Облигации ОФЗ

Дмитрий, так экспира 2 недели назад прошла

usikpa, я так понял дело в экспирации. Кому-то сильно надо было прибыль получить и выйти.

usikpa, я так понял дело в экспирации. Кому-то сильно надо было прибыль получить и выйти.

Вот так вот наши «горячо любимые экспортёры» своими действиями пускают усилия ЦБ по подде...

ВТБ Инвестиции с своём отчёте по движению активов в портфелях клиентов за февраль отразили, что:

🔘 доля облигаций сократилась на 4,3%;
🔘 доля акций сократилась на 0,3%;
🔘 средства в фонде «Ликвидность» выросли на 1,8%.

Понятно, что возросшая неопределенность опять повысила привлекательность фондов денежного рынка у инвесторов. А вот с облигациями не всё так однозначно, так как изменения в портфелях прошли разнонаправленные:

🔘 замещающие облигации: их доля внутри облигационного портфеля резко сократилась с 18% до 12%. Это и стало основной причиной общего снижения показателя.

🔘ОФЗ (гособлигации): наоборот продемонстрировали резкий рост — доля ОФЗ выросла с 19% до 23%. Причина в желании инвесторов зафиксировать постоянный купон на длительное время и получать стабильный, гарантированный денежный поток.

На текущий момент длинные ОФЗ дают доходность в районе 14,3%:

• Многие экономисты курс ЦБ не поддерживают и считают, что инфляция в нашей стране носит преимущественно немонетарный характер
• В России рост издержек не транслируется в рост цен, уровень рентабельности падал большую часть 2026 года

• Бессмысленно инвестировать, когда, просто держа средства на депозитах, можно получить больше. Пострадало производство потребительской продукции
• Инфляцию нам действительно удалось сбить, но сделано это было фактически за счет искусственного торможения спроса, прежде всего на инвестиционные товары

Минфин РФ 18.03.2026 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26238 с погашением 15.05.2041 и серии 26250 с погашением 10.06.2037. План размещениям за 1-ый квартал был перевыполнен еще на прошлом аукционе.

ОФЗ-26238

• Предложение: доступный остаток (277,9 млрд руб.)
• Спрос: 109,0 млрд руб.
• Размещено: 86,3 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 53,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 59,93% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 13,75%
• Премия к открытию дня: 10 б. п.
• ДРПА не было

ОФЗ-26250

• Предложение: доступный остаток (241,7 млрд руб.)
• Спрос: 172,2 млрд руб.
• Размещено: 66,7 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 60,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 80,02% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,65%
• Премия к открытию дня: 4 б. п.
• На ДРПА: предложено 68,1 млрд руб., размещено 47,1 млрд руб. по номиналу, выручка составила 42,8 млрд руб.

План/факт размещения ОФЗ на аукционах по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов (ДРПА).

**План − предельный объем размещения ОФЗ по номиналу по Распоряжению №3820-р Правительства РФ от 17.12.2025.

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2026 г., млрд руб.

План привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты.

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты.

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 11 по 16 марта ИПЦ составил 0,08% (прошлые недели — 0,11%, 0,08%), с начала месяца 0,22%, с начала года — 2,59% (годовая — 5,91%). Недельные темпы марта остаются стабильными (подсчёт произошёл за 6 дней, на прошлой неделе за 8 дней из-за праздников), но находятся выше прошлогодних данных, поэтому годовая ускорилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,06%, 2024 г. — 0,06%). Опрос инФОМ в марте показал, что ожидаемая инфляция ускорилась с 13,1 до 13,4% (девальвация рубля и рост цен на топливо), а наблюдаемая с 14,5 до 15,6% (после 4 месяцев стагнации уверенный рост). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин повысились за неделю на 0,25% (прошлая неделя — 0,15%), на дизтопливо 0,06% (прошлая неделя — -0,01%), темпы повысились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Правительство с 1 февраля сняло запрет на экспорт топлива для производителей, а для непроизводителей продлило запрет на экспорт топлива (бензин, дизель и т.п.) до конца июля. Ускорение цен в бензине может продолжиться из-за военных действий на БВ.

Банк России на заседании в ближайшую пятницу снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов (б.п.), до 15% годовых, считает подавляющее большинство аналитиков. Ряд экспертов допускает и более широкий шаг — снижение сразу на 100 б.п., до 14,5%.

ЦБ в феврале снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 15,5% годовых. При этом регулятор отметил, что будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.

Подробнее: www.interfax.ru/business/1078680

Инфляция в России с 11 по 16 марта составила 0,08%, с начала года цены выросли на 2,59%, сообщил Росстат.

Минфин РФ разместил на аукционе ОФЗ-ПД 26250 в объеме ₽66,654 млрд при спросе ₽172,212 млрд, средневзвешенная доходность – 14,65% годовых Ми...

Депутат Аксаков: ЦБ 20 марта может снизить ставку на 50 б.п., но допускаю и 100 б.п.Депутат Аксаков: ЦБ 20 марта может снизить ставку на 50 ...

 Минфин России информирует о результатах проведения 18 марта 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26250RMFS с датой погашения 10 июня 2037 г.

         Итоги размещения выпуска № 26250RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 172,212 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 66,654 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 60,529 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 88,0150% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,65% годовых;
          — средневзвешенная цена – 88,0171% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,65% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=315935-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26250rmfs_na_auktsione_18_marta_2026_g.

Депутат Аксаков: ЦБ 20 марта может снизить ставку на 50 б.п., но допускаю и 100 б.п.Депутат Аксаков: ЦБ 20 марта может снизить ставку на 50 ...

 Минфин России информирует о результатах проведения 18 марта 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26238RMFS с датой погашения 15 мая 2041 г.

         Итоги размещения выпуска № 26238RMFS:
          — объем предложения – 277,928 млрд. рублей;
          — объем спроса – 108,954 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 86,313 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 53,508 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 59,9162% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 13,75% годовых;
          — средневзвешенная цена – 59,9311% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 13,75% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=315931-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26238rmfs_na_auktsione_18_marta_2026_g.

«Правительство приоритизирует бюджетные расходы, чтобы направить поддержку в те сектора и технологии, которые обеспечат рост экономики на долгосрочном горизонте», — отметил министр.

2025 год стал рекордным для российского долгового рынка. Объем размещений ОФЗ достиг 8,05 трлн руб. — максимума с 2015 года.

Рынок корпоративных облигаций вырос до 28,5 трлн руб., а приток средств частных инвесторов составил 2,1 трлн руб., более чем вдвое превысив показатель предыдущего года.

Однако вместе с ростом объемов усилились и риски. Количество дефолтов и технических дефолтов увеличилось более чем втрое — до 35 эмитентов против 11 годом ранее. Основные причины — кассовые разрывы и задержки платежей со стороны контрагентов.

Доходности ОФЗ в течение года снижались, но неравномерно. В среднем они сократились на 2,3 п.п., несмотря на более значительное снижение ключевой ставки. На фоне волатильности и макроэкономических факторов кривая доходностей нормализовалась: краткосрочные ставки опустились ниже долгосрочных.

В корпоративном сегменте ситуация сложнее. Доходности практически не снижались во второй половине года, а рост кредитных рисков привёл к расширению спредов. В результате эмитенты вошли в 2026 год с высокой стоимостью обслуживания долга.