Недельный обзор рынков 20.02.2022 #24

Приветствую, друзья!

Сегодня мы пробежимся по новостям последней недели, а также обсудим планы будущей недели.

О рынке в целом

Мы не смогли обойти стороной основную тему – Украину. В связи с тем, что финансовый рынок крайне бурно реагирует на происходящие, в последнее время, события – любая паника приводит к его существенным колебаниям и изменениям. Негативную динамику можно увидеть на крипторынке (да и на всех техкомпаниях в целом). Существенно пострадал российский рынок (к началу недели рост составлял 9%, а к концу недели – рост полностью потерян).

Вишенкой на торте стали пятничные события – baba внесена в список компаний торгующих контрафактом. Забавная, на самом деле, картинка была. Китай обновил годовой максимум, торгуясь на своей бирже. То есть китайские акции класса А обновили максимум этого года, и достаточно бурно стартанули в пятницу. Но внутренний рынок Китая (в связи с тем, что американский регулятор продолжает давить на китайские компании) негативно отозвался на пятничные события – индекс FXI упал на 2,5% (в некоторых моментах до 3%).

Забегая вперед, скажем – на этой неделе отчитывается baba и есть большое желание принять участие в данной отчетности. Судя по анализу, отчетность компании будет позитивно-нейтральной, акции компании, скорее всего, вырастут.

Также, на прошлой неделе, вышли достаточно позитивные данные по розничной торговле США. В связи с чем были пересмотрены данные по первому кварталу ВВП. Если ранее ожидался рост 0,5%-0,7%, то сейчас – больше 1%. А это значит, что темпы роста ожидаются выше, нежели пару недель назад.

Еще одно из важных недельных событий – перестали закладывать возможное повышение процентных ставок на ближайшем заседании (на 50 байс пунктов). Расскажем почему. Если в моменте ожидания на повышение было 70%, то сейчас – менее 25%. Рынок отошел от идеи повышения. На этот показатель будет оказывать воздействие опубликованные в пятницу данные по цене (как и рынок труда, цена – коренной показатель инфляции в США).

Мы не обошли стороной данные показания нефти в США – с начала года количество запасов уменьшалось, а в последнюю неделю, на фоне нарастающего геополитического напряжения, начало резко увеличиваться.WTI держит цены достаточно жестко – выше 90. Было пару откатов, но, не смотря на это, планка не падает, что отражает негативный геополитический сценарий.

Что касается макроэкономики:

• ·         в понедельник в США выходной, поэтому мы будем публиковать данные по деловой активности Германии. Ожидается, улучшения самочувствия производственного сектора и сектора услуг.
• ·         22.02 мы опубликуем данные по PMEI по деловой активности в США — наблюдаются прогнозируемые улучшения показателей.
• ·         24.02 будут опубликованы уточняющие данные по ВВП, которые, по некоторым ожиданиям, также улучшат свои показатели. Хотя мы придерживаемся того, что данные, всё-таки, будут отрицательными (4 квартал не будет играть должной роли для инвесторов). Скорее всего, данные останутся на уровне 6,9 либо будут пересмотрены (следующие облигации будут выше, а текущие покажут бездействие).

В отношении рыночного сантимента, наблюдается редкая картина между путами и колл. Обычно значения достигаются быстро – реже наблюдаются застои (нахождение в крайних точках). В данный момент преобладает негативный фон в опционах, с середины января – рынок напряжен (месяц он находится в состоянии превалирования путов над коллами). Это хорошо просматривается по графику покупок страховок.

Что касается санимента – по количеству растущих и падающих нет роста, не смотря на отсутствие обновленного минимума. Ожидания по поводу выхода из диапазона геополитической дестабилизации не оправдались (возможно выйдем на неделе). Такие-же показатели и у индекса маклила – также наблюдается несвойственная для этого индекса динамика и существенное падение кривой компаний США (с декабря прошлого года).


Естественно, нестабильная ситуация в Украине играет в падении не последнюю роль. В связи с этим среднесрочные ожидания сводятся к диапазону 4200-4800 (по индексу SMT 500). Данный диапазон будет основным торговым в ближайшее время. Существенный удар будет ожидать технологический сектор — некоторые компании данной отрасли уйдут к своим минимумам, а отдельные и вовсе ниже. К середине года, скорее всего, индекс дойдет до отметки 3600-3800. Это будет минимумом ближайшие пару лет.

Ожидаемая общая коррекция будет в пределах 20%. Ключевой уровень поддержки 3600-3800. TLT, на будущей неделе, также продолжит свое снижение.

Что касается индекса FXI внешнего китайского фондового рынка – он также активно торгуется в небольшом позитивном диапазоне, но, не смотря на это, чувствует себя более уверенно, по сравнению с США. Пошатнули Китай пятничные новости (наша вишенка на торте), но негативно на сам рынок не сказались. В связи с этим ожидаемый рост, до апреля месяца, составит 42-43 (в районе 10% процентов по широкому индексу).

От NVDA ожидается рост с падением волатильности. Резкий скачек со снижением ожидается ближе к началу апреля месяца. Также, согласно показаниям волатильности, ожидается снижение цен на нефть до 10%-15% (волатильность – до 15 долларов в неделю). Наша рекомендация – подождать да начала апреля и лишь после открывать опционный контракт.

Что касается графика, о котором говорили на прошлой неделе, ценность его информации сводится к табличке внизу «Как вел себя S$P 500 с 1955 года». То есть, как вел себя S$P 500 во время роста или спада инфляции в момент повышения процентных ставок центральным банком Америки. По ней можно отследить, что происходит с фондовым рынком при резких скачках инфляции (на сколько он растет/падает, сколько это длится по времени). В период, когда инфляция была выше единицы – фондовый рынок показывал отрицательный темп роста (во время существенных вылетов). Во время низких показателей – темп роста показывал свое положительное значение (самый быстрый темп роста). Поэтому не стоит ожидать значительного роста от фондового рынка в Америке (пока не упадет инфляция).

SPAC

На SPAC рынке пошло наибольшее количество отказов сделок. Многие компании (более 20), которые анонсировали сделки в SPAC – отказались от них. Причиной тому стала первичная негативная динамика. А это говорит о том, что венчурному рынку крайне не нравится, как сейчас проходит слияние. Приведет это к смене внутренней составляющей рынка, а также к улучшению условий проведения SPAC. Когда SPAC падает ниже 10, ряд инвесторов несут убытки и расторгают сделки. Единственным исключением, за последний год, стала компания Seoul. Она также расторгла соглашение, но, вместо привычных 4 млрд. за сделку, готова продать себя за 9 млрд. (повысила планку).

Что касается динамики SPAC – она негативная. Скорее всего, связано это также с Украиной. Хотя с середины января этого года динамика SPAC постепенно начала улучшаться, некоторые SPAC начали расти (10%-15%). Ожидания роста до начала апреля составляет 40%-50%.

Также на этой неделе пройдет весьма интересное слияние c компанией Rigetti. Компания выходит с существенным дисконтом на рынок. В связи с чем ожидается рост Rigetti после слияния (минимум 30%).

Соотношение корреляции SPAC вместе с китайским рынком стало разнонаправленное. В целом китайский рынок начинает набирать обороты. И при условии позитивного развития сценария, может появиться интерес не только к развитию китайского рынка, но и к SPAC в целом.

IPO

На рынке IPO пока затишье. На предыдущей неделе ожидается 2 компании – FG Merger и Akanda. Такое бездействие в основном происходит в период отчетности.

CRYPTO

Рассмотрим всеми любимый индекс BLOK. Последние несколько сессий наблюдается резкое снижение акций и секторов торгующих компаний (повлияла паника на территории Украины). В случае развития негативного сценария индекс может скатиться до поддержки в виде минимумов февраля. В случае позитивного сценария сектор будет достаточно быстро расти (выше отметки 35 ознаменует приход новых активных покупателей и бурный рост).

Касаемо технической активности CRYPTO – она находится на некотором уровне технической (не срочной) поддержки. В этом моменте (уровень среднесрочной поддержки) произойдет хорошее накопление и дальнейший рост (уход ближе к 150 по Solana, возможно к 170).

Мы можем находиться в широком диапазоне, торговаться как вверху, так и внизу. Но порогом будет отметка в 50.

EARNINGS

На этой недели в отчетность попало достаточно много компаний (BABA, VMW, DELL и другие). Напоминаю, расчет объема ведется на 100К. Количество акций берется с учетом риска на сделку.

Грядущая неделя, судя по отчетам, обещает быть интересной. Будем надеяться, что за это время появится большая положительная динамика в стратегии по отчетности (доходность за февраль месяц – 0,8%).

Ко всему вышесказанному, хочу добавить, в понедельник старует последняя неделя февраля, соответственно неделя обещает быть спокойной. А вот март месяц будет богат на события, скачки процентных ставок и тому подобное.

Также в марте мы планируем провести 2 глобальных мероприятия посвященных налогам и инвестированию.

На этом недельный обзор завершен. Подключайтесь, торгуйте, зарабатывайте вместе с нами.