❗ Финансовый отчёт VK: бесплатный сыр

Добрый день, друзья!
 
Сегодня был опубликован квартальный отчёт компании VK, владеющей социальной сетью ВКонтакте и рядом других он-лайн сервисов.

📊 Финансовые результаты VK за 3 квартал можно оценить положительно: компания наконец-то показала прибыль. Это стало результатом выхода из убыточных проектов (О2О Холдинг), а также обмена активами с Яндексом.

Также сегодня стало известно, что крупный иностранный акционер компании (Prosus) вышел из состава акционеров, безвозмездно передав VK пакет акций на 24,8 млрд. руб. (ничего себе подарочек!).

Всё это весьма позитивно для компании, благодаря чему её котировки сегодня уверенно растут.

Тем не менее, я бы хотел обратить внимание на следующие негативные факторы:
👉  VK – это госкомпания (контрольный пакет принадлежит Газпрому), а значит её менеджмент преследует какие угодно цели, но только не прибыль для акционеров.
👉  VK является бенефициаром ухода недружественного Фейсбука из России, однако рост выручки за квартал составил всего 21% г/г, что очень мало для высокотехнологичной компании.
👉  Бесплатный сыр бывает только в мышеловке. Поэтому царский подарок от Prosus на 24,8 млрд. руб. выглядит весьма подозрительно.
👉  Последний раз компания показывала прибыль в конце 2019 года. По случайному совпадению это было перед листингом на Московской бирже. Тогда прибыль также возникла через сложные схемы деконсолидации и переоценки. Как только листинг в России состоялся – VK вновь стала убыточной. Поэтому не удивлюсь, если уже в следующем квартале компания снова покажет гигантские убытки.

Полагаю, что любого из перечисленных факторов в отдельности достаточно, чтобы держаться от компании подальше. И тем более – когда таких факторов четыре.