Сбербанк. Обзор финансовых показателей по РСБУ за октябрь 2020 года

Чистый процентный доход в октябре составил 131,2 млрд рублей, что на 19,2% выше, чем в прошлом году, и на 7,0% выше прошлого месяца. Темп роста чистого процентного дохода постепенно ускоряется с начала лета благодаря высоким темпам кредитования. Положительное влияние оказали также снижение стоимости фондирования и понижение ставки взноса в фонд обязательного страхования вкладов.

Чистые комиссионные доходы в октябре составили 46,6 млрд рублей, что на 9,7% выше, чем годом ранее, и на 1,5% выше, чем в прошлом месяце. Рост обусловлен восстановлением активности по банковским картам и увеличением расчетных операций. Опережающий рост показали также доходы от операций клиентов на финансовых рынках, банковских гарантий и операций торгового финансирования.

Операционные доходы от 2-х основных статей похоже выходят на новые высоты.

Резервы в октябре составили 27,8 млрд рублей. Без учета досоздания резервов по валютным кредитам, расходы по данной статье вышли на некоторое плато, но все еще выше значений, что были до пандемии.

В итоге чистая прибыль в октябре составила 81,6 млрд рублей, что на 10,24% больше, чем годом ранее, и на 2,37% выше, чем в прошлом месяце. Рекордная месячная прибыль.

На каскадной диаграмме видно, что основное влияние на показатель октября 2020 года относительно октября 2019 года оказывают рост доходных статей, которые частично компенсируемые ростом расходов по резервам.

Для справки сравнение с сентябрем 2020 года.

Суммарная прибыль за 10 месяцев составила 641 млрд рублей, что на 13,30% ниже, чем в прошлом году. Банк продолжает сокращать отставание по прибыли относительно 2018 и 2019 годов.

По итогам МСФО за 9 месяцев 2020 года прибыль банка была на 75 млрд рублей ниже, чем годом ранее. За октябрь отставание от прошлого года сократилось на 6,7 млрд рублей. Далее повторю свою мысль из обзора отчета 3-го квартала.

Думаю, что банк с такими темпами банк вполне может показать прибыль, близкую к прошлогодней, 800 млрд рублей годовой прибыли вполне по силам компании.

Тогда расчетный дивиденд за 2020 год — 17,7 рублей, дивидендная доходность 8,7% и 9,2% на обыкновенную и привилегированную акцию соответственно. Очень неплохой результат для такого тяжелого для экономики года.

В 2021 году таких локдаунов почти наверняка не будет, так как будет вакцина и готовая для этого медицина. Следовательно, экономика будет свободно дышать и такие огромные резервы не будут созданы, а это почти 200 млрд рублей за 9 месяцев 2020 года. То есть прибыль в размере 1 трлн. рублей в 2021 год достижима, даже без учета роспуска резервов, а это 22,14 руб. дивидендов летом 2022 года. Дивидендная доходность от текущих котировок в таком случае будет составлять 10,9% и 11,5% на обыкновенную и привилегированную акцию соответственно.

Продолжаю держать привилегированные акции компании. 30 ноября Сбер проведёт День инвестора (Investor Day) в онлайн-формате, там мы получим дополнительную информацию касательно будущего банка.

Всем удачи и успехов!

P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале

tglink.me/atlant_signals