Infineon Technologies поглощает GaN Systems за $830 млн

2 февраля до открытия рынка Infineon Technologies AG (Xetra: IFX) опубликовала отчёт за 1 квартал финансового 2023 г. (1Q FY23), закончившийся 31 декабря 2022 г. Выручка выросла на 25% до €3,62 млрд. Так называемый «Segment result» (скорректированная операционная прибыль) взлетела на 54% до €1,1 млрд.

Операционная прибыль взлетела на 57% до €966 млн. Чистая прибыль взлетела на 59% до €728 млн. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (Adjusted diluted EPS) €0,64 против €0,41 в 1Q FY22.

Согласно Dow Jones, аналитики в среднем ожидали выручку €4 млрд, segment result €1 млрд и чистую прибыль €675 млн.

Свободный денежный поток (FCF) €25 млн против €378 в 1Q FY22. Деньги, денежные эквиваленты и к/с фин.вложения составили на конец квартала €3,7 млрд. Чистый долг сократился c €1,95 млн до €1,76 млрд. «Чистый долг / LTM EBITDA» менее 1.

CEO Jochen Hanebeck, комментируя результаты за квартал, заявил, что сохраняется стабильный спрос в сегменте возобновляемой энергетики и электромобилей. Более слабый спрос компания видит в секторах персональных компьютеров, смартфонов и дата-центров. Портфель заказов (backlog) упал с €43 млрд до €38 млрд.

Структура выручки за квартал. Выручка крупнейшего сегмента “Automotive” взлетела на 35% до €1,87 млрд. Кварталом ранее было €1,93 млрд. Выручка направления “Power & Sensor Systems” прибавила 9% и превысила €1 млрд. Продажи сегмента “Connected Secure Systems” подскочили на 24% до €531 млн. Выручка дивизиона “Industrial Power Control” составила €500 млн, что на 30% выше, чем годом ранее.
Доля дивизионов в общей выручке компании: Automotive 47,4% (44% в 1Q FY22), Power & Sensor Systems 26,4% (30,2%), Connected Secure Systems 13,4% (13,5%) и Industrial Power Control 12,7% (12,1%).

Прогноз. Во 2Q FY23 Infineon прогнозирует выручку €3,9 млрд, что соответствует росту на 18% г/г. Согласно Vara Research, аналитики ожидали €3,8 млрд. Компания оставила без изменений прогноз по выручке в FY23 на уровне €15,5 млрд. Все прогнозы основаны на курсе EUR/USD 1,05. Adjusted gross margin 45%.

2 февраля акции Infineon Technologies подскочили на 8% до €36 за шт., и сейчас торгуются вблизи этих уровней. По итогам 2022 г. акции компании обвалились на 30,3%, тогда как индекс Nasdaq Composite упал на 33,1%.

Обзор результатов за FY22 можете почитать в этом блоге по ссылке.

Новости. — 28 февраля infineon завершила продажу своего бизнеса HiRel DC-DC converter и ряде других решений для энергетического сектора. Покупатель — компания Micross.
— 2 марта компания объявила о поглощении GaN Systems, канадской компании, которая специализируется на решения в энергетическом секторе. GaN транзисторы применяются в зарядках для электромобилей, солнечных панелях, электропитании для дата-центров и др. Сумма сделки $830 млн. Транзисторы на нитриде галия получили более широкое применение в последние годы в связи со стремительным ростом электромобилей и солнечной энергетики. GaN позволяет сократить размер и повысить эффективность транзисторов. Как ожидается, рынок чипов на его основе вырастет к 2027 г. до $2 млрд с CAGR 56%.
— 21 марта Infineon подписала меморандум о взаимопонимании с Delta Electronics, тайваньской компанией, которая специализируется на производстве вентиляторов для ПК, DC-DC конвертеров в индустриальных секторах и пр. Компании договорились о расширении сотрудничества в секторе электромобилей. На Тайване будет создана совместная лаборатория для создания и развития новых решений в этом секторе.
— 28 марта Infineon повысила прогноз на 2Q FY23 до €4 млрд, ссылаясь на хорошие результаты основного бизнеса (авто).

Комментарии. Мы позитивно оцениваем квартальные результаты Infineon. Компания зарабатывает в условиях замедления экономики и ухудшения ситуации в секторе чипов, сохраняет высокие темпы роста выручки. Ожидается, что продажи автомобилей в Европе в этом году вырастут на 5% до 9,8 млн шт. Опережающие темпы по-прежнему остаются в секторе электромобилей. В связи с чем можно рассчитывать на хорошие показатели выручки и segment result в FY23.

Оценка. Капитализация €46 млрд. Текущая оценка компании по мультипликаторам. “Price / Sales” (P/S) = 3. «Price / earnings» (P/E) = 16. EV / EBITDA = 10. Оценка выросла в сравнении с 4Q FY22. Мы считаем, что долгосрочные перспективы компании остаются отличными, сохраняем рекомендацию «покупать».*

Акции Infineon Technologies AG (Xetra: IFX) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Infineon выросли на 50% (в евро), без учёта дивидендов.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM

Твиттер: @cmsuve

Блог на Яндекс Дзен.

См. также: инвестиционная идея Infineon Technologies

* Данный текст носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые в посте ценные бумаги.