Блог им. Speculator2016

Правила формирования и ребалансировки портфеля

В этой статье я хочу поделиться с вами своими последними наработками в искусстве портфельных спекуляций.

Первое, что надо сделать — это открыть брокерский счёт и разместить на нём сумму 20млнр.

Почему 20млнр?

Просто мне на такой сумме удобнее объяснять.

Если ваша сумма, предназначенная для портфельного инвестирования, отличается от 20млнр, то просто сохраняйте соответствующие пропорции между долями эмитентов в портфеле или измените число эмитентов, при сохранении неизменного размера суммы вложения в одного эмитента.

+

Итак, у нас счёт с 20млнр на нём.

Доля каждого эмитента будет равна 1млнр.

На одну долю приобретается FXMM, или что-то подобное.

На остальные 19 долей приобретаются акции предприятий и банков, 19 различных эмитентов, выбранных в портфель путём фильтрации по параметрам.

+

Поскольку мне до сих пор не удалось разгадать тайну высокой доходности портфеля Опасный Шлак, то далее я опишу только свои обычные фильтры, которыми я пользуюсь для выбора эмитентов в портфель.

Дивидендная доходность DY>Х%.

Х — это число, которое по каким-то причинам вам нравится.

Например, это может быть цифра 8.

Или значение ключевой ставки ЦБ.

Или ставка ЦБ умножить на 1.5

Или ставка ЦБ плюс 2.

И тд., кому как нравится.

Лично я использую цифру 5, т.е. ниже значения ключевой ставки ЦБ.

Почему?

Потому, что я решил применять более мягкие фильтры, чем те, которые я применял ранее.

Для увеличения количества эмитентов, которые могут занять место в портфеле.

+

NetDebt<Х*EBITDA.

Сравнение Чистого Долга с кратно увеличенным значением EBITDA.

Х — число от 1 до 3, в зависимости от жёсткости фильтра.

Этот фильтр позволяет отсечь эмитенты с высокой долговой нагрузкой.

+

EV<Х*EBITDA

Сравнение Стоимости Предприятия с кратно увеличенным значением EBITDA. 

Х — число от 5 до 10, в зависимости от жёсткости фильтра.

Этот фильтр позволяет отсечь эмитенты с высокой долговой нагрузкой и с завышенной капитализацией.

+

P<X*BV или MC<X*BV

Сравнение Рыночной Капитализации Предприятия с кратно увеличенным значением Балансовой Стоимости.

Х — число от 1 до 4, в зависимости от жёсткости фильтра.

Этот фильтр позволяет отсечь эмитенты с завышенной капитализацией и с низкой ценностью активов.

+

Итак, выбраны 19 эмитентов, удовлетворяющие всем четырём вышеуказанным параметрам.

И акции каждого эмитента приобретены на сумму 1млнр.

Портфель сформирован.

Далее — с течением времени происходят колебания рыночных цен этих эмитентов и изменяются фундаментальные показатели, которые были выбраны для фильтрации.

Возникает вопрос: что делать с акциями эмитентов, доля которых в портфеле изменилась?

При каких условиях докупать их или продавать?

Я принял решение стремиться поддерживать не постоянство размера доли эмитента (в данном примере — 1/20 или 5%), а постоянство стоимости этой доли (в данном примере — 1млнр).

+

Если доля одного эмитента подешевела ниже 1млнр, и если этот эмитент по-прежнему соответствует всем четырём параметрам фильтра, то необходимо продать часть FXMM и докупить акции этого эмитента.

Долю FXMM можно восстановить позже, после получения дивидендов.

Если этот эмитент уже не соответствует хотя-бы одному из параметров (т.е. выглядит переоцененным и\или имеет низкую дивидендную доходность) — то нужно забыть о нём до тех пор, пока соответствие не восстановится, и уже тогда принимать решение.

Пример: акции ЛСР, которые подешевели, и мультипликаторы соответствуют фильтрам, но дивидендная доходность уже не очень привлекательная.

Такие акции не нужно докупать, лучше потратить деньги на акции с более высокой дивидендной доходностью.

+

Если доля одного эмитента подорожала выше 1млнр, и если этот эмитент по-прежнему соответствует всем четырём параметрам фильтра, то необходимо продолжать удерживать его в портфеле.

Если этот эмитент уже не соответствует хотя-бы одному из параметров (т.е. выглядит переоцененным и\или имеет низкую дивидендную доходность) — то нужно продать часть акций (для уменьшения стоимости доли эмитента до 1млнр) или все акции (в зависимости от ситуации).

+



+
+
+
=
Что почитать о криптовалютах. Список статей.
=
Что почитать об управлении портфелем акций
=
Полезные советы среднесрочным игрокам на рынке акций.
=
Мои виртуальные портфели
=
Золото, инвестиционные монеты
=
Что почитать о игре на бирже
=
Коллекция заблуждений биржевых игроков. Список статей.
=
Все мои публикации
=



 

★121
102 комментария
Первое, что надо сделать — это открыть брокерский счёт и разместить на нём сумму 20млнр.
нельзя, Сэр, так с лЮдями....
avatar
wistopus, особенно в наше непростое время....

но, как говорил Вождь Мирового Пролетариата: А сегодня гладить по головке никого нельзя — руку откусят, и надобно бить по головкам, бить безжалостно…
avatar
Первое, с чего надо начинать, это цели, а тут они не указаны
посему не понятно, методика предложенная будет соответствовать целям или нет, но 20млн вынь, да положь

avatar
iireg, цель формирования такого портфеля — купить «как-бы недооцененные» акции эмитентов с умеренной и высокой ДД и с разумной долговой нагрузкой


Сберегатель (Сэр Лонг), как часто нужно перетряхивать акции в портфеле по вашей методике?
avatar
AlexGood, когда мультипликаторы покажут, что эмитент переоценен
Если этот эмитент уже не соответствует хотя-бы одному из параметров (т.е. выглядит переоцененным и\или имеет низкую дивидендную доходность) — то нужно продать часть акций (для уменьшения стоимости доли эмитента до 1млнр) или все акции (в зависимости от ситуации).
Чего-то мне кажется под эти фильтры на российском рынке на наберется 19 компаний, хорошо если 5 наберется.
avatar
relige, 
наберётся
вот виртуальный портфель из 42 эмитентов
DY>5%, NetDebt<3*EBITDA, EV<7*EBITDA
Первое, что надо сделать — это открыть брокерский счёт и купить акции, которые вырастут не менее чем на 30%.

Почему 30%? Просто мне так нравится.
avatar
sergeiponomaref, 
нельзя быть таким амбициозным )))

надо просто отфильтровать акции с «вкусными» мультипликаторами

и надеяться, что благодаря таким мультипликаторам эти акции обгонят индекс
Сберегатель (Сэр Лонг), Что делать, если бумага просела и при этом уже не соответствует какому-нибудь критерию? Убыток фиксить?
avatar
sergeiponomaref, 
в тексте топика есть ответ
Если этот эмитент уже не соответствует хотя-бы одному из параметров (т.е. выглядит переоцененным и\или имеет низкую дивидендную доходность) — то нужно забыть о нём до тех пор, пока соответствие не восстановится, и уже тогда принимать решение.
Просто отлично! Очень хороший грамотный подход. Сохраню себе в избранное, на досуге потестирую пару моментов интересных.
avatar
AlexChi, благодарю, коллега!
будет интересно посмотреть Ваш результат
AlexChi, а есть ли где-то история изменения мультипликаторов во времени? Скажем поквартально. В идеале — в файлике ;)
avatar
sn1, есть на смартлабе в разделе Фундаментальный Анализ
«Почему 20млнр?

Просто мне на такой сумме удобнее объяснять.»

да ты на зашёл по адресу. тут у всех по 20 лямов на портфеле.....

надо идти на рынки с повышенной волой.
там даже сервисы завезли с традиционных рынков
я вот пользуюсь системой риск менеджемента bitinsure.com
и прога отрабатывает отлично. пользуюсь более месяца. 
avatar
TraderXX, 
да ты на зашёл по адресу. тут у всех по 20 лямов на портфеле.....
если есть 2 ляма, то есть 2 варианта
1 купить 2 эмитента по 1млнр
2 купить 20 эмитентов по 100тр

кому как удобнее
TraderXX, 
надо идти на рынки с повышенной волой....bitinsure.com
фууу, это же крипта! )))
у нее же нет внутренней ценности
это фантики, в отличии от акций
я про крипту много написал в своё время
Что почитать о криптовалютах. Список статей.

крипта — это для спекуляций ценой
а я — спекулирую ценностью
Сберегатель (Сэр Лонг), ну не все же такие как ВЫ
есть те кто любит поспекулировать фантиками, как показывает дело ЮКОС-а и даже акции  могут стать фантиками…
avatar
TraderXX, не скрою, и я тоже спекулировал фантиками

и даже пиарил их на смартлабе

ибо был уверен — что они имеют хоть какую-то ценность

что крипта цифровое дерьмо, а не цифровое золото — я уже осознал через небольшой промежуток времени после первого знакомства с криптой

уже в мае 2017г я написал первую статью про цифровое дерьмо

но до мысли, что крипта вообще не имеет внутренней ценности — мне пришлось пройти более длинный путь

да, и акции могут стать фантиками

но, чтобы избежать неприятных ситуаций, можно пользоваться опережающими индикаторами, например — стоимостью долгов эмитента

а для снижения рисков банкротства отдельных эмитентов надо применять широкую диверсификацию, т.е. надо иметь в портфеле не менее 20-0 эмитентов
Сберегатель (Сэр Лонг), 
за 20 эмитентами следить устанешь.
максимум что я мог уследить это 15, но это было сложно.
сократил до 12. потом планировал до 10, но подоспел обвал и я начал сливать почти всё.
была допущена ошибка — надо было сливать быстрее.
если раньше весь портфель был поделен 70% в бумагах.
30% — кэш для работы в день.
то теперь 2 счёта. 
мелкий (25% от общей суммы) — ракетные шлаки в краткосрок.
большой — дэйтрейдинг.
заработанную прибыль обязательно ежемесячно выводить, а не от случая к случаю. и не раздувать депо. выводить! обязательно !
цель — заработать и зафиксировать профит, а не раздуться.
товарищ масон, 
за 20 эмитентами следить устанешь.
следить нужно 4 раза в год, в период отчётов

остальное время можно отдыхать )))
товарищ масон, 
мелкий (25% от общей суммы) — ракетные шлаки в краткосрок.
большой — дэйтрейдинг.
это слишком быстро для меня
у меня портфель на 3-5 лет
TraderXX, ядро аудитории СЛ не то, что 20 млн — 200 тыс руб не имеет, работая “успешными трейдерами-таксистами"
avatar
Как я понимаю, кубышки FXMM хватит только на 5% снижения стоимости портфеля. На что же доливаться при коррекциях? Интересно было бы послушать.
avatar
sn1, при коррекциях надо смотреть на мультипликаторы
уменьшать доли переоцененных эмитентов и вкладывать высвободившиеся деньги в недооцененные эмитенты
Сберегатель (Сэр Лонг), чем рекомендуете хеджировать акции от роста курса $?
avatar
Владимир С., я думаю, что если встал такой вопрос — то надо переходить на американский рынок
А почему оцениваете через ебиду, а не скажем чистую прибыль, прибыль на капитал и прочие ПРОЗРАЧНЫЕ показатели (относительно — отчеты то же бывают всякие)? Насчитать готовые ебиду можно по разному, или Вы самостоятельно ее считаете для каждого эмитента?
avatar
Mezantrop, 
Насчитать готовые ебиду можно по разному, или Вы самостоятельно ее считаете для каждого эмитента?
я сам ебитду не считаю, пользуюсь данными раздела Фундаментальный Анализ на Смартлабе
Mezantrop, 
Насчитать готовые ебиду можно по разному

то есть по этой методике нельзя адекватно оценить акции?
avatar
AlexGood, 
Сберегатель (Сэр Лонг)
Мое неправильное ИМХО — выборка строится на ненадежном фундаменте...
При всем уважении к СЛ, беру инфу из отчетов с сайтов компании, а Эксел все считает. Инфа точная на 100%. Ебида же, имха, довольно манипулятивный инструмент, который в случае чего можно «упс».
А вот скорректировать чистую прибыль, долг и прочее, при должном аудите на критические значения  — нельзя.
Сам пользуюсь похожими фильтрами, но их больше. Например, если фильтровать в 2020 году по дивам компании, выборка будет изначально не корректна. Если ОРЗ компания переживет хорошо — имеет смысл сделать бай бэк, закупить сырья по дешману, сделать апгрейд по дешману, но точно не раздавать акционерам. А если нету прибыли — задуматься, а такой актив СЕЙЧАС точно нужен?
avatar
Mezantrop, можно делать предварительную фильтрацию по ебитде, а более тонкую — по ЧП
Сберегатель (Сэр Лонг), 
<a title="Чистая прибыль" href="https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A7%D0%B8%D1%81%D1%82%D0%B0%D1%8F_%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%B1%D1%8B%D0%BB%D1%8C">Чистая прибыль</a>
+ Расходы по <a title="Налог на прибыль" href="https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9D%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3_%D0%BD%D0%B0_%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%B1%D1%8B%D0%BB%D1%8C">налогу на прибыль</a>
- Возмещённый налог на прибыль
<strong>(+ Чрезвычайные расходы)
(- Чрезвычайные доходы)</strong>
+ Проценты уплаченные
- Проценты полученные
= <a class="mw-redirect" title="EBIT" href="https://ru.wikipedia.org/wiki/EBIT">EBIT</a>
<strong>+ <a title="Амортизация (бухгалтерия)" href="https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%90%D0%BC%D0%BE%D1%80%D1%82%D0%B8%D0%B7%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F_(%D0%B1%D1%83%D1%85%D0%B3%D0%B0%D0%BB%D1%82%D0%B5%D1%80%D0%B8%D1%8F)">Амортизационные отчисления</a> по материальным и нематериальным активам
- Переоценка активов</strong>
= EBITDA
Вот найдите с ходу 4 могилы, куда можно закопать всю прибыль (или откопать с прошлых периодов — если надо)?
С весами еще экспериментирую, грааль пока не нашел, но налюбить точно сложнее, если смотреть по КАЖДОМУ эмитенту (в долларах):
выручка (динамика за 5 лет)
чп(динамика за 5 лет)
соотношение чп/выручке(динамика за 5 лет)
капитал(динамика за 5 лет)
долг(динамика за 5 лет)
дивы(динамика за 5 лет)
дивы/чп(динамика за 5 лет)
ROE(динамика за 5 лет)
Еще около десятка всяких показателей. 
Результат на сегодня 19% годовых. Когда индекс был 36 — жаба душила, сейчас — доволен как слон...
Правда в портфеле не только акции, и не только рубли…
avatar
Mezantrop, 
Результат на сегодня 19% годовых.
это потому, что рынок рос )))
Сберегатель (Сэр Лонг), 
ага, с февраля по март…
avatar
Mezantrop, сколько эмитентов, если не секрет?
avatar
Sergey_Sergeevich, 
Смотря в каких активах — диверсификация весьма широкая. В Русских акциях — 19 эмитентов. Мониторю еще где то около 30, не вошедших в рублевую часть акций.
По классам: акции в рублях, акции в долларе, облигации в рублях (ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО), облигации в долларах (ОФЗ, корпораты). На просадке долил ETF, пока по ним рано что то говорить…
avatar
Mezantrop, 
А почему оцениваете через ебиду, а не скажем чистую прибыль, прибыль на капитал и прочие ПРОЗРАЧНЫЕ показатели
потому, что пока не придумал — как это сделать )))

ну и нельзя сказать, что чистую прибыль вообще не учитываю, ведь дивиденды выплачиваются из чистой прибыли
Сберегатель (Сэр Лонг), 
Ну то же так себе допущение. Протек,  если правильно помню, имеет хорошую прибыль, но собственникам откровенно срать на акционеров (кроме себя). Куча компаний, у которых прибыль есть, а потом хитросделанными способами она выводится… Так что это то же не очевидно.
НЛМК, например, дивы из заемных обещает платить...
У меня главная проблема при отборе компаний — уйти чисто в цифру, не учитывать «перспективы»,«тенденции», новые продукты" и прочую манипулятивную бредятину. Из последнего набрал Яндекса на просадке на 1,5 лимита. Поза в плюсе, но нахрена мне 0,5 позы конторы, которая навряд ли вообще когда нибудь будет платить дивы — гораздо поздний вопрос себе )))
avatar
Mezantrop, 
Протек,  если правильно помню, имеет хорошую прибыль, но собственникам откровенно срать на акционеров (кроме себя).
ну и зачем мне такой эмитент в портфеле?
Сберегатель (Сэр Лонг), 
яндекс же ни кого не пугает?
avatar
Mezantrop, меня яндекс пугает
несколько статей я посвятил этому испугу )))
Mezantrop, 
Куча компаний, у которых прибыль есть, а потом хитросделанными способами она выводится…
поэтому ДД — важный фильтр
Mezantrop, 
НЛМК, например, дивы из заемных обещает платить...
такое бывает эпизодически

пуркуа бы и не па, если долги не запредельные?
Сберегатель (Сэр Лонг), 
как акционер — за любой кипиш, кроме голодовки;
как совладелец — они там рехнулись?
avatar
Mezantrop, да нормально всё
торопятся распихать прибыль по карманам, при помощи дивов
Mezantrop, 
набрал Яндекса
у меня рука не поднимается брать фишки с такими мультипликаторами
Сберегатель (Сэр Лонг), 
У любого хайтека так и по другому не будет. При всем желании, капитал у подобных компаний в голове сотрудников — то есть отсутствует, как класс…
avatar
Mezantrop, как спекулянт ценностью — я против такой завышенной оценки хайтековских компаний

вот такой я жадина
Сберегатель (Сэр Лонг), 
Х — число от 1 до 3, в зависимости от жёсткости фильтра.
1 — это жесткий фильтр или мягкий?
Х — число от 5 до 10, в зависимости от жёсткости фильтра.
5 — это жесткий или мягкий?
Х — число от 1 до 4, в зависимости от жёсткости фильтра.
1 — жесткий или мягкий?
avatar
AlexGood, во всех трёх случаях — чем меньше, тем жёстче
Сберегатель (Сэр Лонг), отлично, не перепутаешь!
avatar
AlexGood, да, это случайно получилось

а с дивами — наоборот

чем меньше дивы — тем фильтр мягче
Сберегатель (Сэр Лонг), да, эт я сразу догадался по первому фильтру!
avatar
Интересная методика!
avatar
Проблема в том что на бумаге показать прибыль можно любую. И эти цифры получается не отражают реальную ситуацию в компании 

Возможно лучше сравнивать выручку к капитализации с другими аналогичными компаниями в этом же секторе 
avatar
iaa9001, 
Проблема в том что на бумаге показать прибыль можно любую. И эти цифры получается не отражают реальную ситуацию в компании
дивиденды же есть

Сберегатель (Сэр Лонг), 
нарисовали прибыль,
да заплатили 6%Дивов,
впарили акций на остальные 94%,
уронили акции на 30%,
пользуются несколько лет бесплатными деньгами 
avatar
iaa9001, бывает и такое
но диверсификация поможет снизить влияние таких эпизодов на доходность портфеля
iaa9001, 
Возможно лучше сравнивать выручку к капитализации с другими аналогичными компаниями в этом же секторе
выручка — второстепенный параметр
ДД, ебитда и ЧП — главнее
Сберегатель (Сэр Лонг), 
выручка — второстепенный параметрДД, ебитда и ЧП — главнее

По учебникам да. Но в России да и в мире мы живём не по учебникам.

Примеры ябеды у Тесла и Твиттер и др.

При 0 ставках могут быть и не такие чудеса 

А мфсо и рсбу  показывают часто противоположные результаты прибыли
avatar
iaa9001, 
А мфсо и рсбу  показывают часто противоположные результаты прибыли
я только мсфо использую
iaa9001, 
По учебникам да.
я не по учебнику выбрал эти параметры
а по здравому смыслу
Почему в вашем портфеле нет места ОФЗ?
Это будет страховкой на случай обвала и кубышка, кторую можно будет использовать в случае просадок или серьезных обвалов.
ETF тоже можно использовать в качестве страховки, но может есть смысл повысить их долю в портфеле?
avatar
Глеб Абдулов, 
кубышка, кторую можно будет использовать в случае просадок или серьезных обвалов.
ETF тоже можно использовать в качестве страховки, но может есть смысл повысить их долю в портфеле?
кубышка может находиться вне портфеля, например — в виде вклада

соотношение стоимости портфеля к размеру кубышки зависит от отношения игрока к риску
Глеб Абдулов, 
Почему в вашем портфеле нет места ОФЗ?
ETF-ы удобнее (если ММ не будет шалить)
Глеб Абдулов, 
а  Вы цены ОФЗ посмотрите? Готовы поменять минус ОФЗ на минус в акциях? Уверены, что не получите еще пару «днов» после перекладки ОФЗ в акции?
ETF не путайте с рфией — -1% за управление ежегодно, да со сложным процентом, да с непонятно как учитываемыми дивами — оно Вам точно надо?
avatar
Mezantrop, насчет etf не скажу, по ОФЗ. Вчера только книгу дочитал таки «Разумный инвестор». Так там советуют классическую схему 30%/70%-ОФЗ/Акции в стоимостном выражении.
ОФЗ так сильно не летят в бездну, как это происходит с акциями.
И ребалансировку можно делать не в момент падения, а, допустим через полгода-год.
avatar
Глеб Абдулов, 
Вопрос не в том, что ОФЗ плохо, а акции — хорошо, или наоборот, или какие то там взаимо пропорции. Вопрос в том, что идея держать резерв на просадку в облигациях (любых) на случай просадки — не правильная. Как хедж просадок акции — вполне себе, а как резерв кеша на выкуп просадки акций — идея так себе, ибо и облигации макнут то же не слабо. При этом минус по облигациям Вы фиксируете точно, а плюс в акциях — очень большой вопрос....
Посему, если намеренны выкупать просадки и понимаете риски этого занятия (привет газ прему по 340) — подушку надо держать в кэше. До крайнего куе — в баксах. В чем сейчас — АААгромый вопрос…
avatar
Mezantrop,
+ тоже разонно
avatar
Mezantrop, Я держу FXRU, это еврооблиги наших эмитентов. В принципе доволен, они как и золото в рублях в маоте вверх рванули.
Плантатор Мигель, 
С чем Вас и поздравляю, то же держу копеечку в паре ПИФ Открытие индекс и ПИФ Сбера еврооблигации. Ребалансировку прос… спал, а так бы красиво получилось.
Сейчас очень не понятно, как будет везти долг в баксах. С акциями ссыкотно, но перспективно. В еврооблигациях больше года вообще ни чего не понятно.
Ну и ребята из FX лично мне не внушают доверия…
avatar
Глеб Абдулов, по офз в этот раз у меня так и вышло, кстати. Ультра короткие ПД 26214
avatar
Спасибо! Запятую в 20 млнр переставляю)) и учусь собирать свой портфель.
avatar
Спасибо, оч интересно! Две запятые в 20 млн переставлю только и возможно попробую и это тоже! А не пробовали из каждого сектора по отдельности выбирать (сравнивать)? Ну вы поняли, надеюсь
avatar
ded_pixto, я составлял отдельные портфели из экспортеров, нефтянки и электриков

smart-lab.ru/q/portfolio/Speculator2016/order_by_added_dt/asc/
Сберегатель (Сэр Лонг), сейчас наверное уже поздно покупать… посмотрел ваш портфель он от 12 марта… самая низинка, почти))
Андрей Васильев, по мультипликаторам не поздно.
А если смотреть на графики, то можно выбрать бумаги, хорошо просевшие от хаёв.
ded_pixto, да, сравниваю внутри направления пром, банки, торг и т.п. 
avatar
А зачем удерживать акции если по фундаменталу они уже не соответствуют фильтрам? Может все еще хуже будет и ещё больше в минус будет
avatar
Desperate, думаю, что если изначально были выбраны более-менее надежные компании, то в долгосроке (или среднесроке) не очень хорошая идея (или очень нехорошая) резать убытки. Так как матожидание в долгосроке на стороне инвестора (в теории)
avatar
ded_pixto, спасибо за исчерпывающую формулировку!
Desperate, если бумага изначально соответствовала критериям, а далее её прибыль падает темпом куда меньшим скорости снижения её цены, то такая акция становится для инвестора лишь привлекательнее.
А вот если критериям отбора она соответствовать перестала, то её автор и не удерживает, а сразу продаёт, как он и писал выше.
avatar
Дмитрий, хочу уточнить, что эмитент, не соответствующий критериям отбора надо продавать, если стоимость его доли превышает 1млнр.
А если стоимость доли менее 1млнр, то такой эмитент продолжает удерживаться в портфеле, в надежде, что ситуация изменится к лучшему.
Ведь подразумевается, что выбор эмитентов был правильный, и риск владения акциями таких эмитентов минимален.
Кроме того, если в портфеле 20-30-40 эмитентов, то влияние одного «неудачного» эмитента на стоимость портфеля будет минимальным.
Desperate, я только дополню слова наших коллег.
1 Я сторонник пересаживания просадки.
Поэтому в правилах управления портфелем нет пункта о закрытии убыточной позиции.
2 Если есть вера в то, что параметры фильтрации были выбраны правильно, то должна быть вера, что отфильтрованные эмитенты будут привносить в портфель минимальные риски.
3 Из предыдущего пункта следует, что должна быть вера в то, что ситуация с «неудачным» эмитентом постепенно исправится.
4 Наличие в портфеле 20-30-40 эмитентов снижает влияние «неудачного» эмитента на стоимость портфеля.
Может подскажете, баловался вашей стратегией составления портфеля, заметил, что на СЛ P/BV через фильтр в фундаментале дает одно значение, а если посчитать ( или раскрыть информацию по отдельной компании), то другое. Например Мосбиржа -7,31(https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental2/?field=p_bv&year=2019) и 2,44 (https://smart-lab.ru/q/MOEX/f/q/MSFO/). Не вдуплю никак. Спасибо!
avatar
ded_pixto, это программисты накосячили

о всех подмеченных ошибках надо писать на специальную ветку и есть надежда, что исправят

Общий топик об ошибках на Smart-lab.ru
В такой портфель не попадут иниерчные акции, которые растут быстрее рынка, но не платят высокие дивиденды.
Александр Элс, да, но как определить, что именно эти акции станут расти быстрее рынка?
>Если этот эмитент уже не соответствует хотя-бы одному из параметров (т.е. выглядит переоцененным и\или имеет низкую дивидендную доходность) — то нужно продать часть акций (для уменьшения стоимости доли эмитента до 1млнр) или все акции (в зависимости от ситуации).
В какой ситуации продается весь пакет? Если не соответствует двум и более параметрам?
avatar
RK, ситуации, когда вам перестают нравиться выбранные вами акции, могут быть различными
1 эмитент перестал выплачивать дивы, и нет надежды, что ситуация изменится
2 есть ощущение, что рынки перегреты, и хочется перейти из акций в деньги
3 эмитент стал плохо выглядеть по ФА (по многим параметрам), например, набрал много долгов

теги блога Сберегатель (Сэр Лонг)

....все тэги



UPDONW