Оптимизация налогов на примере ВТБСУБТ1-5

master1, 

«В рамках укрепления капитальной позиции правлением было принято решение о невыплате купона по всем нашим выпускам субординированных облигаций: новым и старым, валютным и рублевым, и привязанным к валюте. Это распространяется на 2023 год. Нужно понимать, что мы имели все шансы списать эти субординированные кредиты в силу пробития триггера списания», — сказал Пьянов.

По его словам, решение о невыплате купона является «во многом проклиентским», поскольку, несмотря на то, что значительная часть клиентов лишилась купона, тем не менее, профессиональные, более квалифицированные инвесторы должны понимать, что высокая ставка по таким субордам является обратной стороной права эмитента и, соответственно, более рисковым параметром триггера при списании.

Отвечая на вопрос, почему ВТБ не стал списывать суборды, Пьянов пояснил, что банк счел это неправильным по нескольким причинам. Во-первых, триггеры списания у этих субордов разные, во-вторых, основные держатели субордов — клиенты «прайма» (пакет услуг для обеспеченных клиентов — ИФ), самые высокодоходные в розничном бизнесе. Списание субордов привело бы к разрушению франшизы «прайма» в розничном бизнесе, потому что у этих клиентов есть и регулярные депозиты, то есть это материальная доля в розничном бизнесе банка.

destr, по 35 не помню, 38% помню в декабре можно было свободно купить, времени достаточно давали. По 55% кто продает — ну я думал над этим достаточно долго. Думаю — у людей кончаются деньги, вот и продают. Либо переливают для оптимизации налогов, как вариант. Еще со злости, логика может быть теоретически такая: «там сбербанк растет на 150%, а я тут как лох застрял в ВТБ с субордами, да пошли вы на...». У ВТБ с праймом (недовольными клиентами оттуда, которые действительно держат больше субордов, чем другие инвесторы), кажись, могут начаться проблемы, если еще не начались.

В целом продаж то не так уж много. То что кто-то несколько штук слил по 38-55% в стакан — в общем объеме это капля в море. Спекули из тех, что по 38% брали уже мне кажется все слили около 60% месяц назад. Тогда движений больше было в стакане. Май полудохлый был совсем.