Облигации Электрорешения

Ставка известна?

Сегодня стартует сбор заявок на новый выпуск облигаций ООО «Электрорешения» (бренд EKF). На первый взгляд — «вкусная» доходность в период снижения ставок. Но если копнуть отчетность, картинка становится серой.

🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций Электрорешения-001Р-03
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд ₽
Погашение: через 1,5 года
Купон: 23,5% (YTM 26,321%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: BBB(RU) АКРА (негативный)
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 19 февраля 2026 года
Размещение: 24 февраля 2026 года

📊 Финансы: Тревожные звоночки из отчета за 9 месяцев 2025 года
Проанализировал свежую бухгалтерскую отчетность и вот что бросается в глаза:
⚫️ Выручка стоит на месте. За 9 месяцев 2025 года она составила 11,02 млрд ₽ против 10,98 млрд ₽ годом ранее. Рост менее чем на 1% — это стагнация, особенно с учетом инфляции в стране. Эффект «импортозамещения», на котором компания ехала раньше, похоже, исчерпан.
⚫️ Операционная прибыль «приуныла». Несмотря на неплохую валовую маржу, коммерческие и управленческие расходы съедают всё. Прибыль от продаж (операционная) фактически не растет, оставаясь на уровне 1,1 млрд ₽.

Параметры:
Ставка купона: до 23,5% (YTM до 26,21%)
Срок обращения: 1,5 года
Купон: ежемесячный
Рейтинг: BBB
Объём размещения: 1 миллиард
Амортизация: нет
Оферта: нет
Сбор заявок: 19 февраля
Дата размещения: 24 февраля
Для квалов: для всех

Начну с того, что компания ещё в прошлом году была у меня на карандаше из-за нарушения ковенант по сроку раскрытия информации + у компании до сих пор идут разбирательства по поводу налоговых претензий за 2015-2016 года.

При нарушении ковенант владельцы выпуска ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ 001Р-01 RU000A106HF5 имели право потребовать досрочного погашения выпуска. Что и случилось 07.11.2025. Выпуск на 1 миллиард, а в обращении остаётся бумаг на 445 миллионов рублей. Значит, эмитент прошёл оферту и не сломался.
Также были опасения по поводу претензии в 2 миллиарда рублей от налоговой. Были опасения, что это может сломать компанию, но ей удаётся оттягивать всё это уже длительное время.

Что могу сказать? Удивлён в какой-то степени, что компания не смотря ни на какие сложности продолжает функционировать.

Компания «Электрорешения» — производитель и поставщик электротехнического оборудования под брендом EKF. Компания производит низковольтную электротехническую продукцию, оборудование среднего напряжения, корпуса электрощитов, изделия для электромонтажа и электроустановки, средства измерения, кабеленесущие системы, шинопроводы.

19 февраля Электрорешения планируют собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на 1,5 года. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: Электрорешения 1Р2
Рейтинг: BBB (от АКРА) «рейтинг на пересмотре — негативный»
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд. ₽
Старт приема заявок: 19 февраля
Планируемая дата размещения: 24 февраля
Дата погашения: 24.08.2027
Купонная доходность: не более 23,5% (доходность к погашению до 26,2%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Показатели и цифры компании
— продукция выпускается с 2001 года, компания «Электрорешения» создана в 2015 году;

Не так давно делал разбор выпуска Электрорешения-001Р-02, а тут уже нарисовался новый выпуск с потенциально более высокой доходностью, но не факт. Давайте посмотрим что к чему.

Электрорешения продолжает производить электротехническое оборудование, а также программное обеспечение для промышленных предприятий под мировым брендом EKF. В сферу деятельности входит производство продукции для систем умного дома, профессионального освещения, реализация облачных платформ и телеком-решений.

Продукция производится как в России, так и за ее пределами, но под неусыпным контролем со стороны головного офиса. Компания остается в перечне системообразующих предприятий Минпромторга и, возможно, в случае форс-мажора государство позаботится о сотрудниках компании, но не о её инвесторах🤷‍♂

👀Что там по новому выпуску?

⚡Дата размещения — 25.02.2026г.

⚡Дата погашения — 19.08.2027г., предельно короткое размещение на 1,5 года.

⚡Объем эмиссии — 1 000 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски СИБУР, Селигдар, ТМК, ГТЛК, Аренза, Воксис, Газпром, КАМАЗ, РЖД, РеСтор, НоваБев, Самолет, Сегежа, ТД_РКС, Акрон, Элит_Строй, Глоракс, ВУШ.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚡А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Электрорешений!

🔌Эмитент: ООО «Электрорешения»

⚡«Электрорешения» — представитель бренда EKF в России, занимается разработкой, производством и продажей электрооборудования, решений на его основе, а также программного обеспечения.

📊 Кредитный рейтинг: АКРА (28.03.25): подтвердили кредитный рейтинг «ВВВ» (сохранили статус «рейтинг на пересмотре — негативный»)
🎬 Эфир с эмитентом от 28 января 2026г (для держателей всегда полезно смотреть)

Мои выводы:
🟡 ООО «ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ» являются материнской компанией в своей группе компаний, куда входят дочерние компании: ООО «ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ-П» (владеют 24% в уставном капитале), ООО «ЭЛС» (владеют 24% в уставном капитале), ООО «ЦИФРОВЫЕ ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ» (владеют 19% в уставном капитале), ООО «АКТИВ» (владеют 50% в уставном капитале). По РСБУ ООО «ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ» можно оценить положение дел внутри группы, но лишь приблизительно. МСФО за 2024г компания выложила лишь в 2 октября 2025г
🔴 Вспомним историю о нераскрытой МСФО и появлении права досрочного погашения ЭЛРЕШ 1Р1 (RU000A106HF5). Тогда эмитент прошел оферту, но осадок остался. Не повторится ли история? ❗️
🟡 За 9мес 2025г в сравнении с 9мес 2024г:
1) Выручка +2,45% (15,8 млрд) — выручка практически стоит на месте

ООО «Электрорешения» – это российский производитель под брендом EKF, который разрабатывает и поставляет комплексные решения для электроснабжения и автоматизации. Её клиентами являются промышленные предприятия, объекты гражданского назначения и инфраструктурные проекты.

Производственная база компании включает в себя две собственные площадки во Владимирской области, испытательную лабораторию, конструкторское бюро, а также семь логистических центров в России, Казахстане, Узбекистане и Китае.

В 2022 году компания была включена в перечень системообразующих предприятий Минпромторга России.

📍 Параметры выпуска Электрорешения 001P-03:

• Рейтинг: ВВВ (АКРА, прогноз «Негативный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем выпуска: 1 млрд рублей

• Срок обращения: 1,5 года

• Купон: не выше 23,50% годовых (YTM не выше 26,21% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

Сбор заявок 19 февраля

11:00-15:00

размещение 24 февраля

• Наименование:Элреш-001Р-03
• Рейтинг: ВВВ (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Купон: 23.50% (ежемесячный)
• Срок обращения:1.5 года
• Объем: 1 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта:нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк и Газпромбанк

📋 О компании

ООО «Электрорешения» – представитель бренда EKF в России, который специализируется на разработке, производстве и реализации электрооборудования, комплексных решений и программного обеспечения. В ассортименте предприятия представлено более 19 тысяч наименований продукции, охватывающих 36 товарных категорий. Среди них — системы «умный дом», профессиональное освещение, счетчики электроэнергии, низковольтные и высоковольтные электротехнические изделия, системы обогрева и другие решения. Производственная инфраструктура компании включает две собственные площадки, расположенные во Владимирской области. 

📋 Основные параметры размещения:

• Выпуск: ООО «Электрорешения» серии 001Р-02

• Объем выпуска: ₽1 млрд (вторая попытка);

• Срок обращения: 2 года (720 дней);

• Купонный период: 30 дней;

• Ориентир по ставке купона: 22,5% (эффективная доходность до 24,98%) годовых;

Подскажите нубу в облигациях пожалуйста. Если оферта внеплановая была выдвинута и я подавать не буду на неё, так как брокер ВТБ берет высоку...

invelife, а какая комиссия за выкуп по оферте?

​​​​​​​​​​​​💰 7 ноября погашены, находящиеся в моем портфеле, облигации «Электрорешения выпуск 1»📌6 облигаций данного эмитента мною были п...