Infineon Technologies вновь повысила прогноз на 2022 г., инвестирует в новое производство €2 млрд

Infineon Technologies AG (Xetra: IFX) в понедельник 9 мая до открытия рынка опубликовала отчёт за 2 квартал налогового (финансового) 2022 г. (2Q FY22), закончившийся 31 марта 2022. Выручка выросла на 22% до €3,3 млрд по сравнению со 2Q FY21, и на 4,4% к 1Q FY22. Так называемый «Segment result» (скорректированная операционная прибыль) взлетела на 62% до €761 млн. Скорректированная прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (Adjusted diluted EPS) €0,44 против €0,24 во 2Q FY21. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем ожидали выручку €3,21 млрд.

Свободный денежный поток (FCF) €120 млн против €407 во 2Q FY21. Деньги, денежные эквиваленты и к/с фин.вложения составили на конец квартала €3,2 млрд. Чистый долг вырос на €303 млн до €2,68 млрд. «Чистый долг / LTM EBITDA» менее 1.

CEO Jochen Hanebeck, комментируя результаты за квартал, сообщил, что спрос на продукцию по-прежнему превышает предложение, несмотря на геополитические проблемы, вспышки коронавируса в Китае и сбои в цепочках поставок. Infineon видит низкие запасы на складах у контрагентов, отмечает рост портфеля заказов.

Структура выручки. Выручка крупнейшего сегмента “Automotive” выросла на 22,3% до €1,49 млрд. Кварталом ранее было €1,39 млрд. Продажи направления “Power & Sensor Systems” выросли на 17,5% и составили €925 млн. Выручка дивизиона “Industrial Power Control” подскочила на 19% до €430 млн. Продажи сегмента “Connected Secure Systems” взлетели на 36,2% до €448 млн.

За 1 полугодие 2022 г. (1H FY22) выручка выросла на 21% до €6,46 млрд. Продажи сегмента “Automotive” составили €2,88 млрд, что на 21,6% выше, чем годом ранее. Segment result взлетел на 54% до €1,48 млрд. FCF упал на 31% до €499 млн из-за роста инвестиций. Доля дивизионов в общей выручке компании: Automotive 44,6%, Power & Sensor Systems 29,1%, Industrial Power Control 12,6% и Connected Secure Systems 13,6%. Существенных изменений в сравнении с 1H FY21 нет.

География. В 1H FY22 выручка в Китае выросла на 17,3% до €2,36 млрд. Продажи в регионе EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) выросли на 16,2% и составили €1,58 млрд. Из них €747 млн приходится на Германию (рост на 21% г/г). Выручка в странах Азиатско-Тихоокеанского региона (APAC) достигла €1,07 млрд, что на 29,5% выше, чем годом ранее. Выручка в Северной и Южной Америке (Americas) взлетела на 30,7% до €805 млн. Продажи в Японии подскочили на 24,2% до €642 млн. Географическая структура выручки: Китай 37%, EMEA 24%, APAC 17%, Americas 12% и Япония 10%.

Прогноз. В 3Q FY22 Infineon прогнозирует выручку €3,4 млрд, что соответствует росту на 25% г/г. Компания снова повысила прогноз по выручке в FY22 с €13 млрд до €13,5 млрд. Т.е. рост ожидается на уровне 22%. Все прогнозы основаны на курсе EUR/USD 1,1 (ранее 1,15). Свободный денежный поток превысит €1,1 млрд (ранее €1 млрд).

17 февраля компания объявила об инвестициях в размере €2 млрд в расширение производства в Малайзии. Новая производственная линия увеличит выручку на €2 млрд ежегодно. Планируется производить продукцию на основе карбида кремния и нитрида галия.

В день публикации отчёта акции Infineon Technologies упали на 6% до €25,6. Однако с тех пор восстановились и вчера закрылись по €27,6, что несколько выше, чем до отчёта. В 2022 г. акции компании обвалились на 32%, тогда как индекс Nasdaq Composite упал на 27%.

Отчет за 1Q FY22 можно посмотреть по ссылке.

Комментарии. Очередной сильный квартал Infineon. Мы по-прежнему не видим перспектив сокращения дефицита чипов. В автопромышленности возможны временные сбои из-за политики Китая и конфликта в Украине. Но среднесрочно дефицит сохранится, что позитивно для бизнеса Infineon. Также положительный эффект имеет ослабление евро к доллару и другим ведущим валютам мира. Текущая оценка компании по мультипликаторам: P/S = 3, P/E = 18, EV/EBITDA = 9. Акции дешёвые, мы сохраняем рекомендацию «покупать».

Акции Infineon Technologies AG (Xetra: IFX) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Infineon Technologies выросли на 15% (без учёта дивидендов).

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Календарь квартальных отчётов за календарный 1Q22 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

Блог на Яндекс Дзен.

См. также: инвестиционная идея Infineon Technologies

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией