Nintendo: рекордный старт продаж Pokemon Scarlet / Violet может поддержать продажи

8 ноября Nintendo (TSE: 7974) опубликовала отчёт за 2 квартал финансового 2023 г. (2Q FY23), который закончился 30 сентября. Выручка выросла на 15,9% до ¥349,5 млрд. Операционная прибыль подскочила на 18,5% и составила ¥118,7 млрд. Чистая прибыль взлетела на 41% до ¥111,5 млрд. Согласно Quick Poll, аналитики в среднем прогнозировали выручку ¥354 млрд и чистую прибыль ¥95 млрд.

Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (EPS) составила ¥96 против ¥67 по итогам 2Q FY22. Напомним, в течение квартала был завершен сплит акций 1 к 10. Nintendo завершила квартал с ¥1,65 трлн в денежных средствах и к/с фин. вложениях, долга нет. 

За квартал Nintendo продала 3,25 млн игровых консолей Switch по сравнению с 3,83 млн во 2Q FY22. В том числе Switch 0,91 млн в сравнении с 3,09 млн годом ранее. Продажи новой модели Switch OLED составили 2,01 млн шт., во 2Q FY22 продажи были незначительные. Switch Lite 0,33 млн против 0,69 млн годом ранее.

Продажи игр выросли на 11% до 54 млн копий (units). Цифровые продажи взлетели на 46% до ¥99,7 млрд. Доля цифровых продаж по итогам квартала 28,5% против 22,6% годом ранее.

За первое полугодие финансового 2023 г. (1H FY23) выручка компании прибавила 5,2% и достигла ¥657 млрд. Операционная прибыль без изменений — ¥220 млрд. Прибыль в расчете на 1 акцию ¥197,6 против ¥144,7 годом ранее. В 1H FY23 продажи консолей упали на 19% до 6,68 млн. Продажи игр выросли на 2% до 95,4 млн копий.

Игры с продажами более 1 млн копий за 1H FY23: “Splatoon 3” 7,9 млн, “Nintendo Switch Sports” 6,15 млн копий, “Mario Kart 8 Deluxe” 3 млн, “Kirby and the Forgotten Land” 2,6 млн копий, “Mario Strikers: Battle League” 2,17 млн. Количество ежегодно активных геймеров превысило 106 млн в сравнении с 104 млн кварталом ранее.

Продажи по регионам мира. Выручка в Америках прибавила 4,6% до ¥285,6 млрд. Продажи в Европе достигли ¥151 млрд, без изменений. Выручка в Японии выросла на 17% до ¥158,4 млрд. Выручка в остальных странах мира сократилась на 5% до ¥62 млрд. Географическая структура выручки: Северная и Южная Америки 43,5% (43,7% годом ранее), Европа 23% (24,1%), Япония 24,1% (21,7%) и прочие страны 9,4% (10,4%).

Прогноз. Nintendo повысила свой прогноз по выручке в FY23 до ¥1,65 трлн. Компания повысила прогноз по чистой прибыли с ¥340 млрд до ¥400 млрд. Аналитики ожидали ¥460 млрд. Понижен прогноз по продажам Nintendo Switch с 21 млн до 19 млн.

Дивиденды на 1 акцию за полугодие увеличены с ¥620 до ¥630. Это подразумевает доходность выше 10%.

Президент компании Shuntaro Furukawa сообщил, что сбои в цепочках поставок повлияли на производство, в связи с чем Nintendo произвела меньше консолей, чем планировала. В октябре ситуация улучшилась.  На чистую прибыль позитивно повлияло сильное ослабление иены к доллару. Более 3/4 продаж компании приходится на экспорт. Игра «Splatoon 3» была продана 3,45 млн копий в Японии за 3 дня с начала старта в сентябре.

9 ноября акции Nintendo упали на 7% на Токийской бирже. С тех пор бумаги просели ещё на 4% до ¥5532. В 2022 году акции компании выросли на 3%. Тогда как индекс Nasdaq Composite упал на 33,1%.

18 ноября стартовали продажи новых игр серии Pokemon (Scarlet & Violet, имеют незначительные отличия и по сути являются 1 игрой). За первые 3 дня в Японии продано 4 млн копий, а во всём мире 10 млн, что является новым рекордом для Nintendo.

Обзор результатов за 1Q FY23 читайте в этом блоге по ссылке.

Комментарии. Очередной слабый квартал для Nintendo. Локдауны в Китае оказали негативное влияние на производство. Пока помогает слабая иена, как и всем японским экспортёрам. Вероятно это будет оказывать эффект ещё пару кварталов. Также положительным фактором является успех игры «Splatoon 3» и ожидаемые релизы новых игр серии Pokemon. Отметим, что спрос на консоли Switch остаётся устойчивым, ключевым негативным моментом являются простои в Китае. Всё это ведёт к прогнозируемому компанией спаду выручки на 3% в FY23.

Оценка. Рыночная капитализация ¥6,45 трлн. С учётом прогноза по выручке — P/S 4. Прогнозный P/E 16. Оценка почти не поменялась за квартал. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции Nintendo.* Напоминаем, что это долгосрочная идея, нет смысла ожидать существенного роста акций в ближайший год. Возможным драйвером будет релиз очередной части Legend of Zelda в мае этого года. 

Акции Nintendo (TSE: 7974) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Nintendo снизились на 7%. В то же время наш портфель потерял 3%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM

Твиттер: @cmsuve

Блог на Яндекс Дзен.

См. также: инвестиционная идея Nintendo

* Данный текст носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые в посте ценные бумаги.