Новости рынков | МНЕНИЕ: доходность ОФЗ продолжит плавно повышаться - Синара

Доходности ОФЗ по итогам недели опустились на коротком и среднем участках кривой на 10–25 б. п. до 16,4–19,5%. При этом доходность самого короткого выпуска — серии 26234 (июль 2025 г.) — выросла сразу на 40 б. п. до 20%. В длинных бумагах доходности преимущественно поднялись — на 20–40 б. п. до 15,4–17,1% годовых. Минфин России на прошлой неделе провел всего один аукцион, на котором разместил выпуск ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на 33 млрд руб. при спросе в 55,2 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене на уровне 17,03% годовых. Доходности корпоративных облигаций эмитентов с высоким кредитным качеством почти не изменились по итогам недели: рассчитываемые Московской Биржей индексы облигаций компаний с рейтингами ААА и АА показали рост доходностей всего на 2 б. п. до 20,3% и 23,4% соответственно. В более низких рейтинговых категориях доходности увеличились более заметно — на 10 б. п. до 29,5% по индексу облигаций эмитентов с рейтингом А и до 33,4% (+115 б. п.) — в случае бумаг компаний с рейтингом уровня ВВВ.  Валютные облигации по итогам недели показали минимальные изменения. Индекс замещающих облигаций от Cbonds снизился в доходности на 9 б. п. до 10,44%, в то время как доходности юаневых бондов немного подросли по соответствующему индексу Cbonds — на 14 б. п. до 10,36%. Основные изменения в этом сегменте происходили в замещающих облигациях Минфина России, где доходность краткосрочных долларовых выпусков опустилась ниже 8% годовых.  Полагаем, что доходности госбумаг продолжат плавно повышаться, а несколько сдерживающим фактором может стать поступление ликвидности от погашения облигаций. Ключевыми событиями на наступившей неделе станут аукционы Минфина и публикация данных по недельной инфляции.

ссылка