ИНАРКТИКА: 2023/2024 — ВСЁ ХОРОШО ❓

C мартовского разбора 🐟 #AQUA прошло более полугода❗️

За это время мы успели в зафиксировать позицию с прибылью +41% в августе💰

Сегодня Мосбиржа объявила, что с 16 октября акции компании перейдут на 1-й уровень листинга. Но каковы дальнейшие фундаментальные перспективы ❓

🟡 Ключевые инсайты по компании:
— Самая высокая маржа в мире среди конкурентов (2 евро на 1 кг. рыбы)
— Выведена из под налога на прибыль, за счет чего маржа ЧП тоже выше
— Целевой сегмент — покупатели свежей рыбы в МСК и СПБ
— Целевой Net Debt / EBITDA < 2

🟡 Факторы стоимости:
— Объем рынка в РФ около 100 тыс. тонн (мощности компании до 50 тыс. тонн, потенциал х2)
— В 2021 году компания произвела 27 тыс. тонн (потенциал от текущих объемов х2.7)
— Мировые цены на красную рыбу в 20-летнем восходящем тренде
— Потенциальные рынки экспорта — СНГ и Китай
— Преимущества: близость к потребителю, широкая представленность

🟡 Риски:
— Валютный риск: компания имеет торговую задолженность в валюте
— На рынке красной рыбы в РФ замечен рост поставок из Чили, Турции и Армении (риск падения цены)
— При сохраняющейся инфляции спрос населения может упасть ещё сильнее
— По итогам 1 полугодия зафиксировано падение год к году EBITDA и FCF (эффект СВО)
— Рыба может умереть в один день из-за нарушения технологии
— Риски ликвидности — Free-float 14%

🟡 Оценка аналитиков Ranks:
— Оценка Ranks 98% из 100%
— P/E на уровне 7.3, Прогнозный P/E по итогам 2023 года на уровне 5.5
— P/E ближайшего конкурента 23, P/E отрасли 43
— Целевая цена Ranks от марта была почти достигнута с опережением 30 августа, новая цель от 12 мес. 1400 руб.
— Компания платит дивиденды при Net Debt / EBITDA ниже 3.5 (доходность ~4%)
— Для поддержки цены запущен байбек (из 1 млрд. использовано пока чуть боле 50 млн.)

Рекомендации:
— Консервативным инвесторам — не покупать, риски выше среднего
— Инвесторам принимающим риски — покупать на откатах на долю до 5% от уровней ниже 900 руб.

Ставьте ❤️, если понравился разбор

#Ranks_аналитика