05 июня 2023, 08:02
Оптимизация налогов на примере ВТБСУБТ1-5
* Брокер ВТБ с1 июня перестает брать налог с купонов облигаций
при их поступлении на брокерский счет. Налог будет рассчитываться
либо при закрытии счета, либо в конце налогового периода. Это соответствует разъяснениям
Минфина о том как должно происходить налогообложение таких доходов.
* Таким образом, если человек не подает 3НДФЛ, то может отложить уплату налога
с купонов на срок до 2х лет. Конкретней: если у вас есть купонные выплаты по облигациям в 2024 и вы не подаете
3НДФЛ за 2024й год, то заплатить налог с купонов будет необходимо аж до 1 декабря 2025.
* Чем удобен ВТБСУБТ1-5: если выплаты возобновятся, то эта облигация удобна своими датами выплат: май и ноябрь (близко к уплате налога). Т.е. из ноябрьской выплаты 2025 года можно отложить денег на налог, а все «излишки» прошлых 3х купонов — реинвестировать, например, в ОФЗ.
* Насколько велика разница? ВТБСУБТ1-5 платит 498 630,14 руб раз в пол года. До изменения
в налогообложении вы бы получали на счет 433 808,22 руб. Разница — 65 тырс каждого купона.
* Будут ли выплаты по ВТБСУБТ1-5 в 2024 году? Есть несколько факторов, указывающих на достаточно
высокую вероятность данного события. Количество допэмиссий ВТБ — один из них. Я думаю, так же, что до конца июля вопрос может проясниться, потому как по ряду субордов (ВТБСУБТ1-1, ВТБСУБТ1-2, ВТБСУБТ1-3, ВТБСУБТ1-4) следующая выплата (отмененная) — 7 августа. После чего должен начать (или не начать) капать новый купон. И они пока не были отменены. ВТБ придется либо отменять выплаты и далее (очень негативно), либо купон начнет накапливаться.
* На фоне вышеописанного, ВТБСУБТ1-5 может вернуться к более справедливой цене. Сейчас цена — 5.5 млн. При цене 7.5 млн выплата будет равна (1 / (7.5млн/498.6к)) * 2 = 13.3% годовых. Это много. Потенциальный консервативный апсайд — 36% за 2 месяца (в случае позитива по группе облигаций из прошлого пункта) или он же — до конца года (в случае возобновления выплат в 2024 по ВТБСУБТ1-5).
* Можно констатировать факт того, что сочетание изменений в налогообложении и допэмиссий ВТБ — достаточно позитивные факторы для долгосрочных инвестиций в облигации и (ортогонально этому) — позитивно для владельцев их субордов, по которым приостановлены выплаты. Напомню, что ВТБ не имеет права платить дивиденды и не платить по субордам.
* Говорят, Костин настолько зол на НДФЛ, что даже ВТБ перестал брать налог с купонов. А инвесторы в ВТБ настолько злы на Костина, что уже ничего не говорят.
при их поступлении на брокерский счет. Налог будет рассчитываться
либо при закрытии счета, либо в конце налогового периода. Это соответствует разъяснениям
Минфина о том как должно происходить налогообложение таких доходов.
* Таким образом, если человек не подает 3НДФЛ, то может отложить уплату налога
с купонов на срок до 2х лет. Конкретней: если у вас есть купонные выплаты по облигациям в 2024 и вы не подаете
3НДФЛ за 2024й год, то заплатить налог с купонов будет необходимо аж до 1 декабря 2025.
* Чем удобен ВТБСУБТ1-5: если выплаты возобновятся, то эта облигация удобна своими датами выплат: май и ноябрь (близко к уплате налога). Т.е. из ноябрьской выплаты 2025 года можно отложить денег на налог, а все «излишки» прошлых 3х купонов — реинвестировать, например, в ОФЗ.
* Насколько велика разница? ВТБСУБТ1-5 платит 498 630,14 руб раз в пол года. До изменения
в налогообложении вы бы получали на счет 433 808,22 руб. Разница — 65 тырс каждого купона.
* Будут ли выплаты по ВТБСУБТ1-5 в 2024 году? Есть несколько факторов, указывающих на достаточно
высокую вероятность данного события. Количество допэмиссий ВТБ — один из них. Я думаю, так же, что до конца июля вопрос может проясниться, потому как по ряду субордов (ВТБСУБТ1-1, ВТБСУБТ1-2, ВТБСУБТ1-3, ВТБСУБТ1-4) следующая выплата (отмененная) — 7 августа. После чего должен начать (или не начать) капать новый купон. И они пока не были отменены. ВТБ придется либо отменять выплаты и далее (очень негативно), либо купон начнет накапливаться.
* На фоне вышеописанного, ВТБСУБТ1-5 может вернуться к более справедливой цене. Сейчас цена — 5.5 млн. При цене 7.5 млн выплата будет равна (1 / (7.5млн/498.6к)) * 2 = 13.3% годовых. Это много. Потенциальный консервативный апсайд — 36% за 2 месяца (в случае позитива по группе облигаций из прошлого пункта) или он же — до конца года (в случае возобновления выплат в 2024 по ВТБСУБТ1-5).
* Можно констатировать факт того, что сочетание изменений в налогообложении и допэмиссий ВТБ — достаточно позитивные факторы для долгосрочных инвестиций в облигации и (ортогонально этому) — позитивно для владельцев их субордов, по которым приостановлены выплаты. Напомню, что ВТБ не имеет права платить дивиденды и не платить по субордам.
* Говорят, Костин настолько зол на НДФЛ, что даже ВТБ перестал брать налог с купонов. А инвесторы в ВТБ настолько злы на Костина, что уже ничего не говорят.
Читайте на SMART-LAB:
BRENT: рынок мечется вокруг войны, но уже готовится к ее окончанию
Нефть продолжает торговаться с высокой волатильностью, почти мгновенно переходя от резкого роста к резкому снижению и наоборот. Практически все колебания связаны с геополитическими событиями и...
20.05.2026
💼 «Лукойл» выплатил дивиденды: куда их направить?
Инвесторы получили дивиденды «Лукойла» за 2025 год. На акции в свободном обращении пришлось около 100 млрд рублей. Значительная часть этих денег может вернуться на биржу, что поддержит...
20.05.2026
💰 Что означает для инвестора кратный рост выручки
Кратный рост выручки — это один из самых заметных сигналов для рынка. Но для инвестора важно понимать, что стоит за этими цифрами и как они трансформируются в стоимость бизнеса.
📈 В...
20.05.2026
о хоть колизей заработал а то все снесли на 2 дня и телегу и смарт
Борис Борисов, я не шорчу вообще ничего, так как я инвестор а не спекулянт.
Ты скопировал красивый пиар-текст, но не заметил в нем две главные проблемы:
Манипуляция с долгом. Корпоративны...
Den4ik88, все падает, на неблагоприятном информационном фоне (Евротранс, + два или три новых дефолта) и Эника не исключение в падении
Короче, вышел вчера нах из этой бумаги, закрыл и спекулятивную и основную позицию.
Получилось в минус, но немного.
Я так и не понял, как её торговать, куда и чем она вообще движется.
Перекрести...
Alexander, ну а прибыли то не возникнет: продал дороже рыночной цены и купил дороже рыночной цены, то на то и выходит.
Глава Мосбиржи заявил об «усталости» российского рынка акций
Состояние российского рынка можно охарактеризовать как усталость, отметил в интервью РБК глава Мосбиржи Виктор Жидков. Но топ-менедже...
Боковичек, ракета где ты?
не КУК,
газопроводы это 7-10 лет от подписания контракта. Эти вещи обсуждались и планируются, но это не про текущий энергокризис, это про стабильность в будущем. Сейчас проблема решается спг+неф...
ЕС не будет снижать импортные пошлины на удобрения из РФ и РБ Еврокомиссар Кристоф Хансен подтвердил, что Брюссель готов снижать пошлины для отдельных третьих стран, но не для российских и белорусских...
видимо спекули, которые по 35 подбирали…