectel объемом 5 млрд рублей сроком на 3 года. Ориентир по купону – до 16,60% годовых, что соответствует YTM до 17,9%. Такую доходность предлагают в компании с высокой маржой, рекуррентной выручкой, умеренным долгом и надежным кредитным рейтингом. Разберем эмитента и параметры более подробно.

Что за бизнес и насколько он устойчив?
Selectel – крупнейший независимый провайдер IT-инфраструктуры в РФ. Основной плюс модели – 99% выручки рекуррентные сервисы. Для облигаций это ключевой фактор, т.к. деньги приходят регулярно, без зависимости от разовых контрактов.

За 9 месяцев 2025 года компания показала:
• Выручку 13,5 млрд рублей (+42% г/г)
• Скорр. EBITDA 7,8 млрд рублей (+44% г/г)
• Рентабельность по EBITDA 58%
• Чистую прибыль 2,5 млрд рублей

Дамы и господа, сегодня у нас на операционном столе Selectel — один из топов российского рынка дата-центров и облаков. Пока другие айтишники пытаются «импортозаместиться» на бумаге, эти ребята строят свои серверы и гребут кэш лопатой.

Но так ли все безоблачно в их финансовом королевстве, или где-то протекает крыша?

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 13,6-16,6 %

— срок до 04.03.29

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 27.02.26

— размещение 04.03.26

☘️Почему Selectel — это «краш»

✅Выручка летит «to the moon»: За первое полугодие 2025 года выручка по МСФО скакнула на 46% (до 8,9 млрд руб.) по сравнению с прошлым годом. Это не рост, это вертикальный взлет. РСБУ подтверждает тренд.

✅ Рентабельность по EBITDA держится выше 50% (53% по итогам 2024). Это настоящая «дойная корова». Бизнес генерит деньги с эффективностью печатного станка.

✅Низкий Чистый долг/EBITDA: Коэффициент около 1.6x. Для растущего инфраструктурного бизнеса это «комфорт-плюс». Они не захлебываются в долгах, а вполне уверенно плывут.

«На протяжении пяти лет Selectel успешно привлекает финансирование на рынке облигаций, сохраняя при этом комфортный уровень долговой нагрузки и высокую маржинальность благодаря зрелой и предсказуемой бизнес-модели. 99% нашей выручки остается рекуррентной, это подтверждает высокое доверие со стороны клиентов. Мы видим устойчивый рост спроса на облачные решения в ключевых отраслях экономики — IT, ритейле и финансовом секторе.

При этом спрос активно трансформируется: сегодня компании все чаще обращаются с запросом на запуск и поддержку AI-проектов. Широкая линейка GPU-ускорителей и портфолио платформенных сервисов позволяет Selectel эффективно закрывать потребности бизнеса в этом направлении.

Новый выпуск корпоративных облигаций станет логичным шагом в стратегии компании по последовательному привлечению средств для развития и масштабирования ключевых IaaS- и PaaS-продуктов, а также укрепления лидерских позиций на рынке».

АО «Селектел» — российский провайдер ИТ-инфраструктуры. Компания предоставляет в аренду выделенные серверы, оказывает услуги по созданию частных и публичных облачных сервисов, а также размещает серверное оборудование клиентов в собственных дата-центрах. Компания владеет четырьмя площадками ЦОД в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

Сбор заявок 27 февраля

11:00-15:00

размещение 4 марта

• Наименование: Селектел-001Р-07R
• Рейтинг: АА- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 16.60% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 5 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: ИК «Табула Раса» и GI Solutions
• Выпуск для всех

✅Читай где удобно: Телеграм | Макс | СмартЛаб

Предварительные параметры размещения:

🔹 Объем выпуска: 5 млрд руб
🔹 Срок обращения: 3 года
🔹 Купон: фиксированный с ежемесячной выплатой
🔹 Ставка купона: не выше 16,60%, эффективная доходность не выше — 17,92%
🔹 Сбор книги заявок: 27 февраля 2026 года

Средства от этого размещения будут направлены на рефинансирование четвертого выпуска облигаций и инвестиционную программу Selectel.
Selectel присвоен кредитный рейтинг A+(RU) от агентства «АКРА» и ruAA- от агентства «Эксперт РА», прогноз по рейтингам — «Стабильный».

Selectel занимает 3 место на IaaS рынке в России и продолжает расти высокими темпами. Напомним, что по результатам 9 месяцев 2025 г. выручка компании увеличилась на 42% г-к-г и составила 13,5 млрд руб.

20 и 25 февраля расскажем о размещении на вебинарах Московской биржи и Cbonds, следите за информацией в наших социальных сетях для инвесторов.

1️⃣ Количество кибератак с целью шпионажа выросло до 37%. Помимо адаптации и социальной инженерии шпионские группировки активно используют вредоносное ПО и программы для обнаружения уязвимостей. При этом, необходимые бюджеты для защиты от киберугроз остаются в несколько раз ниже, чем вероятный ущерб в случае атаки.

🔗 slc.tl/gwlc5

2️⃣В 2025 году госсектор приобрел на 18,5% больше VPN сервисов, чем годом ранее. В отличие от потребительских сервисов, корпоративные VPN помогают, например, настроить связь между разными подразделениями организации так, чтобы они работали как единое целое. Общий объем контрактов снизился на четверть, до 24,5 млрд рублей. Бизнес закупает VPN на меньшие суммы: в 2025 году было 1000 коммерческих закупок на сумму 791 млн рублей… По данным экспертов, изменения связаны с тем, что крупные заказчики заранее закрыли потребности, заключив долгосрочные контракты, и в 2025 году необходимость в новых масштабных тендерах временно отпала.

🔗 slc.tl/ct928

🎉 11 февраля 2021 г. мы разместили первый выпуск корпоративных облигаций Selectel

В карточках вспомнили, как все начиналось и каких результатов добилась компания за 5 лет совместного пути.

Спасибо инвесторам за доверие к Selectel, ваша поддержка позволяет совершенствовать рынок IT-инфраструктуры в России ❤️

1️⃣ Рынок закупок в сфере информационной безопасности в 2025 году достиг 191,7 млрд руб. За год зафиксирован рост на 9,3%. По количеству процедур рынок рос быстрее, чем в деньгах. В 2025 году были зафиксированы 51,3 тыс. завершенных закупок против 44,1 тыс. годом ранее, что больше на 16,2%.

🔗 slc.tl/74lhj

2️⃣ Спрос бизнеса на GPU через облако может вырасти до 50% в 2026 г. Компании все чаще стали обращаться к облачным платформам для обработки задач генеративного ИИ, машинного обучения и работы с большими данными, требующими высокой производительности графических процессоров.

🔗 slc.tl/zvy4j

3️⃣ В 2025 г. работодатели стали чаще нанимать IТ-специалистов, предлагая дообучение на рабочем месте. При этом число вакансий в IT сократилось по сравнению с прошлым годом. Чаще всего в ИТ-сфере работодатели готовы обучать программистов и ИТ-разработчиков — об этом говорится в 13 500 вакансиях. На втором месте — специалисты технической поддержки (9 800).

🔗 slc.tl/umkvz

В карточках читайте о том, как реализовано это направление и какие преимущества от коллаборации получают клиенты Selectel. 

Ставьте реакции, если понравилась рубрика 🦖

1️⃣ По итогам 2025 г. объем российского рынка облачных сервисов составил 416,5 млрд руб, поделились iKS-Consulting. Это на 32,8% больше, чем в 2024 г. По многим оценкам, этот рост продолжится, и к 2030 г. объем рынка составит 1,2 трлн руб.

Директор AI-вертикали Selectel Александр Тугов рассказал: 

«В Selectel сохраняется устойчивый рост спроса на услуги уровня IaaS. Основным драйвером остается цифровизация экономики и увеличение количества данных. Кроме стабильного роста выручки, нам удается поддерживать высокий показатель рентабельности по скорр. EBITDA — за девять месяцев 2025 г. он составил 58%».

🔗 Подробности: https://slc.tl/k4onh

2️⃣ Что ждет IT-рынок в 2026 году. Главный технологический тренд этого года — переход искусственного интеллекта из эксперимента в обязательный элемент корпоративной архитектуры.

Директор по продуктам компании Selectel Константин Ансимов поделился:
«Облачные решения становятся естественным выбором для компаний, которые хотят быстро тестировать и интегрировать ИИ в бизнес-процессы. Так, по данным iKS-Consulting, российский облачный рынок демонстрирует двузначные темпы роста с прогнозируемым увеличением на 24,4% ежегодно до 2029 года». 

📊 О компании

«Маяк» — сервис аналитики и автоматизации продаж на маркетплейсах. Он объединяет информацию с маркетплейсов в едином веб-интерфейсе для контроля продаж и продвижения. 

📥 Задачи: 

• Бесшовно перенести IT-инфраструктуру в Selectel;

• Оптимизировать хранение аналитических данных;

• Делегировать поддержку 1С.

🔗 Решения Selectel:

Для переноса данных был настроен приватный канал связи между двумя дата-центрами — прежнего провайдера и Selectel. Он исключил передачу данных через публичные сети, обеспечив безопасность и высокую пропускную способность. IT-инфраструктура была перенесена без изменения конфигураций и прерывания работы.

Для оптимизации расходов специалисты «Маяка» реализовали многоуровневую схему хранения данных. Часто запрашиваемые данные остаются в быстро доступном хранилище на SSD-дисках, обеспечивая максимальную производительность. А редко используемая аналитика автоматически переносится в «архивное» хранилище, использование которого обходится до 35 раз дешевле основного. 

1️⃣ Роскомнадзор зафиксировал двукратный рост количества DDoS-атак за 2025 год. По данным Центра мониторинга, за год произошло более 21 тыс. атак. Чаще всего их источниками были распределенные ботнеты, сформированные из скомпрометированных серверов, облачных виртуальных машин и конечных устройств, расположенных в различных странах.

🔗 slc.tl/2gcjt

2️⃣ В России создается единый штаб управления развитием AI. Предполагается, что новая координационная структура займется формированием программы внедрения искусственного интеллекта в стране и определением набора ключевых метрик, по которым можно будет отслеживать темпы развития технологии и уровень ее распространения.

🔗 slc.tl/yb6cc

3️⃣Согласно данным Минцифры, по итогам 2025 года доля IT-сектора в экономике России превысит 2,5% ВВП, что вдвое выше уровня 2019 года. Рейтинговая служба НРА отмечает интерес к IT-сектору крупного бизнеса, так как AI становится обязательным условием эффективного ведения бизнеса, а для государства развитие цифровых инструментов — это новая точка экономического роста.