Облигации ОФЗ

В предыдущих сериях

Облигации федерального займа (ОФЗ) — самые надежные в стране, так как выпускаются самим государством. О том, как заработать на них, мы недавно писали — доход приносят не только купоны, но и сильное изменение стоимости отдельных выпусков.

Идея все еще актуальна, а признаки разворота рынка госдолга становятся все более отчетливыми.

Главное

Речь идет о классических гособлигациях — так называемых ОФЗ-ПД. Основная прибыль по ним зарабатывается не столько на купоне, сколько на изменении цены. Как это работает?

Облигационная математика

Все облигации с фиксированной ставкой купона реагируют на изменение ключевой ставки.

Если ЦБ повышает ключевую ставку, то стоимость заемных денег по всей стране растет. Эмитенты облигаций тоже вынуждены повышать доходность своих размещений. А вот «старые» бонды — выпущенные до увеличения ставки — начинают уступать по доходности новым. Поэтому цены на них начинают неуклонно снижаться — до тех пор, пока совокупная доходность не сравняется с рыночным уровнем.

   Факторы, влияющие на потребительскую инфляцию в России в базисе м/м с коррекцией на сезонность: белым — предложение, голубым — спрос, оранжевым — совокупный показатель

Вчерашний отчет по потребительской инфляции в РФ за март (+0,39% м/м, +7,72% г/г против консенсус-прогноза на уровне +0,40% м/м, +7,70% г/г — прим. ProFinance.ru) продемонстрировал замедление темпов роста цен. Однако масштабы этого замедления недостаточны для того, чтобы убедить Банк России снизить ключевую ставку в апреле.

Недавние атаки дронов на российские НПЗ, дефицит рабочей силы и некоторые проблемы с оплатой российского экспорта выступают проинфляционными рисками. Тем не менее, если данные за апрель и май подтвердят, что инфляция находится на пути к достижению уровня 4% г/г с поправкой на сезонность (SAAR) в 4 кв., то ЦБР, вероятно, приступит к снижению ставки в июне.

Sergei, коллега, а какие новости вышли по ОФЗ?

Динамика, когда с одной стороны инфляция замедляется, а с другой Минфин даёт всё большее премии на аукционах интересна сама по себе. Она даёт возможность ловить падающие облигационные ножи и не бояться пораниться.

• Инфляция продолжает замедляться.
Свежие Росстата говорят о замедлении инфляции до 0,39% за месяц. (рис 1) Что в целом было ожидаемо ещё в середине марта (пост от 16 Марта):
«С одной стороны у нас выходят довольно приличные данные по инфляции. Если брать по месяцам, то в Январе рост цен был 0,86% за месяц, по итогам Февраля уже 0,68%. <...> Можно аккуратно предположить [по недельным данным], что месячная инфляция за Март будет 0,3-0,4%, т.е. замедление продолжается».

Если пересчитать данные марта на год, то это будет ~5% в годовой инфляции. Что уже очень близко к таргету ЦБ

Свежие недельные данные (первая неделя апреля) по инфляции в 0,17%, хоть и высоковаты, но в целом в рамках тренда на снижение инфляции. (рис 2)

RGBI: Что делаю сейчас… Портфель будущего пенсионера )Набираю офз длинные с макс высокой купонной дохой, э
238, 243, 244, и еще пяток друг...

elit1960, Наби объявила о своей победе над инфляцией, пик пройден))
Но ОФЗ это не услышали

Длинные офз должны торговаться в районе 15%, еще много пространства для улучшения ))

PP PP, где-то тут лой по офз имхо. ставку всеже будут снижать. ну и еще новости хорошие вышли сегодня для офз…

что за робот такой с лотом в 3000 ровно на продажу в ОФЗ? чей он и зачем? все время только на продажу он.

Sergei, Полно и ниже в продаже

sss777, а потом до 14,5%? где предел этому сливу?

Алексей Киселев, 26243 до 14% годовых дойдет первая, самая интересная длинная офзешка(

что опять полетели вниз 26243 и 26238?

1. Инфляция в марте 2024 года составила 0,39% против исторической нормы в 0,35% (с 2016 по 2020 год).

По сравнению с январём и февралём в марте видится явный прогресс (см. картинку).

Годовая инфляция выросла с 7,69% до 7,72% (экономисты ожидали 7,7%).

2. Инфляция со 2 по 8 апреля ускорилась до 0,16% по сравнению с 0,10% неделей ранее.

В норме для апреля недельная инфляция на уровне ~ 0,11%.

4х недельная инфляция выросла с 0,27% до 0,43% — это выше таргета ЦБ (0,33% в месяц).

DAMAN, Я так понял цель, чтобы портфель стоил 40-50 млн руб. А сейчас в какую сумму он оценивается?

RGBI: Что делаю сейчас… Портфель будущего пенсионера )Набираю офз длинные с макс высокой купонной дохой, э
238, 243, 244, и еще пяток друг...