Блог им. IgorKokarev

Замещающие облигации и риск множественных курсов

Мне нравится инструмент замещающих валютных облигаций. В моем биржевом портфеле такие облигации составляют половину средств.

Но над такими облигациями все время висит риск появления множественных курсов валюты, по примеру Ирана. Т.е. когда официальный курс ЦБ будет намного ниже (вплоть до нескольких раз) чем курс для экспортеров, или курс наличного доллара у уличных менял. Если случится взрывной рост курса валюты, то власти могут прибегнуть к множественным курсам. Тем более, что разные страны уже вводили такую меру.

В этом случае замещающие облигации превратятся в фантики, т.к. по ним курс расчетов происходит по курсу ЦБ (купоны и выплата в конце срока). Рынок на бирже моментально переоценит такие облигации негативно.

Что думаете о таком риске?

С другой стороны, при такой фактической девальвации, инфляция тоже пойдет резко вверх и рублевые облигации тоже обесценятся резко.

Получается, что опять выигрывают ОФЗ-ИН, которые будут догонять инфляцию, может и не сразу. Но со временем они отыграют инфляцию.
6 комментариев
любые облигации имеют смысл, когда капитал уже заработан, 
и цель только в постоянном денежном потоке.
имхо.
 

Валерий Иванович, в целом согласен.

avatar
а какие у выпуски замещающих облигаций?
Владимир Гончаров, 
ГазКЗД 34/37, Лукойл 30.
avatar
не случиться этого до того момента, пока в этих самых валютных облигациях застряли крупные институциональные инвесторы — госбанки, пенсионные фонды и т.д., доля которых в этих облигах огромна. пока правительство не найдет решение как отделить мух от котлет (институционалов от физиков), они не решаться на множественные курсы.

у правительства уже были пожелания все валютные офз поменять по номиналу, на что институционалы их вежливо спросили про то, кто будет возмещать им многомиллиардные убытки на балансе. на что правительство в ответ ушло думать над вопросом)
avatar
Titan, благодарю за полезный ответ!
avatar

теги блога Alexide

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн