McDonald's уже обновился

McDonald's Corporation (MCD) недавно сообщила о финансовых результатах, которые легко превзошли результаты компании во втором квартале прошлого года. Конечно, в прошлом году была проблема первой волны пандемии Covid-19, поэтому годовой рост не имеет большого значения. Показатель роста по сравнению с этим периодом был очень низкой полосой, которую нужно было очистить.

Тем не менее, показатели McDonald's выросли даже по сравнению с тем же периодом 2019 года, показывая, что компания более чем оправилась от наихудшей пандемии. Акции компании недешевы и не дешевы уже некоторое время, но, на мой взгляд, последний квартал McDonald's и сила его бизнеса делают разумным приобретение большего количества акций даже на текущих уровнях.

28 июля McDonald's сообщил о финансовых результатах за второй квартал. Выручка выросла почти на 57% до 5,9 млрд долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превысив оценку аналитиков Уолл-стрит на 320 млн долларов.  Это был самый высокий общий доход со второго квартала 2017 года. Чистая прибыль составила 2,2 миллиарда долларов, или 2,95 доллара на акцию, по сравнению с чистой прибылью в 483 миллиона долларов или 65 центов на акцию за тот же период год назад. Прибыль на акцию также оказалась на 84 цента лучше, чем ожидалось.

Объем продаж в масштабе всей системы, который составляет общий объем продаж в магазинах компании, а также во франчайзинговых точках, вырос на 48% до 28,3 миллиарда долларов. Даже с поправкой на благоприятный обмен валюты продажи по всей системе выросли на 42%.

Глобальные продажи в одних и тех же магазинах выросли на 40,5% по сравнению с консенсус-прогнозом в 38,7%. Рост составил 6,9% за два года. Сопоставимые продажи в США выросли на 25,9%, превысив прогноз в 23,1%. Продажи в одних и тех же магазинах были выше на 14,9% по сравнению со вторым кварталом 2019 года, что доказывает, что результаты прошлого квартала были не просто хорошими на фоне слабого периода.

Международные операционные рынки выросли на 75,1% по сравнению с прошлым годом и на 2,6% по сравнению с предыдущим годом. По сравнению с 2019 годом этот сегмент выиграл от сильных результатов в Великобритании, Австралии и Канаде, которые лишь частично компенсировались слабостью во Франции и Германии.

Рынки лицензий на международное развитие выросли на 32,3% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года и на 0,3% по сравнению с 2019 годом. Все регионы были положительными на двухлетней основе, во главе с Бразилией, Китаем и Японией.

McDonald's завершил период с совокупными активами в размере 51,9 миллиарда долларов, текущими активами в размере 5,7 миллиарда долларов и денежными средствами и эквивалентами чуть более 3 миллиардов долларов. Общие обязательства составили 57,7 млрд долларов, в том числе текущие обязательства — 3,9 млрд долларов. Общий долг составил 49,3 миллиарда долларов, но только 500 миллионов долларов должны быть погашены в течение следующего года.

Компания не предоставила прогнозов на год, но аналитики, опрошенные Yahoo Finance, ожидают, что McDonald's заработает 9,06 доллара на акцию в 2021 году. Это будет на 50% больше, чем в прошлом году, и станет новым рекордом компании.

Выводы и анализ оценки

За долгое время McDonald's превратился в один из лучших кварталов. Да, компания столкнулась с довольно легко сопоставимыми цифрами, но рост наблюдался почти везде, в том числе на фоне предпандемических результатов. Продажи в одних и тех же магазинах в трех сегментах были выше по сравнению с 2019 годом, при этом на подавляющем большинстве ведущих рынков наблюдался рост.

McDonald's добился таких результатов благодаря своей ценности, которую он предлагает, что привлекает как в периоды экономического роста, так и спада. Наряду с этим McDonald's предлагает потребителям множество способов получения заказов. Например, поставки значительно расширились и теперь доступны более чем на 80% из 100 мировых рынков. Потребители также могут сделать заказ заранее и забрать свои товары с бордюра.

Цифровые продажи продолжают оставаться важной движущей силой для компании. У компании 22 миллиона активных пользователей MyMcDonald's в США, из которых 12 миллионов уже зарегистрированы в ее новейшей программе лояльности. Подчеркивая важность цифровых технологий для McDonald's, в первой половине 2021 года объем продаж цифровых систем в масштабах всей системы составил чуть менее 8 миллиардов долларов на шести основных рынках. Это на 70% больше, чем в предыдущем году.

Новая программа лояльности компании уже действует в США и Франции, а к концу 2022 года планируется расширить ее на Германию, Канаду, Великобританию и Австралию. То, насколько хорошо эта программа работает в частично ограниченных масштабах, должно заинтересовать акционеров. при возможных попутных ветрах этого канала.

Один встречный ветер — это издержки ведения бизнеса. Затраты компании растут, как по сырью, так и по персоналу. За квартал расходы на рестораны, принадлежащие компании, увеличились на 20% до 3,8 млрд долларов, а расходы на франчайзинговые рестораны — на 7% до 1,2 млрд долларов. McDonald's также стремится повысить свою минимальную заработную плату до 15 долларов в час к 2024 году, но в некоторых местах она уже находится на этом или более высоком уровне из-за того, что рабочие больше не считают экономически целесообразным выжить на 7,25 доллара в час. Скорее всего, это будет проблемой в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе, когда большее количество людей может позволить себе продукты питания, это хорошо для всех компаний.

Конечно, рынок знает об успехе и лидирующей позиции McDonald's в индустрии ресторанов быстрого обслуживания, и его доля ставок выросла. Акции также увеличились более чем вдвое за последние пять лет. При закрытии котировок акций на уровне 240,28 доллара во вторник, прогнозное соотношение цены и прибыли McDonald's составляет 26,5, исходя из оценок аналитиков за год.

Акции имеют среднее соотношение цены и прибыли за пять и 10 лет, равное 24,6 и 21,4 соответственно, поэтому McDonald's не слишком дорог по сравнению со средними историческими показателями. Добавьте к этому 45-летнюю полосу роста дивидендов компании и рекордную рыночную доходность 2,1%, и я чувствую, что покупка McDonald's оправдана даже при завышенной оценке. Я добавил к своей позиции по цене 239,29 доллара 17 августа. Я хотел бы добавить еще McDonald's на любом откате.

Телега подпишись