АО АПРИ "Флай Плэнинг" - 2021 - III кв - Рейтинг

Финансовое состояние АО АПРИ «Флай Плэнинг» последний раз анализировалось на конец 2020 года. По итогам финансового анализа, мной были докуплены бумаги компании и увеличена доля в портфеле до 3%-х. Пришло время повторного изучения предприятия по итогам трёх кварталов 2021 года. На основании сделанного анализа, я приму решение о пересмотре доли бумаг в портфеле, или о продаже/покупке облигаций предприятия.

Общие сведения

ИНН: 7453326003

Полное наименование юридического лица: Акционерное общество АПРИ «Флай Плэнинг»

ОКВЭД: 71.12.2 — Деятельность заказчика-застройщика, генерального подрядчика

Сектор рынка по ОКВЭД: Деятельность в области архитектуры и инженерно-технического проектирования; технических испытаний, исследований и анализа

Официальный сайт компании

Карточка предприятия на Яндексе и отзывы о компании

Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса (РСБУ).

❗ Политика предоставления информации

Финансовое состояние АО АПРИ «Флай Плэнинг»

Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия — два важных коррелирующих параметра. Линии должны находиться как можно ближе друг к другу и «смотреть» в одном направлении. Чем выше разница, тем выше риск.

Финансовое состояние к концу отчётного периода ухудшилось на 1%, снижение уровня финансовой устойчивости — 7%. Стабильность финансовых показателей улучшилась.

Финансовое состояние — 55 баллов, минимально-допустимого уровня. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств.

Финансовая устойчивость — 69 баллов. Средний риск банкротства. Возможны трудности по погашению текущих обязательств.

Платёжеспособность

Коэффициент общей платёжеспособности отражает возможность предприятия погасить все свои обязательства за счёт всех своих активов. Минимальное значение — 1.0

Платёжеспособность предприятия на конец отчётного периода — 1.07

Стабильный подъём платёжеспособности с 2018 года. Рост общей платёжеспособности за отчётный период составил 14% Предприятие «пробило» минимально допустимый уровень

Финансовые результаты

Под долгом предприятия подразумевается весь заёмный капитал на конец отчётного периода. Идеальное положение дохода к долгу на графике: долг падает — доход растёт; доход выше долга.

За отчётный период, доход предприятия составил 0.96 млрд рублей, что на 54% больше чем за весь 2020 год. Прогноз суммы доходов предприятия на конец Х года — 1.1-1.4 млрд рублей

Заёмный капитал к концу периода вырос на 8% и составил 2.8 млрд рублей.

Чистая прибыль

Кривая чистой прибыли должна быть, как можно ближе к трендовой линии. Направление трендовой линии и чистой прибыли — вверх.

После 2019 года, чистая прибыль вернулась к истокам. Тем не менее намечен её рост. Рост чистой прибыли за отчётный период составил — 53%. Прогноз чистой прибыли к концу финансового года — 8-10 млн рублей

Всплеск прибыли связан с увеличением выручки в 2019 году за счёт реализации запасов на сумму 600 млн рублей.

Эффективность

Общая эффективность предприятия — низкая. Снижение общей эффективности предприятия в отчётном периоде составило — 53%.

Общая оценка эффективности предприятия — 4 балла. Предприятие неэффективное.

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска — умеренный, ближе к среднему. Доля облигаций АО АПРИ «Флай Плэнинг», от общей доли активов инвестиционного портфеля, может достигать3.09%

Облигации АО АПРИ «Флай Плэнинг»

На фондовом рынке, предприятие представлено следующими облигациями:

наименование — доходность эф./купон., %

1. АПРИ Флай Плэнинг-БО-П01 — 13.7/16
2. АПРИ Флай Плэнинг-БО-П02 — 13.78/15
3. АПРИ Флай Плэнинг-БО-П03 — 14.04/14.25
4. АПРИ Флай Плэнинг-БО-П04 — 13.89/13
5. АПРИ Флай Плэнинг-002P — 16.25/13

Общий облигационный долг: 1.55 млрд рублей
Средняя доходность эф./купон., %: 14.3/14.3

Денежные потоки АО АПРИ «Флай Плэнинг»

Показатели денежных потоков за отчётный период:

• Операционный — отрицательный — 77 млн рублей
• Инвестиционный — отрицательный — 80 млн рублей
• Финансовый — положительный — 190 млн рублей
• Совокупный: — положительный — 33 млн рублей

Кредитоспособность АО АПРИ «Флай Плэнинг»

Уровень кредитоспособности (УКС) компании определяется её классом.

• 1-й класс — 1.00-1.10 — кредитование не вызывает сомнений
• ✔ 2-й класс — 1.11-2.40 — требуется взвешенное решение при кредитовании
• 3-й класс — 2.41-3.00 — кредитование связано с повышенным риском.

Рейтинг АО АПРИ «Флай Плэнинг»

Рейтинг компании напрямую зависит от уровня инвестиционного риска. Инвестиционный риск рассчитан по авторской методике «Скоринговая модель финансового анализа коммерческих предприятий «ЛИСП» и прошёл двухгодичную апробацию на финансовых показателях российских компаний.

Рейтинг ЛИСП

На основании рассчитанных коэффициентов финансового состояния предприятия, по итогам III кв 2021 финансового года, АО АПРИ «Флай Плэнинг» был присвоен рейтинг ЛИСП на уровне ruВВB- по национальной шкале.

Рейтинг-статистика с 2017 по III кв 2021 гг.

Рейтинг от «АКРА»: нет
Рейтинг от «Эксперт РА»: ruB
Кредитный скоринг Интерфакса: нет
Индекс Финансового Риска RusBonds:30
Индекс Платежной Дисциплины RusBonds: нет
Индекс Должной Осмотрительности RusBonds:1

Экспертное заключение

❗ АО АПРИ «Флай Плэнинг» — умеренно рискованное, умеренно закредитованное, неэффективное, относительно стабильное предприятие.

Долговая нагрузка растёт. Заёмный капитал увеличивается ежегодно на 500 млн рублей в среднем. Выручка предприятия зависит от эффективной реализации запасов. Эффективность предприятия очень низкая, поэтому всплески продаж случаются время от времени. В отчётном периоде, было реализовано запасов на 275 млн рублей. Прочие доходы предприятия покрывают прочие расходы. Под прочими расходами следует понимать облигационный долг.

Ликвидность компании, по основной деятельности, средняя. Наиболее ликвидных активов недостаточно, для погашения наиболее срочных обязательств на сумму 130 млн рублей. Недостаток ликвидности предприятие закрывает за счёт дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность растёт в среднем на 100 млн рублей в год.

Доходы предприятия соизмеримы с размером выплат по купонам и частичным погашением (амортизацией) облигаций. Возникающие финансовые проблемы решаются за счёт привлечения новых заёмных средств.

Операционная деятельность предприятия, на рассматриваемом промежутке времени (с 2017 года), отрицательная. За это время облигационный заём составил 1.7 млрд рублей, из которых только 1 млрд пошёл на реализацию инвестиционных проектов. Остальные средства, так или иначе были использованы для решения финансовых проблем при погашении долгосрочных и/или краткосрочных займов.

Инвестиционная вероятность банкротства: 6.6%

Статистическая вероятность банкротства: 4.4%

Целесообразность инвестирования: +8.8

Инвестиционный риск оправдан высокой купонной доходностью. Вероятность получения дохода при инвестициях в облигации АО АПРИ «Флай Плэнинг» выше риска потери инвестиций.

В моём портфеле присутствуют облигации АО АПРИ «Флай Плэнинг» объёмом 3% от портфеля. Долю менять и продавать облигации не вижу особого смысла.

Посмотреть и сравнить с предыдущим финансовым состоянием компании.

Желаю вам доходных инвестиций. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.

Другие эмитенты ВДО

• ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» — 2021 — II кв
• ООО «Роял Капитал» — 2021 — III кв
• ПАО «Группа ЛСР» — 2021 — II кв