SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Zzznoked
Коэффициент жадности менеджмента в нефтегазовом секторе
- 04 мая 2020, 21:25
- |
В связи со сложившейся ситуацией в нефтянке решил посмотреть наши компании (раньше вообще не интересовался). Начал потихоньку составлять какие-то таблицы, сравнивать между собой компании и смотреть показатели в динамике за последние 10 лет. Мне показалось интересным сопоставить чистую прибыль и вознаграждения ключевого управленческого персонала. Решил назвать этот показатель «коэффициентом жадности менеджмента».
Сам по себе этот показатель не говорит ровно ничего. Т.е. понятно, что в компании может быть сильно раздут штат управленческого персонала, как это обычно бывает в больших компаниях. Или у компании был очень удачный год и чистая прибыль улетела в космос. НО!
Может быть этот показатель заставит о чём-то задуматься, например:
1. Если показатель сильно маленький при космических прибылях – может быть штат действительно очень раздут? Раздут настолько, что уже никто не понимает кто и чем в компании занимается. А если штат действительно настолько раздут, а у компании падают прибыли или постоянно растёт долг и не особенно устойчивое финансовое положение? Почему в таком случае высшее руководство не прорядит неэффективных управленцев?
2. Если такие показатели как ROE ниже, чем в среднем в отрасли, а «коэффициент жадности» относительно других компаний сильно завышен на протяжении нескольких лет подряд? Опять же, зачем платить неэффективным управленцам зарплаты больше, чем в среднем по отрасли?
3. Если прибыль год к году упала, порезали дивиденды, а вознаграждения управленческого персонала при этом увеличились – может пора перестать надеяться на лучшее и скинуть акции этой компании, пока не стало слишком поздно?
В общем, ничего внятного, но какие-то экстремальные выбросы могут заставить о чём-то задуматься.
Ось X – чистая прибыль за 2019 год, ось Y – сколько процентов от чистой прибыли заплатили ключевому управленческому персоналу.
Сам по себе этот показатель не говорит ровно ничего. Т.е. понятно, что в компании может быть сильно раздут штат управленческого персонала, как это обычно бывает в больших компаниях. Или у компании был очень удачный год и чистая прибыль улетела в космос. НО!
Может быть этот показатель заставит о чём-то задуматься, например:
1. Если показатель сильно маленький при космических прибылях – может быть штат действительно очень раздут? Раздут настолько, что уже никто не понимает кто и чем в компании занимается. А если штат действительно настолько раздут, а у компании падают прибыли или постоянно растёт долг и не особенно устойчивое финансовое положение? Почему в таком случае высшее руководство не прорядит неэффективных управленцев?
2. Если такие показатели как ROE ниже, чем в среднем в отрасли, а «коэффициент жадности» относительно других компаний сильно завышен на протяжении нескольких лет подряд? Опять же, зачем платить неэффективным управленцам зарплаты больше, чем в среднем по отрасли?
3. Если прибыль год к году упала, порезали дивиденды, а вознаграждения управленческого персонала при этом увеличились – может пора перестать надеяться на лучшее и скинуть акции этой компании, пока не стало слишком поздно?
В общем, ничего внятного, но какие-то экстремальные выбросы могут заставить о чём-то задуматься.
Ось X – чистая прибыль за 2019 год, ось Y – сколько процентов от чистой прибыли заплатили ключевому управленческому персоналу.
AlexeyTikhonov, я не говорил, что нашёл секретную формулу, по которой Баффет оценивает эффективность менеджмента. Перед пузырьками примерно обозначил вектор, в котором можно поразмышлять разбирая отчётность компаний. Может кому-то придут светлые мысли в голову в следующий раз.
Я вот подробно расковырял Лукойл и Татнефть, и теперь меня не смущает, что у Татнефти относительно прибыли выплаты административному персоналу больше, чем в Лукойле, потому как у Татнефти медиана ROE за 10 последних лет пободрее выглядит, чем у Лукойла.
С другой стороны, Лукойл в процентном отношении от чистой прибыли платит административному персоналу меньше чем Татнефть, показывает меньший ROE, зато коэффициент текущей ликвидности у Лукойла выше, что делает его более устойчивым в кризис.
В общем, мне захотелось просто поделиться своими соображениями в надежде на то, что кто-то начнёт задавать себе новые вопросы при разборе каких-то отраслей или отдельных компаний. Ни на что не претендую.