Облигации ОФЗ

• В начале 2026 года инфляционное давление заметно усилилось под влиянием разовых факторов. На росте цен сказались повышение НДС, индексация акцизов и регулируемых тарифов, а также изменение в динамике цен отдельных волатильных компонентов (плодоовощной продукции). Большинство компаний не переносили повышение НДС в цены в декабре, а сделали это в начале текущего года.
• Из‑за указанных факторов инфляция в конце 2025 года оказалась более низкой, чем ожидал Банк России, и в 2026 году будет более высокой, чем октябрьские оценки. Но если рассматривать изменение цен за последние несколько месяцев, с ноября по январь, то накопленный рост общего уровня цен соответствует октябрьскому прогнозу.
• Участники согласились, что более надежную оценку устойчивого инфляционного давления можно будет получить лишь в 2к26

• В феврале ожидания населения по инфляции на годовом горизонте уменьшились до 13,1%. Несмотря на снижение, они остаются повышенными по сравнению со значениями, наблюдавшимися в период низкой инфляции 2017-2019 годов. Ожидания на 5 лет не изменились и были равны 11,4%. Наблюдаемая населением годовая инфляция также осталась без изменений – на уровне 14,5%.
• Ценовые ожидания предприятий – участников мониторинга Банка России снизились у компаний большинства отраслей, за исключением сельского хозяйства, где они несколько повысились. Это снижение указывает на то, что эффект от увеличения налоговой нагрузки на ценовые ожидания бизнеса уже в значительной степени исчерпан. Средний темп прироста отпускных цен, ожидаемый предприятиями в следующие 3 месяца, уменьшился до 5,9% в пересчете на год.
• В январе – феврале 2026 года прогнозы профессиональных аналитиков по инфляции на конец текущего года повысились, на более дальние периоды – почти не изменились.

• Дефицит бюджета РФ есть, но это текущие сложности, которые макроэкономическая стабильность позволяет решать

• Путин держит руку на пульсе и обсуждает с кабмином и ЦБ ситуацию с дефицитом бюджета

• Падение нефтегазовых доходов у РФ есть, частично оно компенсируется ростом ненефтегазовых доходов

• Устойчивость российской экономики абсолютно обеспечивается, в том числе выполняются все социальные обязательства перед народом

• Встречи Путина с экономическим блоком проходят очень часто, иногда ежедневно

• В Кремле охарактеризовали отчет Мишустина в Госдуме как глубокий и содержательный.

13.02.26 относительно неожиданное решение ЦБ по снижению ключевой ставки с мягким прогнозом – ракета в ОФЗ 26248
25.02.26 неожиданное изменение бюджетного правила, которое должно привести к большому объему выпусков ОФЗ и как следствие давлению на все выпуски – снижение в ОФЗ 26248.

Как такие события можно предсказать и нужно ли принимать процентный риск?

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Mikle, с каких пор она в пятницу переставилась?

Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ

Чтобы выполнить план,
Минфину нужно размещать по 100 млрд руб. в неделю.

• 12:00–12:30 — ввод заявок на аукцион по размещению выпуска №26253RMFS;
• 14:00 — ввод цены отсечения для выпуска №26253RMFS;
• 14:30–15:00 — ввод заявок на аукцион по размещению выпуска №26252RMFS;
• 16:30 — ввод цены отсечения для выпуска №26252RMFS.

Минфин РФ 25.02.2026 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26253 с погашением 06.10.2038 и серии 26252 с погашением 12.10.2033. Премии ко вторичному рынку оказались минимальными − 1−4 б. п.

ОФЗ-26252

• Предложение: доступный остаток (606,1 млрд руб.)
• Спрос: 104,8 млрд руб.
• Размещено: 27,2 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 26,4 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 92,76% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,75%
• Премия к открытию дня: 1 б. п.
• На ДРПА: предложено 59,4 млрд руб., размещено 46,8 млрд руб. по номиналу, выручка составила 45,5 млрд руб.

ОФЗ-26253

• Предложение: доступный остаток (501,1 млрд руб.)
• Спрос: 136,8 млрд руб.
• Размещено: 102,2 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 98,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 91,99% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,75%
• Премия к открытию дня: 4 б. п.
• ДРПА не было

План/факт размещения ОФЗ на аукционах по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов (ДРПА).

**План − предельный объем размещения ОФЗ по номиналу по Распоряжению №3820-р Правительства РФ от 17.12.2025.

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2026 г., млрд руб.

План привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты.

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты.

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий.

Если Минфин и ЦБ будут продавать меньше валюты, то
валюта к рублю может вырасти. В этом случае, ЦБ РФ не будет снижать ставку (т.к. рост валюты к рублю — это рост инфляционных ожиданий)…

jmongo, погашение это выкуп у владельца по номиналу, а выкуп до срока погашения это выкуп с рынка по рыночной цене?

Выкуп на вторичном рынке: Минфин может проводить операции по выкупу ОФЗ на открытом рынке (через биржу) В этом случае выкуп происходит по текущим рыночным ценам и только у тех инвесторов, которые добровольно выставили заявки на продажу

Booppa, В пятницу выйдет в 19-00

Booppa, думают что нарисовать

где стат по инфляции до сих пор?

где стат по инфляции до сих пор?

Данные по инфляции будут в пятницу за 9 дней вместо 7 – Росстат не успел собрать данные из-за праздников.

🔹Минфин провел два аукциона по размещению классических ОФЗ:
1) 12-летние классические ОФЗ 26253. Объем спроса по номиналу составил ₽104,8 млрд., размещено ₽27,2 млрд., средневзвешенная доходность 14,75%. + ₽46,8 млрд. выкупили на дополнительном размещении.

2) 7-летние классические ОФЗ 26252 – Объем спроса по номиналу составил ₽136,8 млрд., размещено ₽102,2 млрд., средневзвешенная доходность 14,75%.

Итого: размещено ОФЗ на ₽176,2 млрд. – хороший результат, особенно с учетом отсутствия значимой премии ко вторичному рынку на аукционах минфина.

🔹А.Г. Силуанов: «Правительство Российской Федерации рассматривает вопрос по ужесточению бюджетного правила с точки зрения снижения базовой цены». В этой новости две стороны:
1) Снижение продаж валюты из ФНБ способно ослабить рубль, но незначительно, т.к. спроса на валюту со стороны импортеров нет – инвестиционные проекты уже порезаны, утильсбор введен, доходы значительной части населения связаны в льготной ипотеке;

«У нас годовая инфляция на 16 февраля — 5,85%. В общем и целом тот скачок, который был в начале года, прошли…  влияние изменений в налогах, того же НДС, существенно меньше, чем предполагалось », — заявил Решетников.

   Минфин России информирует о результатах проведения 25 февраля 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26252RMFS с датой погашения 12 октября 2033 г.

         Итоги размещения выпуска № 26252RMFS:
          — объем предложения – 501,090 млрд. рублей;
          — объем спроса – 136,772 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 102,210 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 98,471 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 91,9476% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,76% годовых;
          — средневзвешенная цена – 91,9930% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,75% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=315685-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26252rmfs_na_auktsione_25_fevralya_2026_g.

Минфин России информирует о результатах проведения 25 февраля 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26253RMFS с датой погашения 6 октября 2038 г.

         Итоги размещения выпуска № 26253RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 104,830 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 27,180 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 26,440 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 92,7450% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,75% годовых;
          — средневзвешенная цена – 92,7557% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,75% годовых.
                                    

• Мишустин: Мы вчера допоздна с участием членов Правительства и Эльвиры Набиуллиной допоздна обсуждали огромное количество подходов к финансированию дефицита бюджета

jmongo, погашение это выкуп у владельца по номиналу, а выкуп до срока погашения это выкуп с рынка по рыночной цене?

Индекс ценовой

• RGBI | ТФ: 1Н