Акции Tesla восстановились после снижения, вызванного квартальными результатами

Tesla Inc. (TSLA) опубликовала отчёт за 3 квартал 2022 г. (3Q22) 19 октября после закрытия рынков. Выручка взлетела на 56% до $21,5 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (non-GAAP EPS) составила $1,05 против $0,62 годом ранее. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем прогнозировали выручку $21,96 млрд и non-GAAP EPS $0,99.

Скорректированная (adjusted) EBITDA взлетела на 55% до $5 млрд. Свободный денежный поток (FCF) подскочил в 2,5 раза до $3,3 млрд. Денежные средства и эквиваленты на счетах составили более $21 млрд, чистый долг отрицательный.

За 9 мес. 2022 г. выручка Tesla подскочила на 58,3% до $57 млрд. Adjusted EBITDA взлетела на 83% до $13,8 млрд. Non-GAAP EPS составила $2,88 против $1,41 за аналогичный период прошлого года.

Выручка по направлениям. Выручка автомобильного сегмента (Automotive) по итогам квартала взлетела на 60,4% до $18,7 млрд. Валовая рентабельность автомобильного сегмента (Automotive gross margin) без учёта кредитов на выбросы CO2 составила в отчетном квартале 27,9% в сравнении с 30,5% в 3Q21. На Automotive приходится 87% выручки Tesla. Выручка энергетического сегмента (Energy generation & storage) выросла на 38,6% и составила $1,1 млрд. Сегмент впервые получил выручку выше $1 млрд. Выручка направления «сервисы и прочее» взлетела на 84% до $1,65 млрд.

За 9 мес. 2022 г. выручка Automotive взлетела на 60,4% до $50,2 млрд. Энергетический сегмент принес $2,6 млрд выручки, что на 23,7% выше, чем за 9 мес. 2021 г. Выручка от сервисов подскочила на 60,3% и составила $4,4 млрд.

Географическая структура. Выручка в США взлетела на 78,2% до $28,6 млрд. Продажи в Китае подскочили на 50,5% и достигли $13,6 млрд. Результаты в Китае оказались под давлением из-за локдаунов, вызванных коронавирусными ограничениями. Выручка в прочих странах выросла на 35,7% до $15 млрд. Распределение выручки по регионам: США 50% (44,4% годом ранее), Китай 23,7% (25%) и остальные 26,2% (30,6%).

Производственные результаты. В 3Q22 произведено 365,9 тыс. электромобилей (EV), что на 53,9% выше, чем в 3Q21. По итогам 2Q22 было произведено более 258,6 тыс. EV. Более 94% всех произведенных автомобилей относятся к бюджетным Model 3 и Model Y, остальное — премиальные модели Model S и Model X. Производство Model 3/Y выросло на 51% до 346 тыс., а Model S/X взлетело на 123% до 19,9 тыс. Поставки EV выросли 42,4% и составили 343,8 тыс. Аналитики прогнозировали 364,7 тыс. При этом поставки Model 3/Y выросли на 40% до 325 тыс.

В 3Q22 установлено солнечных панелей на 94 МВт, что на 13% больше, чем годом ранее. Tesla установила систем накопления энергии общей мощностью 2100 МВт-ч (+62% г/г).

Сеть зарядных станций Supercharger выросла на 32% по отношению к 3Q21 до 4,28 тыс. ед. Число пунктов зарядки (Supercharger connectors) подскочило на 33% и составило 38,9 тыс. ед.

Прогноз. Компания подтвердила, что ожидает рост производства и поставок на 50% в текущем году.

На конференц-колле CEO Илон Маск сообщил, что завод в Берлине вышел на производство 2 тыс. EV в неделю. Производство батарей 4860 выросло в 3 раза в сравнении с предыдущим кварталом. В конце сентября Tesla провела AI день, на котором был продемонстрирован прототип робота Optimus, а также улучшения для автопилота. Робот будет стоить ниже $20 тыс. и, как ожидается, массовое внедрение Optimus значительно сократит производственные издержки. В части автопилота, Маск сказал, что в этом году не стоит ждать одобрения от регулятора.

Также CEO напомнил, что несколько лет назад на конференц-колле говорил, что Tesla может стоить больше, чем Apple. Тогда Apple стоила около $700 млрд. Tesla сегодня оценивается выше $700 млрд. Сейчас Илон считает, что Tesla может в будущем стоить больше, чем Apple сегодня, то есть прогнозирует, что капитализация Tesla в будущем превысит $2,3 трлн. А возможно, что и выше совместной оценки Apple и Saudi Aramco, которые сегодня являются самыми крупными по капитализации компаниями в мире, или выше $4,4 трлн.

Аналитики Wall Street в целом негативно восприняли отчёт, снизив целевые цены по акциям. Например, Mizuho понизил целевую цену с $370 до $330, сохранив рекомендацию «покупать». Deutsche Bank сократил цель с $390 до $355, подтвердив рекомендацию «покупать». Wedbush понизил прогнозную цену с $360 до $300, сохранив рейтинг «лучше рынка» (“outperform”). RBC Capital сократил прогноз с $340 до $325, подтвердив рейтинг “outperform”.

20 октября акции Tesla упали на 7% до $207. Но с тех пор восстановились и перешли к росту, сейчас торгуются вблизи $230. В 2022 г. акции Tesla упали на 35,4%. В то же время индекс Nasdaq Composite снизился на 30%.

Обзор результатов за 2Q22 можно почитать в этом блоге по ссылке.

Комментарии. Очередной мощный квартал. Tesla сохраняет сильные темпы роста во всех сегмента, несмотря на проблемы в экономике и замедление потребительского спроса.
Компания торгуется сейчас по мультипликатору «капитализация / выручка» (P/S) = 10,6. Мультипликатор «стоимость бизнеса / EBITDA» равен 43. «Цена / прибыль» или P/E 61. Мультипликаторы снизились в основном из-за падения цены акции. Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Tesla, не более чем на 1% от портфеля.*

Акции Tesla Inc. (TSLA) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Tesla выросли на 54,4%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM

Твиттер: @cmsuve

Блог на Яндекс Дзен.

См. также: описание инвестиционной идеи Tesla

*Данный текст носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые в посте ценные бумаги.