Блог им. Zek_Sinica

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Традиционное заливное во всем мире в день выходного на ММВБ. Это большая коррекция или же падение в рамках флета, сказать сложно, но мы выбираем второй вариант. Поэтому нужно заранее для себя определить список интересных активов для покупки.

1.Сбербанк.

Банк торгуется  по цене собственного капитала. Такое происходит не часто.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Сбербанк растит капитал даже в трудный период. Падение прибыли в 1кв, обусловлено необходимостью формирования резервов под  просроченные кредиты.  При стабилизации и запуске экономики, их распустят и увеличат тем самым прибыль.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Ставка ЦБ падает, кредиты дешевеют не так быстро. В итоге разница между ставкой депозитов и кредитов растет, повышая чистые проц. доходы.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Из-за коронавируса, ГОСА банка было перенесено на 3кв 2020, что автоматически сдвинуло дивиденды. Это хороший момент для входа в компанию, так как можно получить дивиденды в сентябре-октябре и уже летом 2021 еще одни дивиденды. Грубо говоря двойные.  В итоге за год выйдет как минимум 30рублей.(18р за 2019 и 12р за 2020)

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Локальная доходность при ставке в 4,5% очень высокая.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Технические точки, откуда акция смотрится интересно, указаны стрелками.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Префы дешевле обычки, поэтому они предпочтительнее для частных инвесторов.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Якорь для любого инвестиционного портфеля.

 2.МТС. 

Дойная корова, набравшая вес и отдающая все и даже больше своей материнской компании АФК Система.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Основная идея в стабильных дивидендах и гашении выкупленых акций. Компания платит 28р за финансовый год и 7,6 рублей в виде байбэка.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Отсечка 9 июля.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Уровни, на которых бумага интересна.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

 

3.Лукойл.

Образец корпоративного управления частной компанией.  Нефть в рублях восстановилась до 3000р, что является не самым выдающимся уровнем, но точно позволит пережить кризис.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Компания отдает 100% скорректированного FCF и торгуется дешевле своего капитала! Как считать можно прочитать тут.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

 

За второе полугодие 2019 выплачивают 350рублей, но нужно быть готовым к снижению дивидендов за 1 полугодие 2020. За первый квартал заработали всего лишь 60р. Подробнее здесь.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Но с учетом получения ближайших дивидендов и падении ставки, склеенная див.доходность вполне приличная. Если даже за 2ой квартал будет еще 60р, то в 2020 году вы получите 470р., что дает 8% доходность за высококлассный актив. Также стоит помнить, что при нефти 60$, компания сможет выплачивать дивиденды до 750рублей в год.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Уровни, на которых бумага интересна.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

4.Ростелеком. 

Компания не очень выгодно приобрела TELE2, но без сомнения синергия видится сильная. Подробно об эффекте присоединения было рассмотрено на отчете за 1кв 2020.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Основные драйверы:

Снижение ключевой ставки, будет снижать проценты по кредитам.

Сдвинутые дивиденды на второе полугодие 2020 и возврат к выплатам дивидендов 2 раза в год, могут дать приличную локальную доходность. (5р за 2019 +2,5р за 1 полугодие 2020)

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Государственная программа «о цифровизации экономики» в которой Ростелеком главный бенефициар выгоды.

Рост свободного денежного потока, за счет снижения общего долга.

Уровни, на которых бумага интересна.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Частным инвесторам рекомендуем акции преф.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

5.Тинькофф.

Один из самых быстро растущих бизнесов в России. По нашим оценкам банк удвоит кол-вол клиентов в течении следующих 3 лет до 20 млн пользователей.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Текущая оценка компании несопоставима с темпами роста бизнеса.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Форвардный P/E на 2022 год составляет 5,8х, а дивидендная доходность при коэффициенте в 25% составит 5%. В оптимистичном сценарий компания повысит payout до 50% в 2022 году, что дает нам форвардный дивиденд в 10%.

Уровни, на которых бумага интересна.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

6.Газпромнефть. 

Одна из немногих компаний, которая не пострадала от сокращения добычи нефти ОПЭК.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Компания с 2-го полугодия 2019 перешла на выплату дивидендов в размере 50% от прибыли, причитающейся акционерам по МСФО.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Как уже писалось в 1 части, цена на нефть в рублях вернулась примерно к 3000р.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

В первом квартале заработали на ноль дивидендов. Упала и выручка, и чистая прибыль. Все это под давлением роста курса доллара и повышенным налогом на добычу полезных ископаемых. (НДПИ), так как он считался по предыдущим высоким ценам в начале года. А вот во втором, НДПИ будет считаться уже по низким ценам, что увеличит чистую прибыль. Плюс уменьшилась экспортная пошлина.(разбор 1го квартала 2020)

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Да и курс рубля восстановился.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Возьмем два сценария, как обычно пессимистичный и очень пессимистичный.

  1. Чистая прибыль за 1полугодие будет равна 38 млрд. рублей. Тогда компания выплатит дивидендами аж 4рубля. Очень печально.
  2. Но скорее всего будет в районе 78, что дает уже 8 рублей.

Учитывая бедственное положение материнской компании Газпрома, из расчетов дивидендов совсем могут  убрать курсовые разницы. Что может увеличить дивиденды до 10рублей за 1 полугодие. Восстановление нефти до 4000 рублей, позволит платить примерно 14р на акцию за полугодие.

Уровни, на которых бумага интересна.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Вывод: Материнская компания очень заинтересована в выплатах дочек. Исключение валютной составляющей из дивидендной базы, позволит увеличить выплаты.  Компания меньше всего пострадала от соглашения ОПЭК, но все еще сильно зависит от цен на нефть.

 

7. Роснефть. 

Основная идея в окончании поставок дешевой нефти в Китай по старым договорам, и окончания эры убытков по хэджированию. Подробнее здесь.

Компания торгуется дешевле своего капитала.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

За первый квартал 2020 года, компания получила убыток по курсовым разницам. Подробный разбор результатов.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Компания выплачивает дивиденды исходя из правила 50% от ЧП. Расчет дивидендов здесь.

Исходя из текущей ситуации с ценой на нефть и курсом рубля, видятся 21р за 2020г. По выходу отчетности за 2кв 2020 будет корректироваться прогноз. За второе полугодие 2019, заплатили солидные 18р. Но за 1 полугодие 2020, точно таких высоких не будет. А вот уже за 2 полгодие 2020, за которое выплатят в 2021, уже можно на такие надеяться.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Компания выкупает акции с рынка. Программа рассчитана до конца 2020 года и на сумму до 2 млрд $. Учитывая, что программа выполняется очень медленно, уверен  продлят.

Риски:

  • Вторая ковидовая волна
  • Отказ от дивидендов из-за сложной коньюктуры рынка.
  • Новые санкции в результате очередной попытки тайной работы с Венесуэлой.(мало вероятно)

Уровни, на которых бумага интересна.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Вывод: Восстановление нефти до 60$, гашение долга, выкуп акций, снижение экспортной пошлины и НДПИ, позволит акционерам переждать трудные времена.  Не стоит спешить с покупками, нужно лишь дождаться хороших уровней для долгосрочной инвестиции.

 

8. ОГК-2. 

Компания завершила свою инвестиционную программу (ДПМ). Этот механизм оплаты мощности был введен для привлечения в сектор электроэнергетики инвестиций на постройку новых объектов генерации. Мощность по этим договорам оплачивается по повышенному установленному тарифу в течении определенного времени. Новые станции также более эффективные, что позволяет компании сокращать расходы на их обслуживание.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Пик платежей приходится на 2021-2022 год.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

В этом году была изменена дивидендная политика. Коэффициент дивидендных выплат был увеличен с 35 до 50%, что привело к росту дивидендной доходности.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Получается такое комбо: рост показателей (из-за завершения программы ДПМ) + увеличение payout на дивиденды + снижение % ставки = рост дивидендов и капитализации компании.

Форвардная див. доходность – 2021 года может составить 10% от текущих цен.

Подробный разбор компании можно прочитать здесь.

Рекомендуемые уровни для покупки:

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Риски:

Новая история с ГЭХ истерикой. Еще один проект который нужно будет поддержать. Подробнее про это здесь. Тогда мы не поддались панике, и оказались правы.

Вывод: Прекрасный актив, в выплатах которых нуждается материнская Газпром. Любые проливы следует смело рассматривать как возможность инвестиций. 

 9.Юнипро.  

Подробный разбор компании можно найти здесь и здесь.

Показатели компании стабильны и не подвержены сильному влиянию внешних факторов.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Без долговой нагрузки. Даже есть запас средств.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

В 2020 году компания планирует вести блок Березовской ГРЭС по программе ДПМ, что позволит увеличить дивидендные выплаты на 1/3 в 2021-2022 году. Форвордная див. доходность составляет 11,7% годовых. К сожалению, ввод Березовской ГРЭС уже несколько раз переносился.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Риски:

  • Очередной перенос запуска Березовской ГРЭС.
  • Авария на одной из станций.

Уровни на которой акции интересны:

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Вывод: Крепкий актив с прозрачной дивидендной политикой. Идеально пережил ковид.

 10.Сургутнефтегаз. 

В компании имеется огромная кубышка в долларовом эквиваленте. На данный момент это почти триллион рублей, если считать через показатель чистого долга.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Переоценка этой кубышки от роста или падения курса рубля, сильно влияет на показатели чистой прибыли компании.  А результаты компании влияют на размер дивидендов, выплачиваемых на привилегированные акции.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Чем сильнее разница в курсе доллара на конец года, в сравнении с предыдущим, тем выше прибыль компании за год. Мы можем с некоторой уверенностью решить, что рубль не должен укрепиться сильнее 62 за доллар. Тогда взяв цену в рублях за нефть в 3000р, можем определить нижнюю границу див. выплаты за 2020 год. Это 2,62рубля, что дает нам доходность как минимум выше депозита. (7% годовых). Но, при текущем курсе в 70р, дает нам 6р дивидендами, что уже говорит о 17% доходности.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Визуально это выглядит так.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Рассматривать отдельно производственную часть компании не имеет смысла, так как волатильность кубышки значительно сильнее влияет на показатели.

Уровни, от которых компания интересна. Прямо от текущих, тоже интересно.

Топ 10 акций для подбора на коррекции.

Риски:

  1. Сильное укрепление рубля до ниже 60р за доллар. (ха-ха-ха)
  2. Санкции на владельцев и компанию.

Вывод: Прекрасный актив с защитой от девальвации.

Общий вывод: Наступают сложные времена.  С одной стороны ставки падают, удешевляя деньги, с другой стороны информационный фон давит неопределенностью из-за коронавируса. Главное не поддаваться панике и разумно подходить к инвестициям, выбирая крепкие активы с прогнозируемой дивидендной доходностью. Ближайшее время начнется сезон отчетности, мы будем разбирать каждую компанию  и корректировать прогнозы.

PS: Еще больше разборов в группа  ВКОНТАКТЕ

Наш телеграм канал. 

★118
Картинки не кликабельны
Йонатан Берсон, кликабельные есть в группах
Йонатан Берсон, в новой вкладке открывай — все читаемо.
avatar

slavich

Йонатан Берсон, это косяк смарт лаба, открывай в другой вкладке
avatar

Николай

Николай, нет нет! Это я просто скопировал, а не добавлял через инструменты. Из за этого
 Хороший обзор — возьму на вооружение.
avatar

slavich

Подскажите, а какие цели по Сберу и какие ориентировочные сроки? У меня в портфеле сбер-ао по 253 руб. и сбер-п 235 руб. 
avatar

Вад

Вад, не усреднялись? Столько возможностей было
Маркиз Лафайет, по Сберу не усреднялся. Но я прошел путь Лонга от 216 к 267 где я закрылся, в связи с этим текущая позиция «не давит».
Согласен с автором, что со временем увидим рост, просто интересно какие он видит цели и сроки их достижения.
avatar

Вад

Вад, я жду отрыва от капитала вверх на упавше ставке ближайщее время. Рынок сейчас не уверен смогут ли в сентябре дать 18 рэксов. Месяц полтора и станет известно.
Чотко и по делу
Интересная информация!Только по Тинькофф вопрос: с чего это «удвоит кол-вол клиентов в течении следующих 3 лет»? Думаю, рост акции не превысит своего максимума, и потом, в лучшем случае, только боковик.
avatar

AAMat

Аксельрод  достаточно агрессивно торговал и не был инвестором… на коррекции он шортил… он вообще больше любил в короткую

Михаил Горшков, в семье не без урода…
Жека Аксельрод, Аксельрод не купил бы Сбербанк
avatar

Ivanaev

Ivanaev, а зря
Я покупаю Павловский автобус, Ковровский механический завод и… ещё одну бумагу… секрет…
Ужас конечно. Выбирать практически нечего. Нефтянка и банки в Штатах сейчас зачастую дешевле капитала торгуются. Так что этим не удивишь. По нефтяникам вы анализировали какой именно доход при какой нефти? Ведь у нас нефтянка при дорогой нефти очень много отдает в виде налогов. Зато при дешевой нет такого катастрофического падения прибыли как в Америке.
avatar

Ынвестор

Ынвестор, ну ты же понимаешь, что на рынок привалило куча новичков…
Какой же кислый у нас рынок, идеи все одни и те же, кочуют из поста в пост ( без разницы этот список брать или просто индекс или вообще просто сберпреф, результат будет один. Доля акций в портфеле и тайминг больше роли сыграет чем конкретные бумаги
для подбора на коррекции.

а когда закончится коррекция?
avatar

mail-22

Спасибо! Крутой обзор 
ЦМТ стоит рассматривать?
avatar

Vanger

Сбер, ростелнком роснефть — вообще брать не надо. Как бы они на коррекции не улетели куда еще
avatar

Кузя

я б ещё добавил гмк и россети если дадут цену, ну и татпреф
avatar

boxing

Такой же список по америке нужно сделать
avatar

Dmitriy


теги блога Жека Аксельрод

....все тэги



2010-2020
UPDONW