Новости рынков | PFL Advisors публично оспаривает выводы Банка России о манипулировании рынком

Позиция PFL Advisors по публикациям о предполагаемом манипулировании рынком. (Опубликовано на официальном сайте компании)

PFL Advisors оспаривает выводы Банка России о роли компании в предполагаемом манипулировании рынком. Руководство не давало сотрудникам компании поручения искусственно воздействовать на рыночные цены посредством операций на рынке ценных бумаг или распространять заведомо ложную информацию. Внутренние правила компании запрещали сотрудникам торговать на счетах компании с целью получения личной выгоды. По всем 39 эпизодам, выделенным Банком России, мы представили информацию об общедоступных источниках информации, на основании которых в данный период торговые решения принимаются в качестве сотрудников компании при совершении операций по единому счету, принятому компанией для торговли, а также другими участниками рынка. Эти материалы позволяют поставить принципиальный вопрос: не принял ли регулятор независимую реакцию разных участников рынка на одни и те же общедоступные новости и публикацию за согласованные действия? Мы рассчитываем на то, что регулятор не зависит от следственной проверки, обеспечивающей эти обстоятельства: авторитетный эксперт не заменяет доказательства.

Для связи с расстоянием компании напишите на team@pfladvisors.com.

С апреля 2026 года СМИ распространяют информацию о предполагаемом манипулировании рынком, связывая ее с PFL Advisors. Основой устава стали официальные сообщения Банка России и государственных ведомств. Мы считаем сформированную публичную картину недостоверной в части действий компании и действий ее руководства.

РБК и«Коммерсантъ» со ссылкой на ЦБ сообщили о манипулировании рынком и связи физических лиц сконсультантами по PFL.РАПСИ, цитируя пресс-службу Следственного комитета, использовало формулировку «организованной группы из компанииPFL Advisors».

Официальное положение об «организованной группе из компании PFL Advisors» не делает его бесспорным.

Расследование ещё не завершено, хотя ряд формулировок создаёт впечатление, что совершение вируса уже доказано. Материалы ЦБ продвигаются самостоятельно, в сторону обзора. Если будет составлено обвинительное заключение, дело рассмотрит прокурора и решит вопрос о его направлении в суд. Далее возможно судебное разбирательство и обжалование судебных решений. Согласно статье 49 Конституции России, виновность в совершении преступления предусмотрена вступившим в законную силу приговором суда.

До сих пор мы воздерживались от развёрнутых комментариев, сосредоточились на предоставлении компетентных документов, подтверждающих нашу позицию. Но когда оспариваемая нами версия событий стала восприниматься как доказанный факт, мы сочли таблицу выступить публично. Наше молчание не является официальным признанием обвинений.

Консультанты по PFL никогда не ставили перед собой искусственные изменения цен, спроса, предложений или объемов торгов посредством биржевых операций или распространения ложной информации.

Никто из руководства компании никогда не давал трейдеру Мароченкову поручения искусственно воздействовать на цены финансовых инструментов, посредством операций на рынке ценных бумаг или распространения ложной информации. Компания не ставила перед ним такую ​​задачу и не санкционировала подобные действия.

Аналитическая команда PFL Advisors исследовала рынок, широко использовала поводы в СМИ и анализировала новостные потоки, проводила фундаментальный и технический анализ, измеряла рыночные настроения и разработала математические модели оценки стоимости активов на основе общедоступной информации. Эта работа выполняла функции уполномоченных сотрудников торговых служб. Их целью был поиск рыночных возможностей, а не искусственное изменение рыночных цен.

Компания открыто сообщила на своем сайте о публикации своих аналитических материалов в Telegram-канале РДВ. Мы не оспариваем факт сотрудничества в период 2023–2024 годов.

Полномочия по совершению рабочих операций не давала сотрудникам PFL Advisors право торговать в естественных условиях или в третьих лицах. Такая торговля была запрещена правилами соблюдения правил. В «Памятке о работе с конфиденциальной информацией» прямо указано:

Во время работы в компании не разрешено проводить торговые операции на финансовых рынках естественным путем и/или развить третьи стороны.

Трудовые договоры ограничивают использование информации работодателя в личных целях, а также запрещают торговлю на брокерских счетах с целью извлечения выгоды. В результате соблюдения конфиденциальности запретили разглашать внутренние данные, передавать их третьим лицам и использовать для собственной выгоды. Кроме того, для новых сотрудников было проведено мероприятие по противодействию манипулированию рынком, после чего они подписали упомянутую «Памятку о работе с конфиденциальной информацией».

Согласно позиции компании, в период спорных операций в 2023–2024 годах не было известно о личной торговле Мароченкова на натуральных счетах или счетах третьих лиц, а также о счетах, использованных некоторыми другими сотрудниками вопреки правилам. В наличии брокерские счета в ряду других сотрудников компании, узнавшие из материалов ЦБ.

Романенко, сотрудник PFL Advisors, никогда не проявлялся: его связь с компанией ограничивала рост студенческой стажировки в 2020 году. Согласно позиции компании, после стажировки руководство не поддерживало его отношения и не получало сведений о его деятельности. О его операциях и возможном получении внутренних данных компании в рассматриваемый период известно, что не было. Руководство не санкционировало нашу глубокую аналитическую и торговую информацию третьего лица. Если подобная передача осуществлялась, она противоречила правилам и интересам компании и требовала обязательной проверки: кто передавал сведения, каким образом и с чьего сообщения.

Руководство компании не поручало сотрудникам проводить операции на рынке ценных бумаг по счетам, не решенным для работы в компании. Для рабочих торговых операций в компании был решен только один брокерский счет. Операции по внешним счетам противоречили правилам компании. Поэтому отождествлять их с действиями компании без опыта того, кто принимал решения, в которых они были получены и на основе какой информации, — значит подменять проверку случайностью.

По мнению PFL Advisors, Банк России сделал преждевременные выводы о роли компании, недостаточно исследовав дополнительные обстоятельства. Мы видим, что проверка актов не доказывает возможности со стороны компании и ее руководства. Вопрос о возможных нарушениях отдельных частей тела требует от лиц самостоятельной проверки и рассмотрения объяснений.

Квалифицируя операцию как манипулирование рынком, ЦБ ссылается на пункт 2 части 1 статьи 5 Федерального закона № 224-ФЗ. Речь идет об операциях по предварительному соглашению, которые изменяют цену, спрос, предложение или объем торгов на относительном уровне, который изменился бы без этих операций.

В этом же ЦБ также говорится о существовании в компании «единого бизнес-процесса». Однако в компании не было процесса согласования каких-либо запрещенных законодательных действий, в том числе операций по внешним счетам с целью искусственного воздействия на рыночные цены. Торговые решения по исключительному счету, принятому компанией для торговли, основываются на профессиональной квалификации рыночных возможностей с использованием фундаментальных, технических и других примененных в компании видов анализа. Компания не согласовывала эти операции со сделками по счетам, которые Мароченков управлял вне компании, по счету Романенко или по счетам других лиц. Торговля сотрудников в естественном состоянии или в третьих лиц запрещается соблюдать правила.

На чем ЦБ основывает выводы о согласовании действий? Согласно предоставленным нам материалам регулятора, установлены закономерности в преобладании покупок или продаж у проверяемых лиц в периоды до и после публикации РДВ. Вероятность того, что такая закономерность оказалась случайной, ЦБ оценивала как «менее 0,01%» для большинства проверяемых лиц. Однако в соответствующем разделе приведенной нами выписки не раскрыты сами расчёты и положенные в его основу допущения. Более того, регулятор прямо признает: «Выявить способ коалиционного действия лиц в рамках Проверки не представлено возможным». Но уже в следующих предложениях отмечается, что посредством них осуществлялась координация, а затем делается вывод о предварительном соглашении. Чем обоснован этот переход? По всем 39 эпизодам мы представили следствию общедоступной информации: новые нововведения, отчётность, публикации финансовых ресурсов и другие события, которые могли повлиять на принятие торговых решений и изменение цен. Их содержание и время показа необходимо сопоставить со спорными операциями. Без таких проверок невозможно обоснованно возникновение аварии, поскольку разные участники рынка реагировали на одних и те же публичные сведения независимо друг от друга. Точность цифр не заменяет обоснованности результатов.

По всем материалам, направленных ЦБ в Следственном комитете, эмоциональные оценки впечатления от международного уголовного преследования на казуемых масштабах, не подкреплённое возможным обоснованием. Расчёты, проведённые нами и другими специалистами на основании материалов, регулирующий орган вызывает вопросы обоснованности его выводов и объективности существенных фактов.

Мы рассчитываем, что Следственный комитет самостоятельно проверяет материалы ЦБ, включая исходные данные и методику расчёта, рассмотрит наши возражения и по каждому из 39 эпизодов отдельно установит, кто совершил конкретную операцию, в которых обнаружил и с чьего ведома. Проверки требуют как обстоятельств, поддерживающих версию регулятора, так и обстоятельств, которые ей противоречат.

Распространение спорных заявлений через СМИ уже негативно сказалось на деятельности и репутации PFL Advisors, а также, вероятно, на репутации инвестиционной платформы Zorko, оператор которой включен в реестр Банка России. Зорко создан на инициативе и с участием Фондов нового инвестиционного цикла Роснано. В 2023 году Московская биржа объявила о партнерстве с платформой и включении в ее капитале через фонд «МБ Инновации». Мы просим средства массовой информации отразить позицию компании и не делать оспариваемых выводов, как окончательно установленную картину событий.

Манипулирование рынком всегда противоречило принципам работы PFL Advisors. Мы не предлагаем верить нам в слово: компания уже представила последующие документы и продолжает собирать и систематизировать фактические материалы. В пределах, допускаемых законом, мы намерены сделать их публичными, чтобы независимые эксперты, журналисты и участники рынка могли самостоятельно оценить произошедшее, роль каждого из упомянутых лиц и обоснованность выводов Банка России.

Выводы Банка России должны провести проверку фактами. Их многократное повторение в СМИ такой проверкой не является.

Источник: pfladvisors.com/news/official-position-on-manipulation/