Магнит (MGNT): краткий обзор отчетов 2022-2023, сравнение с X5, байбэк и дивиденды

Магнит (MGNT) разродился сразу двумя долгожданными отчетами – за 2022 и за 1 квартал 2023. Главные цифры по итогам года:

• Выручка: 2,35 трлн. +26,7% (впервые вышли за 2 трлн.!)
• Прибыль н/скорр.: 27,9 млрд. -42%
• Прибыль скорр.: 53,4 млрд. +11%

Разница по прибыли – бумажная, списали гудвил. В целом же 2022  Магнит отработал отлично, мощно прибавил по выручке, а по ряду операционных метрик даже обогнал лидера X5 Retail Group (см. картинку)

В 1 кв’23 темпы роста снизились и сравнение – уже однозначно в пользу X5. Но в деньгах результат хороший и он снимает все опасения по бизнесу Магнита, которые могли иметь место, пока не было отчетов

💥Но главным сюрпризом стало объявление о тендере: компания готова выкупить до 10% своих акций у нерезидентов по 2215 руб./шт. Дисконт к рынку 50%, зато деньги можно будет получить сразу на зарубежные счета. Схема согласована с Правительством и наверняка будет востребована, сейчас это единственный для нерезов вариант выйти из заморозки с живым кэшем

И это большой позитив для акционеров РФ. Теперь мы понимаем, для чего были собраны 300 млрд. накоплений на счетах компании, и что сам байбэк вероятно не последний: его сумма всего 20+ млрд. и он пока даже близко не покрывает всю долю нерезидентских акций. При этом, в компании отдельно отметили, что планируют сохранить публичный статус и присутствие на Мосбирже, т.е. о полном делистинге по схеме «Детского Мира» речи не идет. Во всяком случае, сейчас

✅По совокупности, считаю, что Магнит стал еще интереснее в качестве долгосрочной инвестиции: информационную закрытость сняли, сам бизнес хуже, чем X5, но вполне хорошо себя чувствует, уверенный №2 в секторе. Нет расписочных рисков и высока вероятность возврата к выплате дивидендов. В теории, с прибылью 50+ у Магнита остается еще ~30 млрд. на выплаты по итогам 2022, это ~300 рублей на акцию, а по итогам 2023 можем выйти уже на 500+.

👉Но это в самом хорошем сценарии, так далеко пока не загадываю: сейчас нужно увидеть результаты тендера и понять, какими будут следующие шаги компании

✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest