Zoom: возобновление покупок

Один из основных бенефициаров экономики в состоянии новой нормальности – сервис видеоконференций Zoom Video Communications – наконец-то вернулся с небес на землю, потеряв более 50% роста с хаев, достигнутых в ноябре 2020 года. Сейчас акции компании по коэффициенту PS достигли новых минимальных значений и даже торгуются дешевле по данному коэффициенту, чем перед пандемийном ралли.

При текущем, скорректированном на сумму компенсаций сотрудникам в форме акций и других сопутствующих расходов согласно расчетов компании значении EPS равном $4,9, коэффициент PE составляет 60.

Фундаментально

Zoom является прибыльной компанией, да еще и с положительным денежным потоком, что уже является потенциально привлекательной инвестицией. Годовые и квартальные показатели по выручке, операционной и чистой прибыли, свободному денежному потоку стабильно растут.

Источник: morningstar.com

Стоимость

Квартальная скорректированная EPS стабильно растет с отчетного 2К2020 (т.е. квартального 2К2019), линия тренда показывает высокую степень зависимости значений EPS за период.

* Скорректированная EPS согласно расчетов компании

** Периоды указаны в соответствии с отчетным финансовым годом

Источник: данные компании, расчеты автора.

Одна из публикуемых компанией величин оценки роста компании – количество компаний, являющихся клиентами сервиса, и, имеющих более 10 сотрудников в штате, также стабильно растет.

Зависимость квартального EPS от количества клиентов в данной категории также является линейной величиной.

Таким образом, если экстраполировать линию EPS до значения 1 миллиона клиентов, то квартальное EPS будет составлять около $2,2, а годовое около $8,8. При текущей цене акции в $290 компания по PE оценивается на уровне 33, что является очень низким показателем для растущей компании, выручка которой за текущие 12 месяцев выросла в 2,7 раза, а скорректированная прибыль в 3,8 раза.

При текущих темпах роста количество клиентов Zoom вырастет до 1 миллиона через год. Даже, если и через 2 года, то не думаю, что это особо повлияет на стоимость компании.


Хедж-фонды

Сигнал к покупке подтверждается хедж-фондами, которые возобновили покупки и открытие длинных позиций которыми преобладали во 2К2021.

Источник: hedgefollow.com

Теханализ

Котировки Zoom упали более чем на 16% после публикации 30 августа квартальной отчетности. Несмотря на превышение фактических показателей по выручке и EPS относительно прогнозируемых, прогноз менеджмента по дальнейшему росту оказался неутешительным.
Акции Zoom могут продолжить коррекционное движение в рамках снижающегося канала до локального уровня поддержки на уровне $270 либо до нижней границы канала на уровне $200. Покупать можно частями на коррекционном движении на этих двух уровнях.