
На рынок выходит новый выпуск облигаций Элемент Лизинг-001Р-10. Компания показывает красивые цифры в отчете: долг снижается, прибыль вроде бы есть. Но если копнуть глубже, картина оказывается совсем не радужной. Почитав отчетность за 1 полугодие 2025 года и вот что выявилось.
✨ Что нам показывают? Иллюзия благополучия.
На первый взгляд, все неплохо. Ключевые метрики долговой нагрузки улучшились:
⚫️ Чистый долг/EBITDA снизился с 6.2x до 4.1x.
⚫️ Долг/Капитал упал с 4.7x до 3.6x.
Кажется, что компания уверенно гасит долги и становится здоровее. Но это лишь фасад.
⚠️ Что на самом деле? Операционный провал.
Улучшение долга — не результат роста, а следствие сворачивания бизнеса. Компания почти перестала выдавать новый лизинг и просто собирает платежи со старых контрактов.
⚫️ Рентабельность в свободном падении: Чистая прибыль рухнула более чем на 90% год к году! Чистый процентный доход (основной заработок компании) упал почти на 40%. Компания зарабатывает значительно меньше, а расходы на обслуживание долга остаются высокими.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Финаме
БКС Мир Инвестиций











