Исследование прогнозов по прибылям компаний на 2022 год

Вливания ликвидности и процентные ставки не будут способствовать росту акций в 2022 году, поэтому, все зависит от роста прибыли. В связи с началом сезона отчетности за четвертый квартал консенсус предполагает рост на 9% в 2022 году.

Судя по историческим закономерностям, этот показатель вполне может снизиться на несколько процентных пунктов. В 2021 году фондовый рынок выиграл от роста прибыли на 48%, супер благоприятных условий ликвидности и сверхнизких процентных ставок.

Это три столпа, на которых построены бычьи рынки. В 2022 году всю ситуацию должны вывозить доходы. Так как налогово-бюджетное стимулирование больше не является гарантией, а ФРС рассчитывает нормализовать политику как минимум до 2%, трудно представить себе ситуацию, при которой пойдет такой же рост дальше.

К счастью, ожидается, что прибыль S&P 500 вырастет на 9% в 2022 году и на 10% в 2023 году, а это означает, что даже при некоторой компрессии P/E бычий рынок может продолжиться, хотя и не такими темпами, как последние 22 месяца.

Рост цен теперь должен совпадать с ростом прибыли. Если рост прибыли на акцию снизится с 48% до 9% и не будет многократного расширения, то трудно ожидать, что S&P 500 принесет больше прибыли на акцию, чем высокие однозначные числа в процентах. Но это происходит после роста на 116% с минимума марта 2020 года, так что нечего жаловаться.

Рост доходов был устойчивым, но в истории бывало и лучше. Точно так же и ожидаемое охлаждение не должно побить никаких рекордов.

Обсуждаем всю эту информацию в графиках.