Финаме
БКС Мир ИнвестицийXXX★, ВТБ ожидает, что достаточность общего капитала Н20.0 снизится с 10,2% на 1 июля до 9,6% на 1 августа, но потом вырастет до 10,0% на 1 ...
Ремора, угу, жду с нетерпением.
Облигации суборды ВТБ
| Имя | Доходн | Лет до погаш. |
Объем выпуска, млн руб |
Дюрация | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ВТБСУБТ1-5 | 16.7% | 0.0 | 87 500 | - | 60 | 498630.14 | 71232.88 | 2026-05-20 | |
| ВТБСУБТ1-2 | 26.4% | 0.0 | 17 301 | - | 87.1 | 1305399.86 | 953946.05 | 2026-02-02 | |
| ВТБСУБТ2-1 | 117.6% | 5.3 | 70 000 | 0.31 | 80 | 378958.9 | 141589.04 | 2026-04-08 | 2030-10-02 |
| ВТБСУБ1-13 | 25.3% | 0.0 | 8 440 | - | 80 | 504863.01 | 177534.25 | 2026-02-12 | |
| ВТБСУБТ1-1 (USD) | 7.9% | 0.0 | 825 | - | 63.0007 | $3739.73 | $216826.152624 | 2026-02-02 | |
| ВТБСУБ1-11 | 16.7% | 0.0 | 18 510 | - | 60 | 498630.14 | 210958.9 | 2026-03-30 | |
| ВТБСУБТ2-2 | 71.6% | 5.3 | 20 000 | 0.31 | 89 | 957369.86 | 357698.63 | 2026-04-08 | 2030-10-02 |
| ВТБСУБТ1-3 (USD) | 12.7% | 0.0 | 89 | - | 69.5 | $6604.36 | $382914.503148 | 2026-02-02 | |
| ВТБСУБТ1-4 (EUR) | 8.7% | 0.0 | 19 | - | 72 | €3883.08 | €263725.721376 | 2026-02-02 | |
| ВТБСУБТ1-6 | 25.3% | 0.0 | 7 500 | - | 79 | 1009726.03 | 144246.58 | 2026-05-20 | |
| ВТБСУБ1-8 (USD) | 12.4% | 0.0 | 165 | - | 70 | $6492.16 | $217921.041864 | 2026-03-30 | |
| ВТБСУБ1-9 (EUR) | 5.2% | 0.0 | 100 | - | 72 | €2337.33 | €91903.995608 | 2026-03-30 | |
| ВТБСУБ1-10 (EUR) | 8.7% | 0.0 | 50 | - | 72 | €3895.55 | €153173.635808 | 2026-03-30 | |
| ВТБСУБ1-12 | 25.9% | 0.0 | 29 000 | - | 79 | 1034657.53 | 437739.73 | 2026-03-30 | |
| VTB Eur (USD) | 0.0% | 0.0 | 2 250 | - | 49.99 | $0 | $0 | 2024-12-06 |
-
Моя система контроля рисков.Вдохновленный вопросом про депозит:
Оставлю пост себе и потомкам на память. А у то у меня сегодня новый ист хай...
XXX★, ВТБ ожидает, что достаточность общего капитала Н20.0 снизится с 10,2% на 1 июля до 9,6% на 1 августа, но потом вырастет до 10,0% на 1 октября. Предполагается, что достаточность базового капитала Н1.1 снизится с 6,7% на 1 июля до 5,8% на 1 августа, вырастет до 6,0% на 1 октября. Нормативы с учетом выплаты дивидендов будут выполняться с запасом над минимально допустимыми значениями, отметил Пьянов. «Аристотелевская драма для группы ВТБ 2025 года — это способность выплатить такие большие дивиденды, не нарушив достаточности капитала, не триггернув значения активов для списания субордов. Это основная наша забота», — заявил он.
======
другими словами: — если значения пробьют субы могут просто списать.
- У СУБТ1-5 ликвидность достаточна для 99% инвесторов, несколько сделок в день бывает. И мне тоже любопытно, кто сегодня слил ее по 57%? Так то логично, она уже по 58,9%, на новом локальном хае, но мне любопытен мотив продать суборд ниже рынка на волне роста перед его существенной переоценкой практически через год уже? Только если срочно понадобились средства…
Мне интересно, кто тот умный человек, который продал СУБ1-9 за 61.0001%? Если ты читаешь этот пост, ответь, пожалуйста, зачем ты это сделал?
Nikolay K, чего залез сам в нее? Когда я подсветил по 28 от номинала. Все советовался в декабреРемора, ну вообще то 1-5 стоит сейчас 5,75 млн, 18 ноября 26г будет стоить не меньше 75%, плюс выплатит купонов на 1,5 ляма к тому моменту. ...
XXX★, у каждого свое видение… :) мне важна доходность.
если у суб 1-5 она всего 17% на 1,5 года вперед… по другим субам она в 2 раза выше.
даже если сравнивать с акциями ВТБ, то там доходность к текущей получается 27-28%… понятно что в таких реалиях 1-5 становится не интересен.
акции быстрее вырастут в 2 раза… и доходность и ликвидность там существенно выше.
купив 1-5 по текущей можно застрять на год и получать скромный %, для меня суб — это своего рода вклад с большими рисками и на существенную сумму.
за торговый день проходит 1 -3 бумаги, а бывает и ни одной.
высокие риски. и на панике он может опять свалиться на 20% вниз от текущей цены. а паники на нашем рынке 2 раза в год.
как то так получается…XXX★, доходность всей линейки от 1-6 до 1-13 в 2 раза выше за пол года.
1млн 200 тыс. грубо на лист — вот тебе и 30% + за год. и у 1-5 чуть...
Ремора, ну вообще то 1-5 стоит сейчас 5,75 млн, 18 ноября 26г будет стоить не меньше 75%, плюс выплатит купонов на 1,5 ляма к тому моменту. Итого вернется 9 лимонов.
CAGR = (Конечная стоимость / Начальная стоимость)^(1 / n) — 1
Период владения в годах: 492 дня / 365 дней ≈ 1.3479 года
CAGR = (9 000 000 / 5 750 000)^(1 / 1.3479) — 1
CAGR ≈ (1.565217)^(0.7419) — 1
CAGR ≈ 0.435 или 43.5% годовых до ноября 26.
Это к вопросу о том, что доходней. То что 1-6 и ей подобные много дают, это понятно, но та же 1-12 хорошо припала в последний месяц и не зря — снижение ставки ЦБ сильно будет отражаться на их доходностях, и 1-5 по доходности еще и выгодней выйдет в итоге.
В ноябре 26 пересчитают купон и доходность тоже из изменится на более рыночную, как и цена. К тому моменту 1-6, 1-12 и 1-13 уже будут приносить совсем мало и все так же у них будет перспектива только к снижению купона, так как ставка ЦБ скорее всего и в 27 году будет снижаться. В то время, как 1-5 продолжит рост к номиналу за счет снижения ставки ЦБ.
Новый купон считается к номиналу, номинал важен. А круглый номинал еще и считать приятней.Ремора, новые замещайки это фигня. 1-2 торгуется примерно так же по цене, как 1-12, 1-13, 1-6, там они все около 75%, разница только в том, ...
XXX★, доходность всей линейки от 1-6 до 1-13 в 2 раза выше за пол года.
1млн 200 тыс. грубо на лист — вот тебе и 30% + за год. и у 1-5 чуть меньше 500 тыс. = 17% годовых!
и сравняется она с 1-5 не ранее чем ставка будет 9,5%… (с замещайками ниже 8%) через 2 года примерно при хорошем раскладе…
сравнятся могут и на 70% и 60%, при плохом сценарии и на 40%.
в зависимости от сброса рисковых активов суб 1- (6-13) в рынок при падении прибыли на них.
и при такой ставке будет очень много более ликвидных корпоративных облиг без риска списания их при падении капитала.
да и так сейчас много корпоративок с доходностью до 28-32%…
номинал имеет место брать в учет, если облига не вечная. а если ее никто не собирается гасить по номиналу, то какой смысл его учитывать?
считай что вечные субы = вклад в банке, хотя банковские вклады до 1,5 млн.р застрахованы и в случае чего АСВ вернет тело. тут тело никто не вернет.
такие риски не стоят 17% годовых. текущая цена адекватна доходности (или даже чутка завышена на ожиданиях и низкой ликвидности)…- Попытка заработка на субордах ВТБ - мои результаты за год.
Год назад начал счастливую серию с выгодной убыточной сделки:
(ага, это как отрицательный рост, только наоборот)
Купил суборд ВТБСУБ1-11 по 61,49%, продал по 58%. В деньгах убыток около 230 тыр.
Казалось бы, что хорошего. А оно есть:
Во-первых зафиксированный убыток уменьшил налогооблагаемую базу. Что приятно. А во-вторых важно что я купил взамен. А взамен в тот же день получилось урвать ВТБСУБТ1-5, но уже за 56%:
Авто-репост. Читать в блоге >>> XXX★, за номинал покупателей не будет… есть корпоративные облиги в районе номинала под 28-32%… зачем покупать суб 1-5 по текущим под 17%, а ...
Ремора, новые замещайки это фигня. 1-2 торгуется примерно так же по цене, как 1-12, 1-13, 1-6, там они все около 75%, разница только в том, что у 1-2 номинал больше. Бонус к ставке у 1-2 нивелируется волатильностью цен. При падающей ставке купон будет постоянно падать. Вот у 1-6 каждый процент минусует 50т.р. от купона. Держать по сути падающий актив в долгосрочном периоде снижения ставки так себе идея. Но, если и брать, то 1-12, она самая ликвидная. И номинал ровный.
Я не знаю какие у ВТБ есть субы по 30%. Сейчас весь ряд субт1-* торгуется от 54%, причем максимальный дисконт как раз у субордов с постоянным купоном.
Ремора, это когда такое было? Ну, кроме декабря 22. Второе дно было в конце 24, но там вообще непонятно что было.
Номинал легко достижим пр...
XXX★, за номинал покупателей не будет… есть корпоративные облиги в районе номинала под 28-32%… зачем покупать суб 1-5 по текущим под 17%, а при номинале под 10%?
с рисками полного списания (и таких субордов у банков было много, которые тупо обнулили)
тут нет логики. только хотелки. если и рисковать то дешево, а по 80 — 100% брать субы уже дорого. у ВТБ есть много субов сейчас под 30%,
а новые замещайки идут ставка ЦБ +5% — на них я думаю доходность будет всегда выше чем на 1-5… но они так же ниже номинала торгуются существенно.XXX★,
Суборды неликвидны и малейшая паника роняет их оценку вниз на десятки %
Ремора, это когда такое было? Ну, кроме декабря 22. Второе дно было в конце 24, но там вообще непонятно что было.
Номинал легко достижим при ставке, скажем, 8%. Что вполне реально на горизонте 2-3 лет.
И по каким выпускам выше доходность, по тем что с переменным купоном? Так это вообще другой инструмент.
В свете последних рассуждений Пьянова о перспективах ВТБ, есть шанс для субт1-5 вообще пойти на номинал в 27г: smart-lab.ru/blog/1179376.php
XXX★, тут надо учитывать, что суборды ВТБ имеет полное право списать в 0, при снижении основного капитала ниже 5,3%.
в договоре этот пункт прописан. поэтому стоит еще учитывать и риски. основной капитал 7% был до выплаты див.
дивы как говорил Пьянов скушают 1.1 п… другими словами будет 6% (если в августе не поднимут).
Суборды неликвидны и малейшая паника роняет их оценку вниз на десятки %…
сам брал 1-5 по 40, по 57 отдал и ушел в акции. там доходность на уровне 25-30% получается. но частота выплат 1 раз в год.
номинал 1-5 вряд ли покажет в ближайшие 2-3 года… точно что до конца 2026г не покажет, доходность ниже чем по другим выпускам...- В свете последних рассуждений Пьянова о перспективах ВТБ, есть шанс для субт1-5 вообще пойти на номинал в 27г: smart-lab.ru/blog/1179376.php
- 1,39 ляма за 17 дней (+6,315%)
26 июня постил скрин, позиция в субордах ВТБ стоила 22 ляма:
smart-lab.ru/blog/1172388.php
Ну а сейчас уже 23,4 ляма:
А прошло то всего 17 дней?
Акции могут падать. ЦБ может снизить на 2% и сказать «пауза»,
бакс может падать, бакс может расти, а этому суборду плевать,
у него цель 75%+ до ноября 26 года и он туда придет практически при любых сценариях. Ну, кроме закрытия биржи.
Авто-репост. Читать в блоге >>> Начал использовать ИИ для аналитики субордов ВТБ и вот что вышло… Сидел все утро обучал сеть деталями налогообложения по ИИС3, спецификация...
XXX★, все верно. При новой ставке 15 с ноября 26 года будете получать на 4 листа пенсию 500 тысяч мес неопределенно долго…- Начал использовать ИИ для аналитики субордов ВТБ и вот что вышло...
Сидел все утро обучал сеть деталями налогообложения по ИИС3, спецификациям субордов ВТБСУБТ1-5 и общей вежливости поведения с кожанами мешками.
Что вышло: очень радует возможность чтения «мыслей» у модели. Новый редактор Тимофея пожрал все коменты к картинкам. Там и так все понятно: я сидел, читал его мысли и корректировал ответы, пока он не начал писать вещи, похожие на правду.
Авто-репост. Читать в блоге >>> Juan Gores, 3 июня я брал по 51%, сейчас уже 56%. А с начала года уже +39% принесли суборды, включая доход с купонов, скрины в прошлом посте...
XXX★, в целом логично. Я брал по 42%XXX★, а чего там зашкаливает? Т1-5 топчиться полгода около 50%. Сам ее держу тоже. Нет роста. И ставка на пересмотре в конце 26 неизвестна. ...
Juan Gores, 3 июня я брал по 51%, сейчас уже 56%. А с начала года уже +39% принесли суборды, включая доход с купонов, скрины в прошлом посте приводил.
Насчет ставки будущего купона — она не так важна на самом деле. Дстаточно того, что они сделают его по ставке ОФЗ 5летки + 3,3%, это уже вполне рыночное предложение будет на момент установки нового купона. А при дисконте к цене номинала в процентов так 20, доходность будет более чем привлекательна => будет переоценка тела и чем меньше до даты переоценки, тем цена будет ближе к ней подтягиваться.
Итого, потенциал роста к ноябрю 26 — рост примерно с 56% до 75-85% + 1,5млн купонов. Или 3млн дохода с каждого суборда. Это еще 60+% к текущей цене позиции даст.Тем временем счет хорошо растет с начала года, за счёт ВТБСУБТ1-5: smart-lab.ru/blog/1175089.php#comment18361844
Лучше каких-то всратых Щад...
XXX★, а чего там зашкаливает? Т1-5 топчиться полгода около 50%. Сам ее держу тоже. Нет роста. И ставка на пересмотре в конце 26 неизвестна. В чем радость то?- Тем временем счет хорошо растет с начала года, за счёт ВТБСУБТ1-5: smart-lab.ru/blog/1175089.php#comment18361844
Лучше каких-то всратых Щадринских магов.
Я держал 3 СУБТ1-5, потом залез в комбинацию «2 СУБТ1+5 + 1 СУБТ1-6», мне очень понравилось в принципе, но потом перешел в 4 СУБТ1-5, так как потенциальная доходность до ноября 26 года, до переоценки купонов, зашкаливает.
Хочу отметить, суборд этот — сам по себе хорошая экспозиция на банк ВТБ. Он принесет доходность явно больше потенциальных дивов. И кто верит в будущее ВТБ может предпочесть суборды акциям. Платить дивы, не платя по субордам нельзя.
суборды ВТБ
Создали специальный форум для обсуждения Субординированных облигаций ВТБУсловия выпуска можно найти тут www.vtb.ru/ir/shares/funding/
Чтобы купить облигации, выберите надежного брокера:
