Блог им. Nickma
Прошло 1,5 года с момента прошлого поста и мир действительно пошел по данному сценарию.
Что уже реализовалось:
— валюты-убежища активно обесцениваются инфляцией и отрицательными ставками.
— сырье раллирует, золото в том числе.
— держатели кеша и надежных облигаций западных стран в минусе, не говоря об упущенной выгоде.
— шорты западных и российских индексов не были выгодными.
Часть прогноза еще не реализовалась, но и не отменилась:
— нефть должна сильно подорожать. Вдобавок к инфляции доллара добавились снижение инвестиций в отрасль и прошедший кризис перепроизводства.
— рубль упал, РТС несильно вырос, однако это все равно вопрос времени — капитал компаний вырос, прибыль сильно выросла, доллар обесценился — а цена в долларах та же. Такой дисбаланс не может долго сохранятся, пружина сжимается и итог может быть только один — мощное ралли в РТС. Рубль вероятно тоже укрепится к доллару, как тот уже упал ко всем сырьевым валютам на доковидные уровни. Нужно сказать спасибо Байдену и Трампу, которые запугиванием санкциями держат нашу валюту дешевле ее равновесной ценности, чем делает российский экспорт сверхрентабельным и повышает конкурентоспособность наших производителей. Этот процесс с некоторым лагом непременно проявится в росте как рынка, так и экономики.
— в Китае процесс замедления пошел — рост юаня и кризис перевозок сильно подняли в цене стоимость его товаров, а рост сырья повысил издержки — его конкурентоспособность падает. Поскольку с финансами в Китае все довольно плохо — в банковской системе дыра и валютный курс несвободный — когда-нибудь произойдет крупная девальвация. Но такие масштабные процессы могут очень долго протекать в скрытом виде и проявляются обычно тогда, когда все забудут с чего все началось.
— Американские индексы выросли, однако рост этот не был обеспечен сопоставимым ростом качества его компаний, а был вызван монетарными методами. Финансовые власти США(как и многие люди в мире) уверовали в незыблемость доллара и что любое безумие ему сойдет с рук — печататают деньги даже на такие противоречащие здравому смыслу вещи, как устранение естественных коррекций безумных хаев рынка и стимулирование граждан не работать большими пособиями. За все это придется заплатить — а платить добровольно(сильно повышать ставку, рубить все пузыри, увеличивать налоги и резать социалку) они конечно не захотят, поэтому все это принудительно сделает инфляция.
Как и полтора года назад — все ждут огромный обвал, пугаются диких мультипликаторов технопузырей и готовят кеш. Разумеется, эта стратегия должна в целом провалиться.
Если же смотреть на то, что уже есть, то картина развития вырисовывается совсем другая — США и ФРС как беззубая собака — лают, но укусить не могут, поэтому разумеется будет некоторая нервозность рынка и небольшие коррекции на обещаниях снижения стимулов и небольшом повышении ставки, но общий тренд это не сможет изменить — чтобы остановить инфляцию, нужно сделать ставки выше инфляции(уже 6%, а через год понадобится 10%) и напрочь убрать QE — выкуп облигаций по нынешним конским ценам у спекулянтов.
Читал большое интервью Шварценеггера после его губернаторства. Суть можно выразить одной фразой «я хотел решить проблему высоких долгов, грозящую будущим коллапсом и единственный выход был либо кардинально урезать социалку, либо повысить налоги — но мне не дали провести ни то, ни другое, сказали — мы понимаем, что так нужно, но для нашей политической карьеры это невыгодно». И в этом вся суть нынешней политики США — напечатаем денег и решим проблему сейчас, а после нас хоть потоп. Здесь есть хороший аналог из прошлого — российская пирамида ГКО.
Итак — США будет держать ставки ниже инфляции, цены товаров и активов лететь вверх, чем создавать безрисковый арбитраж для спекулянтов — они будут набирать кредиты в обесценивающихся деньгах, вкладывать их в активы, чем еще больше обесценивать деньги. Капитал таких спекулянтов будет очень быстро расти сложным процентом и подключением все новых игроков — они обнесут подчистую всю экономику США, как пирамида ГКО оставила Россию без штанов в 98-м. Если уж Россия не смогла прервать это безумие, США тем более не смогут — нужна большая концентрация власти и отсутствие оппозиции, чтобы суметь урезать разбалованным американцам социалку и заставить платить больше налогов.
Это все займет не один год, но из этого можно сделать вывод, что особо падать в обесцениващемся долларе рынок не сможет, поэтому никакая новая Великая Депрессия невозможна. Она произошла только из-за золотого стандарта — в отличии от нынешнего доллара, золотой доллар инфлироваться не мог.
Что будет с США можно также посмотреть по примеру Турции — там как раз процесс в средней фазе, сначала их президент отрицал инфляцию, считал что можно ее снизить сменой неверующего главы ЦБ на верующего в то, что низкие ставки снизят инфляцию. Потом они подарили спекулянтам госрезервы — обменяв их на туалетную бумагу, которую сами же выдали спекулянтам по отрицательной ставке. Когда дарить стало нечего — валюта и инфляция ушли в штопор. Ставку уже от безвыходности пришлось повысить до 17%, но и это уже мало помогает, поскольку по уму это надо было делать вначале — восстановить доверие куда сложнее, чем его не терять.
Фондовый рынок Турции в лирах при этом неплохо себя чувствует и даже немного растет. Недвижимость тоже — даже в валюте цены подскочили на фоне бегства граждан из лиры в активы.
Вобщем — нельзя сейчас поддаваться на обманчивый консенсус и зеркало заднего вида, будто США и доллар — лучший выбор инвестора, а Россия и рубль себя изжили — несмотря на то, что много лет было так — этот тренд уже развернулся и продолжится много лет — РТС будет активно сокращать разрыв с американскими индексами. На этом фоне запустится положительная обратная связь, когда рост будет привлекать больше инвесторов, на чем пойдет еще выше и привлечет еще больше инвесторов. Растущая валюта также снизит премию за валютный риск — оценки компаний вырастут.
Где в этой ситуации безопасная гавань для инвестора — никакого кеша, только акции-бенефициары инфляции. Но самый большой рост будет в сырьевых компаниях, оцененных невысоко к реальному капиталу(инфляция переоценивает только сам капитал, а не заложенные ожидания инвесторов и не гудвил), желательно с большими, но некритичными долгами в валюте(долги будут обесцениваться быстрее, чем % по ним). Этих супербенефициаров несложно найти — Русагро, Мечел, НКНХ, Русал/ЭН+, Газпром, все нефтяные ВИНК, золотодобытчики(особенно самый дешевый к капиталу Петропавловск), дешевые тарифные компании внутреннего рынка с большими дивидендами(энергосбыты, сети). Есть и самый простой вариант — индексный фонд РТС, на фоне укрепления рубля и большой доли сырьевиков — он будет одним из первых по доходности среди страновых индексов.
ни одной цифры на весь текст в подтверждении фантазий
я тож так могу фантазировать — америка упадет и будет крах правда вот когда?
прогноз имеет ценность когда на него деньги ставят...
более того т.к рынок 80% времени растет или в боковике, то можно ничего понимая в рынке прогнозировать рост и быть правым в 80% случаев
если смотреть реальные цифры по той же инфляции tradingeconomics.com/united-states/inflation-rate-mom
то можно видеть что автор слоупок и четко обозначил хаи хайпа
т.е счас можно играть именно снижение инфляции и разворот в нефти
т.к образуется дивергенция межу рынком и фундаменталом
После поста ТС через 4 месяца уже растут акции, о которых он написал. И да, нефть не пойдет вниз, уже все понимают, что цены на энергоносители минимум пару лет будут высокими.
Кстати, автор ставил деньги на идеи, как помню он брал газпром и мечел.
Тут не было сказано о крахе, рассказали, что просто доллар ослабнет сильно и ближайшие несколько лет будет сырьевой суперцикл, что мы и наблюдаем
Лично я на своих ставках прекрасно вижу работу стратегии — можете посмотреть с какими просадками какой рост дал портфель опубликованных здесь бенефициаров, особенно топовые ставки.
А инфляция 6% по доллару — это для лопухов. Я в своем продуктовом вижу, что в долларах цены на 20-30% за год поднялись. Автомобили в долларах — 50-100%, металлопродукция — до 300%.
я смотрю по еврозоне и во франции мерседесы и бмв выросли в пределах 10%
какие то частные случаи типа вышел новый крузак и его продают с допами на 4 млн я в расчет не беру
По элитным авто была большая маржа, продавцы пока ее сокращают, а бюджетные авто подорожали сильно, особенно вторичный рынок, где цена авто чистая — без различных дополнительных искажений вроде страховок, доработок, скидок.
если брать последние 5 лет то да может в твердой валюте цены и выросли на 50% Но никак не за год пандемийный
продукты уж точно здесь стоят как стоили, хожу и на рынки и в магазины и рестораны — все как и раньше. так что дикая инфляция только у нас
в европе инфляция на авто 10%, мое личное наблюдение. С начала пандемии то есть март 2020
у нас по факту 40%, но непонятно почему авто выросло на столько при ослаблении рубля всего на 5-10% и 10% росте в валюте.
смотрел е класс в 2020 и сейчас — от 3 цена выросла до 4,2. Понимаю что рестайлинг но тем не менее
вольво — 3 до 3,8 — те же 30%
корейцы вообще идиоты, распустили своих дилеров
при росте на 10% там еще допы левые
с чего бы, если договорились, что доллар дешевеет?
благодарю.
будут расти акции компаний из реального сектора.
металлы, лес, нефть, еда, химия и удобрения.
а уже зацепом — энергетика.
по такой логике.
имхо
кроме одного.
а нахрена нашим регуляторам рубль по 60, ртс по 3000?
а поскольку наш рынок очень мал, то выставить нужный ценник на него можно без проблем, так и не пустить на него импортных институционалов
Видно что автор топит за российскую фонду.
А вот этот кусочек адекватен:
вроде если инфляция скакнет, то будет рост сырьевой и в других сферах
а обвалы — это выход из риска, вроде они при кризисе ликвидности бывают как в 2008 и 1929, а сейчас нет кризиса ликвидности — денег хоть опой ешь
мое сугубо обывателськое имхо, чисто как я себе усвоил методичку)
smart-lab.ru/blog/501398.php вот мой старый пост. Логика не изменилась, только сдвинулись даты. Сейчас мы в стадии Late. Кто-то конечно видит в этом начало нового цикла. Жестоко ошибаются на мой взгляд.
или причина в падении прибылей наших компаний?
и кто знает сырьевые компании в тот обвал тоже падали как и в 2008 или нет как в 2014?
В 1997г. РТС был 570, а в конце 1998г. был 38
В 5 раз РТС упал в 2008г. (2500-->500).
Преддефолтное состояние тогда было, бежали все западники. На прибыли было пофиг.
Все компании падали кратно.
А то первое правило Нострадамуса — никакой конкретики)
Ваш прогноз по нефти собрал все стопы по — 37, кому хватило ума вас послушать.
Прогноз инфляционного удорожания нефти вполне успешно реализуется, не нужно его подменять рекомендацией покупать нефтяной фьючерс, разумеется для краткосрочной торговли нужно еще много что учитывать. Нефть по -37 к инфляции не имеет никакого отношения, думаю вы и сами знаете, что та ситуация возникла по техническим причинам экспирации фьючей при переполненных хранилищах, а не потому что нефть обесценилась или доллар укрепил свою ценность.
Помимо нефти есть много другого сырья, подавляющее большинство которого существенно подорожало — почему вы не приводите медь или пшеницу?
В этот раз я написал бенефициаров текущей ситуации — вполне можете убедиться в этом через год. Это вовсе не означает, что они не могут краткосрочно снизиться, или на отдельную компанию не повлияет специфический фактор. И разумеется это «не является торговой рекомендацией».
----------------------------------------------------------------
— Рынки будут в целом расти, но иногда падать, даже серьезно. Конечно, могут и не упасть, но что-то точно когда-то упадет.
Однозначно могу утверждать, что в силу сложившего паттерна график пойдет вправо.
Не является торговой рекомендацией!
--------------------------------------------
Без точных цифр это вот такое вот гадание)
Можно узнать, есть ли у вас профильное образование и откуда такие познания в макроэкономике?
2) Рубль при этом стоит на месте, т к вроде бы геопилитические риски снимаются, а он был недооценен.
3) При сползании товаров на 10-20% как поведут себе российские индексы? Крепкий рубль же нравится ин инвесторам, да и рынок в целом не был перегрет сильно.
По поводу макро-идеологических вбросов. Мы вроде как в конце большого цикла далио, когда растут только финансовые инстументы еще (а они в штатах сосредоточены). Если ставку без дефолта по долгу поднять штаты и ЕС не могут, то нужно просто перезапустить экономику. Т к уже все у всех есть, то нужно запретить неэкологичные авто, электростанции и т д и заставить производить новые заново. Новый технологический уклад это называется вроде.
Но пока все похоже, что спроса нет нифига, а все проблемы попытаются повесить на китай эти политики. и их репутация не пострадает. Как вариант, перенос производственных мощностей обратно, деглобализация — тоже затраты в реальный сектор и рост экономики.
Доллар должны перестать активно печатать и им продолжат пользоваться. Валюты без доп эмиссии и инфляции никому не нужны, нужно просто чтобы были понятные условия и одна страна не получала сверхприбыль за счет других.
Когда всему этому настанет конец. Тогда, когда не будет возможности покупать импорт и номинировать свои долги в своей валюте в парадигме резервных валют. Когда парадигма резервных валют начнет разрушаться? Тогда, когда развивающийся мир осознает, что ему импортируют инфляцию, вынуждая поднимать ставки, ничего не давая в замен. Когда будет запрещен прием долларов, евро, йен за реальные материальные блага. На этапе перезагрузки долговой парадигмы, мир неизбежно вернется к аналогу золотого стандарта, когда перестанет действовать принцип — была бы идея, а ресурсы найдутся. Запад южноафриканизируется. Выход из скудного мира золотого стандарта будет на траектории финтеха, когда доверие будет означать богатство и ломбардный принцип банковской системы будет заменен на принцип, где в основе кредитной истории будет лежать операционная прибыль, а не масса залогового имущества.