Облигации ОФЗ

В портфеле PRObonds ВДО сокращаем короткую позицию во фьючерсе на Индекс ОФЗ (RGBI) с ~2,1% до 1,9% от активов.

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 10 по 16 февраля ИПЦ составил 0,12% (прошлые недели — 0,13%, 0,20%), с начала месяца 0,32%, с начала года — 1,95% (годовая — 5,9%). Недельные темпы февраля продолжают замедляться относительно прошлых недель (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,17%, 2024 г. — 0,11%), конечно, это вдохновляет инвесторов. Февральское же снижение ставки январской инфляции — 1,62% (недельные данные показывали 2,04%), имея такие данные и недельное снижение темпов февраля, регулятор смягчил сам посыл: дальнейшее снижение ставки будет оцениваться в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики ИО (шанс на снижение в марте возрастает). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин повысились за неделю на 0,11% (прошлая неделя — 0,21%), дизтопливо подорожало на 0,02% (прошлая неделя — 0,04%), темпы снизились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Правительство с 1 февраля сняло запрет на экспорт топлива для производителей, а для непроизводителей продлило запрет на экспорт топлива (бензин, дизель и т.п.) до конца июля. В.В. Путин подписал указ, который вводит мораторий на обнуление выплат по топливному демпферу с октября 2025 г. по май 2026 г.

📌 ОФЗ 26247 SU26247RMFS5 — купон 12.25% до 11.05.2039. Доходность к погашению (YTM): 14.65%

📌 ОФЗ 26248 SU26248RMFS3 — купон 12.25% до 16.05.2040. Доходность к погашению (YTM): 14.5%

📌 ОФЗ 26252 SU26252RMFS5 — купон 12.5% до 12.10.2033. Доходность к погашению (YTM): 14.65%

📌 ОФЗ 26253 SU26253RMFS3 — купон 13% до 06.10.2038. Доходность к погашению (YTM): 14.65%

📌 ОФЗ 26254 SU26254RMFS1 — купон 13% до 03.10.2040. Доходность к погашению (YTM): 14.65%

Минфин РФ 18.02.2026 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26254 с погашением 03.10.2040 и серии 26245 с погашением 26.09.2035. Текущее размещение стало самым крупным с начало года – было привлечено 327,5 млрд руб. по номиналу (314,1 млрд руб. − по выручке). Премии ко вторичному рынку оказались минимальными − 2−4 б. п. на фоне доминирующего позитива на рублевом долговом рынке после последнего снижения ключевой ставки ЦБ РФ на 50 б. п., до 15,5% годовых.

ОФЗ-26254

• Предложение: доступный остаток (858,4 млрд руб.)
• Спрос: 289,1 млрд руб.
• Размещено: 255,2 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 247,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 92,52% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,73%
• Премия к открытию дня: 2 б. п.
• ДРПА не было

ОФЗ-26245

• Предложение: доступный остаток (500,0 млрд руб.)
• Спрос: 118,3 млрд руб.
• Размещено: 72,3 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 67,1 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 88,43% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,75%
• Премия к открытию дня: 4 б. п.
• ДРПА не было

План/факт размещения ОФЗ на аукционах по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов (ДРПА)

**План − предельный объем размещения ОФЗ по номиналу по Распоряжению №3820-р Правительства РФ от 17.12.2025

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2026 г., млрд руб.

План привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий

Аннуализированная инфляция в России:
🔽 Недельная (10 февраля – 16 февраля) = 0,12*365/7 =6,26%
🔽 За последние 4 недели = (9,91 + 10,43 + 6,77 + 6,26) / 4 = 8,34%
🔽 С начала года накоплено 1,95% за 47 дней
🔼 За последние 3 месяца = 9,41% → 9,46%

Инфляция капитулирует, медианная оценка составила лишь +0,07%, что значительно ниже данных прошлых лет. 36 позиций из 108 снижаются, в первую очередь это импортная электроника. Огурцы перестали быстро дорожать +0,92%, причиной роста итогового показателя стали яйца +3,38% и все тот же отдых у моря +8,61%. Этот шум из морских поездок будет весь год сильно искажать статистику и смещать недельные данные относительно месячных. Учет полного перечня товаров и услуг Росстатом в оценке месячной инфляции за январь +1,62% привел к существенной переоценке вниз накопленной инфляции. Средний рост цен за 3 месяца держится ниже 10% и это с учетом роста НДС и акцизов. Годовая инфляция замедлилась с 5,93% до 5,87% — эффект от высокого роста цен в первые месяцы 2025 года.

Минфин провел рекордный по объему аукцион по ОФЗ с постоянным купоном

Сегодня прошло два аукциона по размещению выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным купоном (ПД). Совокупный объем размещения составил ₽327,47 млрд по номиналу (или ₽300,02 млрд в терминах чистых цен), а совокупный спрос — ₽407,37 млрд.

☑️ Аукцион по ОФЗ 26254 стал рекордным по объему среди бумаг с постоянным купоном за всю историю наблюдений с 2015 года.

☑️ Если учитывать оба аукциона в совокупности, то сегодня был обновлен рекорд новейшей истории по объемам дневных размещений ОФЗ-фиксов (с постоянным доходом).

С учетом сегодняшних размещений
Минфин с начала 2026 года привлек ₽652,6 млрд руб.
Квартальный план выполнен на 54,4%


Банкиры поверили в снижение ставки !

Потребительские цены в РФ в январе выросли на 1,62%, годовая инфляция увеличилась до 6% — оценка ЦБ

Инфляция в РФ с 10 по 16 февраля составила 0,12% после 0,13% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 16 февраля замедлилась до 5,87% с 5,93% на 9 февраля, следует из данных Росстата

Минфин России информирует о результатах проведения 18 февраля 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26245RMFS с датой погашения 26 сентября 2035 г.

         Итоги размещения выпуска № 26245RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 118,274 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 72,276 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 67,101 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 88,4010% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,75% годовых;
          — средневзвешенная цена – 88,4338% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,75% годовых.

stanislav sagaydak, 12% к концу года и 8% в 2027м…

Что-то назревает.26238 выкупают по любой цене заявками от 100 000. В среду аукционы Минфина, а офз не падают. Что бы это значило? Авто-репост...

      Минфин России информирует о результатах проведения 18 февраля 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26254RMFS с датой погашения 3 октября 2040 г.

         Итоги размещения выпуска № 26254RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 289,093 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 255,197 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 247,016 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 92,3680% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,75% годовых;
          — средневзвешенная цена – 92,5204% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,73% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=315617-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26254rmfs_na_auktsione_18_fevralya_2026_g.

Добрый день всем! Брокер не перечисляет купон ...

Сегодня пришла интересная мысль. Я часто говорю про дефицит бюджета — что ситуация, мягко говоря, напряжённая, и что вопрос его грамотного решения остаётся открытым. Но что если у этой задачи в принципе нет «хорошего» решения? Что если проблема дефицита может быть снята только через жёсткий сценарий — вплоть до фактического банкротства государства?

Понятно, способов формально много: сокращение расходов, повышение налогов, эмиссия, заимствования, девальвация, структурные реформы. Мы не первые, кто сталкивается с дефицитом, и многие страны живут с куда более высоким отношением дефицита к ВВП. Но у нас, на мой взгляд, иная природа проблемы. Структура доходов, санкционные ограничения, зависимость от сырьевой конъюнктуры, рост обязательств — всё это создаёт специфическую конфигурацию рисков.

Отсюда и вопрос: есть ли вообще «мягкий» сценарий выхода? Или в какой-то момент всё равно придётся проходить через болезненную перезагрузку?

В связи с этим провожу опрос: 

Почему ОФЗ — это для пенсионеров и очень мудрых ёжиков?

Исследования английских учёных показывают: 90% активных трейдеров сливают рынок в первые два года. Потому что эмоции, потому что «ля, ща отскочит», потому что стоп-лосс сработал ровно перед тем, как ракета полетела без тебя.

А ОФЗ… ОФЗ просто лежат.

Они не дёргаются. На них не надо смотреть каждые пять минут. Они не пишут в поддержку «почему упало на 2%». Им всё равно, что там Трамп сказал про пошлины или ЦБ поднял ставку (ну, почти всё равно, но мы ж про картошку, не усложняйте).

Это картошка. Вы её посадили — и забыли. Через 5 лет выкапываете и удивляетесь: «О, а тут реально что-то выросло!»

Картошку можно съесть сразу. Картошка даст урожай через три месяца — и вот она, жаренная с укропом, на столе.

А ОФЗ...

Через 5 лет вы получите свои деньги обратно. Плюс купоны. И что вы с ними сделаете? Правильно: купите новые ОФЗ. Или, если совсем разбогатеете, может, решитесь на корпоративные облигации — это как картошку запечь, вместо того чтобы просто сварить. Тоже скучно, но чуть интереснее.

«Нам нужны еще более низкие инфляционные ожидания для того, чтобы двигаться по направлению к нейтральной денежно-кредитной политике. Пока инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне, пространство для снижения ключевой ставки остается ограниченным», — заявил зампред Банка России Алексей Заботкин.

К нейтральному уровню в 7,5-8,5%, по его мнению, ставка может вернуться в течение 2027 года.

Он добавил, что ЦБ при принятии решений по ставке обращает внимание не только на темпы роста цен, но и на инфляционные ожидания.

t.me/ifax_go