Плохое время для рынков - хорошее для брокеров

Третий квартал 2022 года оставался непростым для фондового рынка. Однако он оказался достаточно позитивным для акций инвестиционных консультантов и брокерских компаний. Так рост акций Charles Schwab, Interactive Brokers и Robinhood Markets измерялся двузначными числами в третьем квартале. И данный рост не был вызван пробуждением бычьих настроений среди мелких трейдеров — уровни торгов остаются еще подавленными. Так что вызвало рост?

Основным попутным ветром для акций брокерских компаний является то, они остаются по-прежнему подвержены риску повышения процентных ставок. Как и банки, брокеры также сталкиваются с давлением со стороны клиентов, которые хотят заработать больше на своих наличных деньгах по мере роста ставок. Это явление известно как сортировка денежных средств — клиенты предпочитают вкладывать неинвестированные денежные средства в нечто вроде фонда денежного рынка, а не позволять брокеру держать наличные деньги и инвестировать их самостоятельно. Беспокойство по поводу такого поведения вкладчиков, стремящегося к доходности, является одной из причин, по которой акции банков перестали расти в тандеме с доходностью казначейских облигаций.

В отличии от банков, брокеры обычно не предоставляют много долгосрочных кредитов. А в ситуации когда ставки быстро растут, хорошо иметь портфель с более коротким сроком действия, который можно быстрее реинвестировать с большей доходностью. Это наблюдалось и ранее — чистый процентный доход брокерских компаний массового рынка, отслеживаемый Wolfe Research, примерно утроился с конца 2015 года до конца 2018 года.

Конечно, пауза в повышении ставок Федеральной резервной системой может ударить по брокерам, т.к. их способность инвестировать с более высокой доходностью будет ослабевать. Кроме того, если экономика продолжит испытывать трудности, то люди будут еще меньше заинтересованы в активной торговле. Но по сравнению со многими другими финансовыми акциями, брокеры могут оказаться хорошим способом пережить турбулентный рынок.

Больше инвестиционных идей и аналитики по рынку Вы найдете в нашем telegram-канале:Mihaylets.PRO Инвестиции