RAZB0RKA отчета ТАТНЕФТЬ по МСФО за 1 полугодие 2022. Так что важнее РСБУ или МСФО?

Отчет ТАТНЕФТЬ по МСФО уверенно занял 1-ое место в рейтинге интересов подписчиков

33% всех голосов было отдано за разборку этого отчета

Не удивительно, ведь у компании более 486 тыс акционеров (7 место в ТОП 15)

Напомню, что разборку отчета ТАТНЕФТЬ по РСБУ за 1 полугодие и расчет дивидендов делал 9 августа

В итоге, мой расчет совпал с рекомендацией совета директоров

СД рекоммендовал дивиденд за 1 полугодие в размере 32.7 руб/акция

В чем отличие отчета РСБУ ТАТНЕФТЬ от МСФО?

В том, что в результаты РСБУ входит только нефтяной бизнес, а МСФО это результаты всей группы

Состав группы ТАТНЕФТЬ на 31 декабря 2021

Шинный бизнес был продан в 2кв 2022 года

С продажей шинного бизнеса, результаты МСФО будут еще ближе к РСБУ

Как видно на графике, прибыль на акцию РСБУ и МСФО имеет схожую динамику и величину

Почему важно анализировать и РСБУ и МСФО отчетность ТАТНЕФТЬ?

Есть 2 причины...

1-ая причина — дивидендная политика

Важный пункт — «наличие опубликованной фин.отчетности»

01.08.22 опубликован отчет РСБУ за 1 п'22

22.08.22 проходит совет директоров по дивидендам

29.08.22 опубликован отчет МСФО за 1п'22

Так как на момент проведения совета директоров был опубликован только РСБУ отчет, то именно 50% прибыли РСБУ и было «отправлено» на дивиденды

Кроме того, как выяснилось позднее ЧП МСФО в 1п'22 была меньше чем РСБУ, 139 млрд рублей против 152 млрд рублей соответственно

2-ая причина — в МСФО есть информация которой нет в РСБУ

Какую информацию я смотрю?

1. Прибыль
2. Налоги и акцизы
3. Денежные потоки

В этот раз посмотрим прибыль и налоги

Рекордная прибыль 1 полугодия — ничего нового мы это видели в РСБУ

Так как отчета МСФО за 1кв'22 компания не публиковала, я сделал пересчет квартальных показателей прибыли с учетом данных отчета РСБУ

Стоит обратить внимание, что компания отразила в отчете 62 млрд убытка от курсовых разниц

Очищенная от переоценки прибыль составила рекордные 200 млрд рублей!

Переходим к налогам и акцизам

Ого! Какой приятный сюприз!

171 млрд рублей акциза государство вернуло ТАТНЕФТЬ в 1 полугодии!

Напомню, что прибыль за 1 полугодие составила 139 млрд рублей

Удивительно, но по сути, ВСЯ прибыль 1 полугодия получена благодаря возврату акциза!

Откуда такая щедрость в такие сложные времена?

Все дело в том, что компания смогла договориться с Москвой о льготах для новых проектов!

В результате этих инвестиций, в 2026 году почти вся нефть, добываемая компанией будет идти на переработку!

Если кратко, то у компании все хорошо

FCF/акция LTM 88 руб!

Текущая цена ТАТНЕФТЬ АП 410 руб, ТАТНЕФТЬ АО 434 руб

Традиционно напоминаю, что все выводы делаете Вы сами

Нажми + или «лайк»

Это даст возможность другим людям увидеть этот обзор

Телеграмм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником