ТМК - обзор финансовых показателей за 2019 год по МСФО

ТМК отчитался за 4 квартал и 2019 год по МСФО. Капитализация компании сейчас… меньше, чем ее EBITDA. Ну, вы поняли. Конечно, есть еще долг, но представить, что ТМК станет еще дешевле, как-то тяжело. В общем, когда\если наш рынок начнет восстанавливаться, то и капитализация ТМК вырастет и, быть может, даже даст 100% прибыли за какой-то период. Поговорить я хочу не об этом.

Все предыдущие отчеты я говорил, что ТМК это очень плохая идея. И оказался абсолютно прав. Не потому, что акции упали (акции некоторых хороших компаний упали гораздо сильнее), а потому, что они не росли даже в хорошие времена эйфорического рынка на супер-позитивных новостях о сделке по продаже IPSCO!!! Фундаменталс… Конечно, стоит поаплодировать менеджменту, американские активы они сбагрили в идеальный момент. Без этой сделки, вполне вероятно, компания уже прямо сейчас шла бы на реструктуризацию. 

Ну ок, ТМК была изначально плохой инвестицией. А что сейчас? А сейчас компании стало еще тяжелее. Не могу не съязвить в адрес людей, которые говорили, что развал сделки ОПЕК+ это позитив для ТМК, потому что будут «больше бурить». Ухахахах. Ну да ладно, вот факторы, которые даже по текущим ценам делают ТМК плохой инвестицией:
— долларовый долг, который вырастет;
— бурение при низких ценах значительно снизится, как и спрос на продукцию компании;
— а в секторе и так перепроизводство!
— и цены на сталь почти не упали, что уничтожает маржу даже при хороших объемах продаж;
— долг сократился, но он все еще большой (в районе 1,5 млрд) и его надо обслуживать;
Удивительно, но ТМК при нефти по 25$ будет тяжелее, чем самим нефтяникам!!! При таких ценах компания едва-едва сможет обслуживать процентные платежи, не говоря уже о каких-то дивидендах, гашении долга или развитии. Акционеры и менеджмент ТМК должны молиться о быстром отскоке. А все разумные инвесторы держаться подальше от данного бизнеса.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Наши сообщества:
Telegram «БородаИнвест»
Вконтакте — «Борода Инвестора»
Вконтакте — «ИнвестТема»