Выручка Intuitive Surgical выросла на 9% в 2022 г., количество установленных систем Da Vinci - на 12%

Intuitive Surgical опубликовала отчёт за 4 квартал 2022 г. (4Q22) 24 января после закрытия рынка. Выручка выросла на 6,7% до $1,66 млрд. Без учёта валютных курсов рост +10%. Скорректированная чистая прибыль упала на 7% и составила $438,7 млн. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (non-GAAP diluted EPS) $1,23 против $1,29 в 4Q21. Согласно FactSet, аналитики в среднем прогнозировали выручку $1,67 млрд и EPS $1,25.

Количество процедур с использованием систем Da Vinci выросло на 18% в годовом выражении. Intuitive Surgical поставила клиентам 369 систем Da Vinci за квартал, что на 4% меньше, чем годом ранее. При этом в 3Q22 было поставлено 305 систем. Число установленных систем Da Vinci выросло на 12% до 7544. В 2022 г. количество процедур с использованием систем Ion выросло на 218%.

В 2022 г. выручка прибавила 9% и достигла $6,2 млрд. Выручка от продаж инструментов и принадлежностей (instruments and accessories) подскочила на 13,5% до $3,5 млрд. Продажи новых систем снизились на 1% до $1,7 млрд. Количество отгруженных систем 1264, что на 6% ниже, чем в 2021 г. Итого продуктовая выручка выросла на 8,4% до $5,2 млрд. Выручка от сервисов выросла на 11,8% и впервые превысила $1 млрд.

Структура выручки по направлениям (в скобках указаны доля за 2021 г.): инструменты и принадлежности 56,5% (54,3%), системы 27% (29,7%), сервисы 16,5% (16%). Каких-то значимых изменений нет.

Скорректированная чистая прибыль снизилась на 6,3% до $1,7 млрд. Diluted EPS (non-GAAP) $4,68 против $4,94 за 2021 г. На 31 декабря у компании $4,1 млрд в денежных средствах, эквивалентах и к/с фин.вложениях. Долга нет.

По словам CEO Gary Guthart, ограничения в Китае, связанные с COVID-19, негативно повлияли на выручку в 4 квартале. Средние темпы роста (CAGR) выручки за период с 4 квартала 2019 по 4 квартал 2022 составили 14%. СEO отметил хороший рост в количестве процедур по таким операциям как: бариатрическая операция, холецистэктомия, вправление грыжи и операции на кишечнике.

Buyback. За квартал Intuitive Surgical выкупила собственных акций на $1 млрд. Количество акций в обращении сократилось с 360,5 млн до 357 млн (с учётом размытия).

Аналитики Wall Street понизили целевые цены по акциям Intuitive Surgical, при этом оставили без изменений рейтинги и рекомендации. Например, аналитик Wells Fargo понизил целевую цену с $305 до $289, сохранив рейтинг «выше рынка» (“overweight”). Truist Securities снизил прогнозную цену с $310 до $300, подтвердил рекомендацию «покупать». Morgan Stanley сократил цель с $290 до $265, оставил рейтинг «на уровне рынка» (“equal-weight”). Citigroup подтвердил рекомендацию «покупать», снизил целевую цену с $318 до $305. BTIG понизил прогнозную цену с $316 до $279, сохранил рекомендацию «покупать».

25 января акции Intuitive Surgical снизились на 5,5% до $244. С момента публикации отчёта акции компании просели на 7% и в пятницу закрылись вблизи $239. В 2022 году акции ISRG потеряли 26%, в то время как индекс Nasdaq Composite упал на 33%.

Обзор результатов за 3Q22 вы можете почитать в этом блоге по ссылке.

Комментарии. Мы оцениваем результаты за квартал позитивно, темпы роста выручки без учёта негативного влияния валютных курсов и 3-летний СAGR остаются хорошими. Компания увеличивает базу установленных систем (роботов), что ведёт к постоянному росту спроса на расходные материалы.

Оценка. Мультипликатор «капитализация / выручка» или P/S равен 13,7. Мультипликатор P/E = 51. EV/EBITDA = 42. Оценка слабо изменилась за квартал. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции Intuitive Surgical, но не более чем 2% от портфеля.*

Акции Intuitive Surgical (ISRG) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Intuitive Surgical выросли на 9%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM

Твиттер: @cmsuve

Блог на Яндекс Дзен.

См. также: инвестиционная идея Intuitive Surgical

*Данный текст носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые в посте ценные бумаги.