Облигации ОФЗ

usikpa, я так понял дело в экспирации. Кому-то сильно надо было прибыль получить и выйти.

Вот так вот наши «горячо любимые экспортёры» своими действиями пускают усилия ЦБ по подде...

ВТБ Инвестиции с своём отчёте по движению активов в портфелях клиентов за февраль отразили, что:

🔘 доля облигаций сократилась на 4,3%;
🔘 доля акций сократилась на 0,3%;
🔘 средства в фонде «Ликвидность» выросли на 1,8%.

Понятно, что возросшая неопределенность опять повысила привлекательность фондов денежного рынка у инвесторов. А вот с облигациями не всё так однозначно, так как изменения в портфелях прошли разнонаправленные:

🔘 замещающие облигации: их доля внутри облигационного портфеля резко сократилась с 18% до 12%. Это и стало основной причиной общего снижения показателя.

🔘ОФЗ (гособлигации): наоборот продемонстрировали резкий рост — доля ОФЗ выросла с 19% до 23%. Причина в желании инвесторов зафиксировать постоянный купон на длительное время и получать стабильный, гарантированный денежный поток.

На текущий момент длинные ОФЗ дают доходность в районе 14,3%:

• Многие экономисты курс ЦБ не поддерживают и считают, что инфляция в нашей стране носит преимущественно немонетарный характер
• В России рост издержек не транслируется в рост цен, уровень рентабельности падал большую часть 2026 года

• Бессмысленно инвестировать, когда, просто держа средства на депозитах, можно получить больше. Пострадало производство потребительской продукции
• Инфляцию нам действительно удалось сбить, но сделано это было фактически за счет искусственного торможения спроса, прежде всего на инвестиционные товары

Минфин РФ 18.03.2026 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26238 с погашением 15.05.2041 и серии 26250 с погашением 10.06.2037. План размещениям за 1-ый квартал был перевыполнен еще на прошлом аукционе.

ОФЗ-26238

• Предложение: доступный остаток (277,9 млрд руб.)
• Спрос: 109,0 млрд руб.
• Размещено: 86,3 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 53,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 59,93% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 13,75%
• Премия к открытию дня: 10 б. п.
• ДРПА не было

ОФЗ-26250

• Предложение: доступный остаток (241,7 млрд руб.)
• Спрос: 172,2 млрд руб.
• Размещено: 66,7 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 60,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 80,02% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,65%
• Премия к открытию дня: 4 б. п.
• На ДРПА: предложено 68,1 млрд руб., размещено 47,1 млрд руб. по номиналу, выручка составила 42,8 млрд руб.

План/факт размещения ОФЗ на аукционах по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов (ДРПА).

**План − предельный объем размещения ОФЗ по номиналу по Распоряжению №3820-р Правительства РФ от 17.12.2025.

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2026 г., млрд руб.

План привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты.

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты.

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 11 по 16 марта ИПЦ составил 0,08% (прошлые недели — 0,11%, 0,08%), с начала месяца 0,22%, с начала года — 2,59% (годовая — 5,91%). Недельные темпы марта остаются стабильными (подсчёт произошёл за 6 дней, на прошлой неделе за 8 дней из-за праздников), но находятся выше прошлогодних данных, поэтому годовая ускорилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,06%, 2024 г. — 0,06%). Опрос инФОМ в марте показал, что ожидаемая инфляция ускорилась с 13,1 до 13,4% (девальвация рубля и рост цен на топливо), а наблюдаемая с 14,5 до 15,6% (после 4 месяцев стагнации уверенный рост). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин повысились за неделю на 0,25% (прошлая неделя — 0,15%), на дизтопливо 0,06% (прошлая неделя — -0,01%), темпы повысились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Правительство с 1 февраля сняло запрет на экспорт топлива для производителей, а для непроизводителей продлило запрет на экспорт топлива (бензин, дизель и т.п.) до конца июля. Ускорение цен в бензине может продолжиться из-за военных действий на БВ.

Банк России на заседании в ближайшую пятницу снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов (б.п.), до 15% годовых, считает подавляющее большинство аналитиков. Ряд экспертов допускает и более широкий шаг — снижение сразу на 100 б.п., до 14,5%.

ЦБ в феврале снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 15,5% годовых. При этом регулятор отметил, что будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.

Подробнее: www.interfax.ru/business/1078680

Инфляция в России с 11 по 16 марта составила 0,08%, с начала года цены выросли на 2,59%, сообщил Росстат.

Минфин РФ разместил на аукционе ОФЗ-ПД 26250 в объеме ₽66,654 млрд при спросе ₽172,212 млрд, средневзвешенная доходность – 14,65% годовых Ми...

Депутат Аксаков: ЦБ 20 марта может снизить ставку на 50 б.п., но допускаю и 100 б.п.Депутат Аксаков: ЦБ 20 марта может снизить ставку на 50 ...

 Минфин России информирует о результатах проведения 18 марта 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26250RMFS с датой погашения 10 июня 2037 г.

         Итоги размещения выпуска № 26250RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 172,212 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 66,654 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 60,529 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 88,0150% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,65% годовых;
          — средневзвешенная цена – 88,0171% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,65% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=315935-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26250rmfs_na_auktsione_18_marta_2026_g.

Депутат Аксаков: ЦБ 20 марта может снизить ставку на 50 б.п., но допускаю и 100 б.п.Депутат Аксаков: ЦБ 20 марта может снизить ставку на 50 ...

 Минфин России информирует о результатах проведения 18 марта 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26238RMFS с датой погашения 15 мая 2041 г.

         Итоги размещения выпуска № 26238RMFS:
          — объем предложения – 277,928 млрд. рублей;
          — объем спроса – 108,954 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 86,313 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 53,508 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 59,9162% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 13,75% годовых;
          — средневзвешенная цена – 59,9311% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 13,75% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=315931-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26238rmfs_na_auktsione_18_marta_2026_g.

«Правительство приоритизирует бюджетные расходы, чтобы направить поддержку в те сектора и технологии, которые обеспечат рост экономики на долгосрочном горизонте», — отметил министр.

2025 год стал рекордным для российского долгового рынка. Объем размещений ОФЗ достиг 8,05 трлн руб. — максимума с 2015 года.

Рынок корпоративных облигаций вырос до 28,5 трлн руб., а приток средств частных инвесторов составил 2,1 трлн руб., более чем вдвое превысив показатель предыдущего года.

Однако вместе с ростом объемов усилились и риски. Количество дефолтов и технических дефолтов увеличилось более чем втрое — до 35 эмитентов против 11 годом ранее. Основные причины — кассовые разрывы и задержки платежей со стороны контрагентов.

Доходности ОФЗ в течение года снижались, но неравномерно. В среднем они сократились на 2,3 п.п., несмотря на более значительное снижение ключевой ставки. На фоне волатильности и макроэкономических факторов кривая доходностей нормализовалась: краткосрочные ставки опустились ниже долгосрочных.

В корпоративном сегменте ситуация сложнее. Доходности практически не снижались во второй половине года, а рост кредитных рисков привёл к расширению спредов. В результате эмитенты вошли в 2026 год с высокой стоимостью обслуживания долга.

Несколько дней до заседания ЦБ — продолжаю выбирать ОФЗ. Тему ОФЗ в блоге поднимала уже несколько раз. При этом надо сказать, что ещё пару лет назад ОФЗ в моём портфеле не было от слова совсем. Но в последние 1-1,5 года данный инструмент мне кажется привлекательным.



Причина? Дело в том, что ОФЗ дают сейчас исторически высокую доходность, которую мы можем зафиксировать на несколько лет вперед, но главное — мы можем рассчитывать на дополнительную доходность за счёт роста стоимости, так как длинные ОФЗ до сих пор торгуются ниже номинала.

Кстати, про то, как создать постоянный, ежемесячный поток купонов, какие выпуски выбрать, я рассказывала здесь.

Сегодня для себя выбрала выпуски:

• ОФЗ 26254 — текущая купонная доходность 13,9%;
• ОФЗ 26248 — текущая купонная доходность 13,6%;

Nordstream, 238 прямо воткнули сайзом на вторичке