Стратегия хомяка. Часть вторая. Комфортные инвестиции и компании с временными трудностями.

О поведении обывателя, то есть меня. Как было сказано ранее smart-lab.ru/mobile/topic/988937/, для меня очень важно комфортное удержание акций. При этом, как не странно, присматриваюсь к компаниям, у которых есть временные трудности.
1. К временным трудностям отношу следующее:
— временные дополнительные налоги (НДПИ);
— дно цикла стоимости продукции;
— общая сложная ситуация в отрасли.

Не всегда очевидно, что трудности временные. Нет уверенности, что НДПИ не продлят, дно цикла достигнуто, сложности в отрасли близки к преодолению. А с учётом отсутствия глубоких знаний у обывателя, коим я являюсь, это всегда дополнительный риск.

Важно отметить, что всё это интересно при трёх условиях: а) компания имеет крепкие позиции в отрасли, либо монополист либо один из лидеров, б) компания стремится регулярно платить дивидееды, в) у компании нет больших долгов по отношению к прибыли.

2. Почему временные трудности делают обычные акции более привлекательными, чем акции роста?
Во-первых, негатив зачастую переоценен. Во-вторых, одна и та же негативная ситуация различными компаниями переживается с разным ущербом. Что примечательно, наличие негатива надолго может отбить желание у «экспертов» Обращать внимание на компанию и тем самым не выводить её в число модных. Совокупный эффект таков, что цена акций достаточно сильно снижается, а перспективы компании кажутся слабыми. Для меня важно понимать, способна ли компания преодолеть ситуацию, что в моём понимании определяется в первую очередь крепкими позициями в отрасли.

Перейдем на практику.
1. Новатэк.
У компании сейчас реализованы следующие временные трудности:
— трудности с выводом в эксплуатацию СПГ Арктик СПГ-2;
— низкие цены на газ.
Низкие цены обоснованы слабым оттоком газа из хранилищ Европы в связи с тёплой погодой и заполннностью хранилищ. К зиме 2023-2024 Европа стремительно заполняла хранилища и опережала график последних лет. Насколько это естественно? В последние годы заполнение происходило медленнее, что касается погоды, то такая тёплая погода не есть норма. Следовательно, совокупность указанных событий можно считать уникальной.
Что касается ввода в эксплуатацию Арктик СПГ-2. Нет сомнений, что проект будет запущен, негатив скорее в том, что возможно придётся переносить сроки.
Дополнительно стоит отметить, что спрос на газ растёт со стороны благоприятно настроенных к нам стран Азии.
Также отметить, что не смотря на временные трудности, компания продолжает выплачивать дивиденды (за 23 год выходит порядка 5-6% от рыночной цены).
Соответственно, стоит ждать сущестыеной переоценки после того как развеются тучи вокруг Арктик СПГ-2, а Европе придётся снова восполнять запасы газа и переживать не столько тёплую зиму.

2. Алроса.
У компании сейчас реализованы следующие временные трудности:
— НДПИ;
— перебои в выплате дивидендов (за 22 год не звплатили) ;
— сложности со сбытом продукции.
Во-первых, НДПИ временный. Возможно на время сво НДПИ сохранится, но как только сво закончится НДПИ отменят в связи с резким сокращением затрат на операцию. Во-вторых, дивиденды будут стараться выплачивать, так как это важно для Якутии. Чьо касается сбыта… у Алросы доля примерно 25-30% в добычи алмазов. Если из баланса спроса-предложения удалить 30% предложения, то цены должны улететь в космос, что в свою очередь повлияет снижение интереса сос стороны спроса. Это выгодно кому-то? Да и где цены на алмазы? Скорее всего, с алмазами, как и с нефтью, уже налаживают пути сбыта.
Возвращение к стабильным выплате дивидендов (а это по текущим около 10%), прекращение НДПИ и стабилизация рынка сбыта должны существенно повлиять на переоценку компании.

Обе компании в моём портфеле.
Интересно посмотреть какой отчёт будет у Фосагро по результатам первого полугодия текущего года. Если негатив и прольют, то возможно прикуплю. Есть интересные к Газпрому, но сомнений больше чем в указанных двух компаниях.

На этом всё.