Акрон. Брать или не брать?

Сегодня рассмотрим компанию Акрон 🧐

#AKRN Акрон – ведущий производитель сложных и азотных удобрений с низкой себестоимостью. Входит в топ-3 производителей NPK в Европе и в топ-10 в мире.
ВАЖНО🔥🔥🔥🔥
Принимать решение — инвестировать или нет вы должны сами. Кто -то  нормально относится к высоким  кредитным нагрузкам, а для кого-то важна рентабельность и дивиденды и тд! Поэтому решение ваше-это только ваша ответственность!  Я лишь делюсь опытом и мнением!
 Поехали. Дивидендная политика: Компания направляет на выплаты дивидендов не менее 30% от чистой прибыли по МСФО. Дивидендная политика Акрона предусматривает выплаты не менее 2 раз за финансовый год. С 2016 г. выплачивают от $200-$300 млн в год.  Рост дивидендов за три года мы видим на 10%. Динамика положительная .7 лет компания выплачивает их непрерывно! 

➖Непрерывное количество лет выплаты дивидендов: 11 лет

➖Частота выплат дивидендов в год: 2-3 раза

➖Средняя дивидендная годовая доходность: 8%

➖Рост дивидендов за 5 лет: 196%

 Выручка:
Очень хороший рост выручки компании мы наблюдали в 2016 году. 

2017 и 2018 выручка была примерно в одинаковом диапазоне .

В 2019 снова мы увидели рост выручки. Ближайшее событие, которое  может оказать влияние на поведение бумаги -это отчёт 16 ноября 2020 по Финансовым результата за 9 мес. 2020 г. по РСБУ 
Давайте посмотрим, что нам говорили результаты 2-го квартала? Выручка за II квартал составила 28,4 млрд руб., что на 1% выше результата за I квартал 2020 г. В долларовом эквиваленте выручка снизилась на 8%, с $423 млн до $390 млн.
Показатель EBITDA за II квартал составил 8029 млн руб., что на 10% выше результата за I квартал 2020 г. В долларовом эквиваленте показатель EBITDA вырос на 1%, со $110 млн до $111 млн. Уровень рентабельности по EBITDA во II квартале увеличился до 28% с 26% в I квартале 2020 г.
Чистая прибыль за II квартал составила 9140 млн руб. против убытка за I квартал 2020 г. В долларовом эквиваленте чистая прибыль составила $138 млн. Чистый долг на конец II квартала снизился на 7%, до 90,9 млрд руб., по сравнению с показателем на конец I квартала 2020 г. В долларовом эквиваленте данный показатель увеличился на 3% и составил $1300 млн. Показатель чистый долг/ EBITDA на конец II квартала не изменился по сравнению с показателем на конец I квартала 2020 г. и составил 3,0. В долларовом эквиваленте данный показатель увеличился с 2,5х до 2,9х. Капитальные затраты во II квартале 2020 г. составили 3,7 млрд руб. — на уровне I квартала 2020 г. (-6,8% г/г).Свободный денежный поток во II квартале составил 638 млн руб. против оттока в -2,9 млрд руб. в предыдущем квартале.

Операционные результаты

Объем производства основной товарной продукции во II квартале составил 1 973 тыс. т, что на 1% выше чем за I квартал 2020 г. За I полугодие показатель составил 3921 тыс. т, что на 3% выше, чем за I полугодие 2019 г.

Объем продаж основной продукции составил 1 865 тыс. т, что на 6% ниже, чем за I квартал 2020 г. За I полугодие показатель составил 3 859 тыс. т, что на 1% выше, чем за I полугодие 2019 г.

Важно!
Кто считает, что сможет сфорцевать с бумагой перед отчетностью, в надежде, что  показатели будут неплохие — лучше этого не делайте! Вам безусловно принимать решение, но прошлая неплохая отчетность особо не подняла цену вверх! 
Председатель Совета директоров Александр Попов пояснил : «Во II квартале 2020 г. финансовые показатели группы Акрон продемонстрировали рост по сравнению с предыдущим кварталом. Результаты продолжают восстанавливаться после снижения, произошедшего во второй половине прошлого года на фоне снижения мировых цен на минеральные удобрения. В то же время долговая нагрузка пока остается на повышенном уровне. Для ее снижения мы предприняли ряд мер, среди которых сокращение капитальных расходов, продажа калийного лицензионного участка в Канаде и реализация 10,1% акций «ВКК».

Во II квартале мы завершили реализацию одного из проектов последних лет — строительство новой установки гранулирования карбамида, которая позволяет производить до 700 тыс. т премиального продукта в год. Из проектов Группы, находящихся в активной стадии реализации, остаются два проекта на новгородской площадке: проект модернизации агрегата «Аммиак-4» с расширением его мощности на 70 тыс. т в год и проект «Карбамид №6+» с увеличением мощности агрегата на 520 тыс. т в год. Завершение реализации этих проектов ожидается в IV квартале этого года и II квартале следующего года, соответственно.

Ожидаем, что дальнейший рост производственных показателей, произошедшее ослабление курса рубля и наметившееся восстановление мировых цен на удобрения будут оказывать поддержку нашим финансовым показателям в будущие кварталы». 
На что стоит обратить внимание ? Мы конечно видим, что кредитная нагрузка выросла 115 млрд. Против 86 млрд.  Больший объем заемных средств в долларах США. Безусловно компания уязвима из-за валютной переоценки, курс доллара -это важный аспект в случае с Акроном. Доля заемных средств в активах очень велика. Однако  радует, что специфика бизнеса позволяет работать с таким кредитным ресурсом . Кредит для бизнеса это не плохо, когда им распоряжаются верно и по целевому назначению !
Повышение НДПИ- так же позволяет задуматься о рисках для Акрон. Например, Промсвязьбанк считает, что повышение НДПИ ведет к деградации добычи Акрона. Группа Акрон при повышении НДПИ с 2021 года будет вынуждена сократить добычу фосфатного сырья на ГОК «Олений Ручей», заместив его поставками сырья из Марокко и Бельгии

Из последних событий 👇

Акрон: выкуп ценных бумаг

Выкуп ценных бумаг эмитентом

Эмитент: Акрон

Ценная бумага: Акрон-001Р-01-боб

ISIN: RU000A0JWV89

Дата сообщения: 06.10.2020

 Мое мнение -если хотите разнообразить портфель, то Акрон -это бумага, которая безусловно вам в этом поможет. 

У меня есть в портфеле акции Акрона.Мое решение -ее оставить далее! Буду ли я ещё закупаться? Не буду. То, что имею -этого хватает.

К компании отношусь позитивно, сверх потенциала не нахожу, но здравую динамику роста в длинной перспективе вижу, учитывая нестабильное время вокруг !

В большинстве аналитики рекомендуют держать бумагу в портфеле, если она есть!