Правила формирования и ребалансировки портфеля
В этой статье я хочу поделиться с вами своими последними наработками в искусстве портфельных спекуляций.
Первое, что надо сделать — это открыть брокерский счёт и разместить на нём сумму 20млнр.
Почему 20млнр?
Просто мне на такой сумме удобнее объяснять.
Если ваша сумма, предназначенная для портфельного инвестирования, отличается от 20млнр, то просто сохраняйте соответствующие пропорции между долями эмитентов в портфеле или измените число эмитентов, при сохранении неизменного размера суммы вложения в одного эмитента.
Итак, у нас счёт с 20млнр на нём.
Доля каждого эмитента будет равна 1млнр.
На одну долю приобретается FXMM, или что-то подобное.
На остальные 19 долей приобретаются акции предприятий и банков, 19 различных эмитентов, выбранных в портфель путём фильтрации по параметрам.
+
Поскольку мне до сих пор не удалось разгадать тайну высокой доходности портфеля Опасный Шлак, то далее я опишу только свои обычные фильтры, которыми я пользуюсь для выбора эмитентов в портфель.
Дивидендная доходность DY>Х%.
Х — это число, которое по каким-то причинам вам нравится.
Например, это может быть цифра 8.
Или значение ключевой ставки ЦБ.
Или ставка ЦБ умножить на 1.5
Или ставка ЦБ плюс 2.
И тд., кому как нравится.
Лично я использую цифру 5, т.е. ниже значения ключевой ставки ЦБ.
Почему?
Потому, что я решил применять более мягкие фильтры, чем те, которые я применял ранее.
Для увеличения количества эмитентов, которые могут занять место в портфеле.
+
NetDebt<Х*EBITDA.
Сравнение Чистого Долга с кратно увеличенным значением EBITDA.
Х — число от 1 до 3, в зависимости от жёсткости фильтра.
Этот фильтр позволяет отсечь эмитенты с высокой долговой нагрузкой.
+
EV<Х*EBITDA
Сравнение Стоимости Предприятия с кратно увеличенным значением EBITDA.
Х — число от 5 до 10, в зависимости от жёсткости фильтра.
Этот фильтр позволяет отсечь эмитенты с высокой долговой нагрузкой и с завышенной капитализацией.
+
P<X*BV или MC<X*BV
Сравнение Рыночной Капитализации Предприятия с кратно увеличенным значением Балансовой Стоимости.
Х — число от 1 до 4, в зависимости от жёсткости фильтра.
Этот фильтр позволяет отсечь эмитенты с завышенной капитализацией и с низкой ценностью активов.
+
Итак, выбраны 19 эмитентов, удовлетворяющие всем четырём вышеуказанным параметрам.
И акции каждого эмитента приобретены на сумму 1млнр.
Портфель сформирован.
Далее — с течением времени происходят колебания рыночных цен этих эмитентов и изменяются фундаментальные показатели, которые были выбраны для фильтрации.
Возникает вопрос: что делать с акциями эмитентов, доля которых в портфеле изменилась?
При каких условиях докупать их или продавать?
Я принял решение стремиться поддерживать не постоянство размера доли эмитента (в данном примере — 1/20 или 5%), а постоянство стоимости этой доли (в данном примере — 1млнр).
+
Если доля одного эмитента подешевела ниже 1млнр, и если этот эмитент по-прежнему соответствует всем четырём параметрам фильтра, то необходимо продать часть FXMM и докупить акции этого эмитента.
Долю FXMM можно восстановить позже, после получения дивидендов.
Если этот эмитент уже не соответствует хотя-бы одному из параметров (т.е. выглядит переоцененным и\или имеет низкую дивидендную доходность) — то нужно забыть о нём до тех пор, пока соответствие не восстановится, и уже тогда принимать решение.
Пример: акции ЛСР, которые подешевели, и мультипликаторы соответствуют фильтрам, но дивидендная доходность уже не очень привлекательная.
Такие акции не нужно докупать, лучше потратить деньги на акции с более высокой дивидендной доходностью.
+
Если доля одного эмитента подорожала выше 1млнр, и если этот эмитент по-прежнему соответствует всем четырём параметрам фильтра, то необходимо продолжать удерживать его в портфеле.
Если этот эмитент уже не соответствует хотя-бы одному из параметров (т.е. выглядит переоцененным и\или имеет низкую дивидендную доходность) — то нужно продать часть акций (для уменьшения стоимости доли эмитента до 1млнр) или все акции (в зависимости от ситуации).
+
+
+
+
=
Что почитать о криптовалютах. Список статей.
=
Что почитать об управлении портфелем акций
=
Полезные советы среднесрочным игрокам на рынке акций.
=
Мои виртуальные портфели
=
Золото, инвестиционные монеты
=
Что почитать о игре на бирже
=
Коллекция заблуждений биржевых игроков. Список статей.
=
Все мои публикации
=
но, как говорил Вождь Мирового Пролетариата: А сегодня гладить по головке никого нельзя — руку откусят, и надобно бить по головкам, бить безжалостно…
посему не понятно, методика предложенная будет соответствовать целям или нет, но 20млн вынь, да положь
наберётся
вот виртуальный портфель из 42 эмитентов
DY>5%, NetDebt<3*EBITDA, EV<7*EBITDA
Почему 30%? Просто мне так нравится.
нельзя быть таким амбициозным )))
надо просто отфильтровать акции с «вкусными» мультипликаторами
и надеяться, что благодаря таким мультипликаторам эти акции обгонят индекс
в тексте топика есть ответ
будет интересно посмотреть Ваш результат
Просто мне на такой сумме удобнее объяснять.»
да ты на зашёл по адресу. тут у всех по 20 лямов на портфеле.....надо идти на рынки с повышенной волой.
там даже сервисы завезли с традиционных рынков
я вот пользуюсь системой риск менеджемента bitinsure.com
и прога отрабатывает отлично. пользуюсь более месяца.
1 купить 2 эмитента по 1млнр
2 купить 20 эмитентов по 100тр
кому как удобнее
у нее же нет внутренней ценности
это фантики, в отличии от акций
я про крипту много написал в своё время
Что почитать о криптовалютах. Список статей.
крипта — это для спекуляций ценой
а я — спекулирую ценностью
есть те кто любит поспекулировать фантиками, как показывает дело ЮКОС-а и даже акции могут стать фантиками…
и даже пиарил их на смартлабе
ибо был уверен — что они имеют хоть какую-то ценность
что крипта цифровое дерьмо, а не цифровое золото — я уже осознал через небольшой промежуток времени после первого знакомства с криптой
уже в мае 2017г я написал первую статью про цифровое дерьмо
но до мысли, что крипта вообще не имеет внутренней ценности — мне пришлось пройти более длинный путь
да, и акции могут стать фантиками
но, чтобы избежать неприятных ситуаций, можно пользоваться опережающими индикаторами, например — стоимостью долгов эмитента
а для снижения рисков банкротства отдельных эмитентов надо применять широкую диверсификацию, т.е. надо иметь в портфеле не менее 20-0 эмитентов
за 20 эмитентами следить устанешь.
максимум что я мог уследить это 15, но это было сложно.
сократил до 12. потом планировал до 10, но подоспел обвал и я начал сливать почти всё.
была допущена ошибка — надо было сливать быстрее.
если раньше весь портфель был поделен 70% в бумагах.
30% — кэш для работы в день.
то теперь 2 счёта.
мелкий (25% от общей суммы) — ракетные шлаки в краткосрок.
большой — дэйтрейдинг.
заработанную прибыль обязательно ежемесячно выводить, а не от случая к случаю. и не раздувать депо. выводить! обязательно !
цель — заработать и зафиксировать профит, а не раздуться.
остальное время можно отдыхать )))
у меня портфель на 3-5 лет
уменьшать доли переоцененных эмитентов и вкладывать высвободившиеся деньги в недооцененные эмитенты
то есть по этой методике нельзя адекватно оценить акции?
Сберегатель (Сэр Лонг)
Мое неправильное ИМХО — выборка строится на ненадежном фундаменте...
При всем уважении к СЛ, беру инфу из отчетов с сайтов компании, а Эксел все считает. Инфа точная на 100%. Ебида же, имха, довольно манипулятивный инструмент, который в случае чего можно «упс».
А вот скорректировать чистую прибыль, долг и прочее, при должном аудите на критические значения — нельзя.
Сам пользуюсь похожими фильтрами, но их больше. Например, если фильтровать в 2020 году по дивам компании, выборка будет изначально не корректна. Если ОРЗ компания переживет хорошо — имеет смысл сделать бай бэк, закупить сырья по дешману, сделать апгрейд по дешману, но точно не раздавать акционерам. А если нету прибыли — задуматься, а такой актив СЕЙЧАС точно нужен?
Вот найдите с ходу 4 могилы, куда можно закопать всю прибыль (или откопать с прошлых периодов — если надо)?
С весами еще экспериментирую, грааль пока не нашел, но налюбить точно сложнее, если смотреть по КАЖДОМУ эмитенту (в долларах):
выручка (динамика за 5 лет)
чп(динамика за 5 лет)
соотношение чп/выручке(динамика за 5 лет)
капитал(динамика за 5 лет)
долг(динамика за 5 лет)
дивы(динамика за 5 лет)
дивы/чп(динамика за 5 лет)
ROE(динамика за 5 лет)
Еще около десятка всяких показателей.
Результат на сегодня 19% годовых. Когда индекс был 36 — жаба душила, сейчас — доволен как слон...
Правда в портфеле не только акции, и не только рубли…
ага, с февраля по март…
Смотря в каких активах — диверсификация весьма широкая. В Русских акциях — 19 эмитентов. Мониторю еще где то около 30, не вошедших в рублевую часть акций.
По классам: акции в рублях, акции в долларе, облигации в рублях (ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО), облигации в долларах (ОФЗ, корпораты). На просадке долил ETF, пока по ним рано что то говорить…
ну и нельзя сказать, что чистую прибыль вообще не учитываю, ведь дивиденды выплачиваются из чистой прибыли
Ну то же так себе допущение. Протек, если правильно помню, имеет хорошую прибыль, но собственникам откровенно срать на акционеров (кроме себя). Куча компаний, у которых прибыль есть, а потом хитросделанными способами она выводится… Так что это то же не очевидно.
НЛМК, например, дивы из заемных обещает платить...
У меня главная проблема при отборе компаний — уйти чисто в цифру, не учитывать «перспективы»,«тенденции», новые продукты" и прочую манипулятивную бредятину. Из последнего набрал Яндекса на просадке на 1,5 лимита. Поза в плюсе, но нахрена мне 0,5 позы конторы, которая навряд ли вообще когда нибудь будет платить дивы — гораздо поздний вопрос себе )))
яндекс же ни кого не пугает?
несколько статей я посвятил этому испугу )))
пуркуа бы и не па, если долги не запредельные?
как акционер — за любой кипиш, кроме голодовки;
как совладелец — они там рехнулись?
торопятся распихать прибыль по карманам, при помощи дивов
У любого хайтека так и по другому не будет. При всем желании, капитал у подобных компаний в голове сотрудников — то есть отсутствует, как класс…
вот такой я жадина
5 — это жесткий или мягкий?1 — жесткий или мягкий?
а с дивами — наоборот
чем меньше дивы — тем фильтр мягче
Возможно лучше сравнивать выручку к капитализации с другими аналогичными компаниями в этом же секторе
нарисовали прибыль,
да заплатили 6%Дивов,
впарили акций на остальные 94%,
уронили акции на 30%,
пользуются несколько лет бесплатными деньгами
но диверсификация поможет снизить влияние таких эпизодов на доходность портфеля
ДД, ебитда и ЧП — главнее
По учебникам да. Но в России да и в мире мы живём не по учебникам.
Примеры ябеды у Тесла и Твиттер и др.
При 0 ставках могут быть и не такие чудеса
А мфсо и рсбу показывают часто противоположные результаты прибыли
я только мсфо использую
а по здравому смыслу
Это будет страховкой на случай обвала и кубышка, кторую можно будет использовать в случае просадок или серьезных обвалов.
ETF тоже можно использовать в качестве страховки, но может есть смысл повысить их долю в портфеле?
соотношение стоимости портфеля к размеру кубышки зависит от отношения игрока к риску
а Вы цены ОФЗ посмотрите? Готовы поменять минус ОФЗ на минус в акциях? Уверены, что не получите еще пару «днов» после перекладки ОФЗ в акции?
ETF не путайте с рфией — -1% за управление ежегодно, да со сложным процентом, да с непонятно как учитываемыми дивами — оно Вам точно надо?
ОФЗ так сильно не летят в бездну, как это происходит с акциями.
И ребалансировку можно делать не в момент падения, а, допустим через полгода-год.
Вопрос не в том, что ОФЗ плохо, а акции — хорошо, или наоборот, или какие то там взаимо пропорции. Вопрос в том, что идея держать резерв на просадку в облигациях (любых) на случай просадки — не правильная. Как хедж просадок акции — вполне себе, а как резерв кеша на выкуп просадки акций — идея так себе, ибо и облигации макнут то же не слабо. При этом минус по облигациям Вы фиксируете точно, а плюс в акциях — очень большой вопрос....
Посему, если намеренны выкупать просадки и понимаете риски этого занятия (привет газ прему по 340) — подушку надо держать в кэше. До крайнего куе — в баксах. В чем сейчас — АААгромый вопрос…
+ тоже разонно
С чем Вас и поздравляю, то же держу копеечку в паре ПИФ Открытие индекс и ПИФ Сбера еврооблигации. Ребалансировку прос… спал, а так бы красиво получилось.
Сейчас очень не понятно, как будет везти долг в баксах. С акциями ссыкотно, но перспективно. В еврооблигациях больше года вообще ни чего не понятно.
Ну и ребята из FX лично мне не внушают доверия…
smart-lab.ru/q/portfolio/Speculator2016/order_by_added_dt/asc/
А если смотреть на графики, то можно выбрать бумаги, хорошо просевшие от хаёв.
А вот если критериям отбора она соответствовать перестала, то её автор и не удерживает, а сразу продаёт, как он и писал выше.
А если стоимость доли менее 1млнр, то такой эмитент продолжает удерживаться в портфеле, в надежде, что ситуация изменится к лучшему.
Ведь подразумевается, что выбор эмитентов был правильный, и риск владения акциями таких эмитентов минимален.
Кроме того, если в портфеле 20-30-40 эмитентов, то влияние одного «неудачного» эмитента на стоимость портфеля будет минимальным.
1 Я сторонник пересаживания просадки.
Поэтому в правилах управления портфелем нет пункта о закрытии убыточной позиции.
2 Если есть вера в то, что параметры фильтрации были выбраны правильно, то должна быть вера, что отфильтрованные эмитенты будут привносить в портфель минимальные риски.
3 Из предыдущего пункта следует, что должна быть вера в то, что ситуация с «неудачным» эмитентом постепенно исправится.
4 Наличие в портфеле 20-30-40 эмитентов снижает влияние «неудачного» эмитента на стоимость портфеля.
о всех подмеченных ошибках надо писать на специальную ветку и есть надежда, что исправят
Общий топик об ошибках на Smart-lab.ru
В какой ситуации продается весь пакет? Если не соответствует двум и более параметрам?
1 эмитент перестал выплачивать дивы, и нет надежды, что ситуация изменится
2 есть ощущение, что рынки перегреты, и хочется перейти из акций в деньги
3 эмитент стал плохо выглядеть по ФА (по многим параметрам), например, набрал много долгов