Облигации ЛК "Практика" на размещении

Уходящий месяц пестрит различными новыми выпусками облигаций. 25 октября, то есть уже сегодня, лизинговая компания «Практика» выходит на рынок со вторым выпуском облигаций. Компания тиражирует выпуски на ежеквартальной основе, во всяком случае первый выпуск был размещен в середине июля 2023 года.

Рассматриваемая компания является универсальной лизинговой компанией, как и большинство компаний данной сферы, ведь декларировать свою универсальность гораздо престижнее и придает больше пафоса, хотя основная доля предметов лизинга приходится на спецтехнику, автотранспорт и оборудование.

Компания является головной структурой ГК «Ураллизинг» и работает под ее брендом с головным офисом в г. Екатеринбург и сетью из 20 филиалов в других крупных городах России (преимущественно в Уральском и Сибирском федеральных округах).

В декабре 2022 года ЛК «Практика» зарегистрировала программу облигаций на Московской бирже размере 20 млрд. рублей и теперь выбирает понемногу свой лимит: первое размещение состоялось в размере 2 млрд. рублей, нынешнее второе размещение должно составить 3 млрд. рублей.

Что по выпуску облигаций?

📍Дата начала торгов — 25.10.2023г.

📍Дата погашения — 14.11.2026г., то есть компания выбрала срок соизмеримый с базовым сроком кредитования и наиболее частым сроком заключения лизинговых договоров.

📍Ставка купона — 15,7% — типичный середнячок в плане размера купона, не стыдно потенциальным инвесторам показать и не слишком высокая цена за ресурсы. Хотя у лизинговая компания в процессе ценообразования никогда не будет в минусе, так как маржа закладывается в размере +10% к цене привлечения.

📍Выплата купона ежемесячно — ох уж этот сладкий лизинг.

📍Предусмотрена амортизация с 4 по 35 месяц кредитования в размере 3%, и на последний месяц 4%. Опять же такого рода ежемесячная амортизация сопоставима как с банковским кредитованием, так и с графиками лизинговых платежей.

Рейтинговое агентство «Эксперт» (наш штамповщик кредитных рейтингов) присвоил эмитенту рейтинг ruА со стабильным прогнозом.

Что по финансовому состоянию?

✅Валюта баланса составляет 19,5 млрд. рублей и сформирована состоит в активах из дебиторской задолженности и внеоборотных активов, что является типичным для любой лизинговой компании. Также я не удивлен увидеть в пассиве заемные средства в соразмерной величине порядка 12,7 млрд. рублей.

✅Выручка компании за 6 месяцев 2023 года составила 1,7 млрд. рублей, увеличившись на 43,5% г/г. Это говорит о том, что компания эффективно направляет новые заемные средства на финансирование новых лизинговых проектов.

✅Чистая прибыль составила 434 млн. рублей, увеличившись г/г на 16%. Компания показывает рентабельность деятельности на уровне 26% и это более высокое значение показателя, чем у конкурентов.

✅Чистые активы компании имеют положительное значение и составляют 4,8 млрд. рублей. Прирост чистых активов не соответствует приросту чистой прибыли, но это уже вопрос к бухгалтерам и к закрытию квартальной отчетности. Не исключаю, что компания могла в данный период распределить какую-то часть чистой прибыли.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.