markets report 11/4/22

Всем начало недели!

Пятница оказалась важным днем ибо ЦБ развернулся в своей политике и начал постепенно сворачивать антикризисные меры. Для начала он снизил ключевую ставку сразу на 3 п.п., смысла мелочиться никакого нет. USDrub отреагировал дальнейшим укреплением, хотя должно было быть наоборот. Все таки к концу торгов рубль начал сдавать позиции и день закончил, отыграв полностью очередное укрепление. Российская валюта закрыла прошлую неделю по курсу выше 76 рублей за доллар, хотя после понижения ставки ходила на 71.

Но с другой стороны нужно понимать, что снижение произошло не с 5% до 4%, а с 20 до 17% и ключевая ставка по-прежнему находится на высоком уровне. И многие аналитики и исторические данные говорят о том, что уже на следующем заседании ставка может быть снижена до 15%, и при большинстве раскладов ее ждет дальнейшее снижение. А концу года многие эксперты считают, что она не будет выше 12%.  

Понижение ключевой ставки является хорошей новостью держателей облигаций, потому что цены на них наконец будут подрастать. А вот для тех кто только собирается зайти в бонды, новость не очень, ибо доходность пойдет вниз. Но справедливости ради, она все равно остается на достаточно привлекательных уровнях. К примеру, короткие ОФЗшки (погашением через год или раньше) предлагают доходность чуть больше 12% годовых. Доходность по дальним же составляет примерно 10% годовых, но в отличие от банковских депозитов, эту доходность можно зафиксировать надолго. Хитрые банки максимальную ставку предлагали от 3х до 6 месяцев.

Нашей экономике сильно дорогой рубль не нужен, поэтому вслед за ставкой ЦБ наконец отменил конскую 12% комиссию за покупку доллара. Сам ЦБ навряд ли начнет покупать доллары, потому как возможность хоть и есть и вроде как трейдеры ЦБ подтвердили, что  доллары даже есть куда складывать, но понятно их там могу сразу заморозить, поэтому тема сомнительная. Но вроде как наметился локальный разворот, поэтому те, кто не успел в первый заход, могут пробовать покупать доллар на этих сильно укрепившихся уровнях, но опять же осторожно, потому что укрепление так же возможно. Те, кто сидит в долларах, ну и отлично, продавать тут уже наверно поздно, да и пусть доллары будут, когда-нибудь они пригодятся.  

НО не лишним будет напомнить важный момент, историю с курсом доллара за последний месяц наглядно и в очередной раз продемонстрировала, что ПОСЛЕДНЕЕ, что нужно делать, совершая сделки на финрынках, это паниковать. И когда толпа бежит и под влиянием сильных эмоций что-то масштабно и очень резко делает, то нужно либо ничего не делать вообще, либо делать ровно противоположное. НЕ ПУТАТЬ с движением тренда, с которым нужно дружить, речь идет скорей о самой заключительной фазе тренда, когда в самый последний момент к какому-то движению присоединяются даже бабушки, и тогда происходит финальное движение ПЕРЕД разворотом.

Главный стратег в BoA, отмечает, что инфляционный шок усиливается, и макроэкономическая ситуация ухудшается в американской экономике. Если шок рецессии увеличивается, то шок ставок уже здесь, потому что доходность казначейских трежерей вышла на новый рекордный уровень в 2,77%. Напоминаю, что еще в январе она была на 1 п.п. ниже, то есть существенно меньше.

Если рецессия в экономике может начаться только в следующем, году то фондовому рынку скорей всего достанется уже в этом. Растущие процентные ставки вместе с желанием ФРС сокращать свой баланс гораздо более сильными темпами чем в предыдущий раз не сулит акциям США ничего хорошо. НО и тут есть положительный момент ибо как показывает практика, ФРС офигев о последствий своих действий может так же быстро все это свернуть и снова залить рынок деньгами, поэтому прям обвального падения они вряд ли допустят.

Так же аналитики отмечают, что если доходности трежерей ничто не помешает дальше расти вверх, то американские бонды, пока показывающие самый худший год вообще за всю свою историю, могут перехватить популярность у акций. Так же BoA отметили, что за прошлую неделю акции развивающихся рынков получили самый мощний приток средств за последние 10 недель в $5,3 ярда, развивающимся бондам тоже досталось $2,2 млрд.

НЕ смотря на чутка подросший DOW другие индексы закрыли прошлую неделю снижением. А на этой неделе рынок будет больше всего ждать данных по инфляции как для производителей так и для потребителей, поэтому во вторник и среду будит публикации CPI и PPI, которые если побьют очередной рекорд, то это скорей подтвердит опасения рынка, что ФРС может поднять ставку в следующий раз сразу на полпроцента.

Так же на этой неделе начнут отчитываться банки, которые по ожиданиям покажут прибыль меньше чем год назад, так как понесли инвестиционные потери из-за конфликта на Украине. Да и не смотря на растущие процентные ставки американские банки уже просели в этом году на 11% тогда как SnP500 потерял чуть больше 5%. Так же на этой неделе будут выступать множество представителей ФРС, что может привести рынки в сильное движение.

В эту пятницу Америка не торгуется как и весь католический мир отмечает страстную пятницу.

Желаю прибыльных сделок! Всем ПИС Йо!