Блог им. borodainvest

Мечел - удалить и забыть

Мечел отчитался за 4 квартал и 2019 год по МСФО. Отчет провальный. В принципе я об этом пишу уже примерно года полтора: менеджмент просто не вывозит огромного долга и накопившихся проблем. Компания последовательно просрала несколько сверхудачных ценовых циклов в стали и угле, при этом добившись только спада производства по всем направлениям. В нормальном мире, Зюзина давно пора было обанкротить, собственника сменить и дать предприятиям группы нормально работать.

Вместо этого продолжается бесконечная тягомотина со списанием долгов\пеней, реструктуризацией кредитов (еще не закончена старая, а на подходе необходимость новой реструктуризации), продажей Эльги и т.д. Нормальный инвестор, глядя на спекулятивные скачки котировок (секта любителей Мечела все эти новости активно торгует) просто крутит пальцем у виска и идет смотреть отчеты нормальных компаний. 

Просто чтобы вы понимали размер проблем: операционная прибыль компании за 2019 год всего 32 млрд, а процентные расходы — 39 млрд. Продажа Эльги и девальвация рубля немного облегчают бремя компании, но никаких структурных проблем не решают. Скорее продляют агонию еще на пару лет. Если же, не дай Бог, цены на уголь вдруг упадут (а предпосылки на фоне карантина по всему миру для этого точно есть), то Мечел станет банкротом прямо завтра. 
Мечел - удалить и забыть
В общем, я не вижу причин (даже чудесных и волшебных), по которым компания могла бы спастись. Единственная реальная идея, на которой можно заработать — размытие обычки в пользу кредиторов. Учитывая, что преф защищен уставом, это даст рост его котировок в разы. Но заработать на таком сценарии сможет либо очень терпеливый инвестор (предбанкротное состояние у компании примерно с 2012 года), либо инсайдер. У меня играть в эти игры никакого желания нет. 

Мультипликаторы: EV\EBITDA = 7.5 P\E = 10 Debt\EBITDA = 7!!!!

Выводы: удалить из терминала и забыть до лучших времен.

P.S. Ну и мысль, которую я продолжу повторять из раза в раз. Зачем покупать это закредитованное чудо с бездарным менеджментом, когда на рынке вдруг появилась куча нормальных компаний с огромными скидками?

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Наши сообщества:
Telegram «БородаИнвест»
Вконтакте — «Борода Инвестора»
Вконтакте — «ИнвестТема»
★2
28 комментариев
Так так нужно бы мечела прикупить ))
avatar
Chipa lipa, вроде бы это так не работает. Я же не Олейник
avatar
БородаИнвест, а это мы еще проверим ))
avatar
это очень спекулятивная бумага и там можно только покупать, т.е. не дают шортить (либо где-то дают только префы), отсюда бывают очень сильные взлеты


avatar
Для спекуляции пойдет
Александр Москвин, не пойдет.
avatar
Григорий, почему?
А мне нравится название Мечел. Хорошее, жизнеутверждающее название. А главное букв то всего 5! — то есть коротко и ясно.
avatar
atlantic, Убойный аргумент! Надо покупать на все))
avatar
atlantic, отличная причина. В ж… аналитику. Согласен
avatar
atlantic, тогда предпочтительней смотрится МТС. Название тоже начинается на «М», а букв всего 3.
avatar
ValuaVtoroy, ТОгда лучше ММК — всего две буквы М и К
Konstantin, тогда лучше «ОР». Всего две буквы, и наверное ни чем не хуже Мечела, хоть и из другой отрасли.
avatar
Konstantin, жаль что акции «Коммерсанта» не торгуются на бирже, а то тикер наверное состоял из одной буквы «Ъ».
avatar
Я года 3 назад это написал. Только не до лучших времен, а навсегда. У мечела долг не отдаваемый (при такой инфляции в США). Ну или ждать гиперка в долларе.
avatar
Согласен с автором. Добавлю что Мечел это большая проблема для ВТБ и Сбера.
avatar
Andy20, Спасибо!
avatar
Andy20, вовсе наоборот. Это лучшая дойная корова ВТБ, Сбера и Гпбанка.
avatar
 Ну да, еще и дивы урезали с 18% до 3,5. В общем, Мечел в заднице.
avatar
Это было понятно еще много лет назад! Убыточная, неэффективная компания с долгами.

Это как биткоин, никакой ценности, просто торгуют пустым местом.
avatar
банкротом завтра не станет, сейчас мораторий  на банкротства 3 месяца, а в остальном все так
avatar
мечул дешевле 300 не отдам
avatar
Hired, Это по 300 зашли. Верно?
avatar
PALINDROM, нет. просто люблю мечел и поспекулить им! 
avatar
А что если долги выгодны руководству? Например как защита от рейдерства?
avatar
А продать можно?
avatar


avatar
По 40 руб. давно стоит заявка. Ждет своего часа.
avatar

теги блога БородаИнвест

....все тэги



UPDONW