Блог им. Rangmoneys

Пенсия в долларах: зачем, почему и как правильно инвестировать с минимальным риском

Статья будет полезна тем, кто живёт в России и имеет доход в рублях. Я расскажу о том, почему нужно копить в долларах и как обеспечить вложениям хорошую доходность при минимальных рисках.

 Меня зовут Валентин, я владелец и руководитель небольшой веб-студии в Петербурге. Хочу поделиться своим подходом к будущей пенсии.

Мне 33 года, мои родители недавно вышли на пенсию, и их знакомые и родственники тоже постепенно выходят на пенсию. Реальный размер пенсии, которую сейчас назначают людям, которые всю жизнь работали — 15-20 тысяч рублей. Достойно на эти деньги жить невозможно, поэтому я задумался о том, какие есть варианты решения проблемы.

Для оптимистов: возможно, через 30 лет после десятка пенсионных реформ люди начнут получать пенсии, на которые можно жить, а не существовать — прекрасно, в этом случае у меня просто будет две хорошие пенсии.

Простое консервативное решение — откладывать деньги. Давайте поймем сколько нужно откладывать и какие есть поводные камни.

 Вариант первый — негосударственный пенсионный фонд

На финансовом рынке есть компании (негосударственные пенсионные фонды, инвест-компании и пр.), которые предлагают различные пенсионные продукты, однако меня смущают некоторые моменты:

  • Я должен доверить деньги какой-то компании на 30 лет, но внутренний голос говорит «что ты делаешь, прекрати».
  • Раз в 5-10 лет в стране происходит кризис / девальвация / рецессия или что-то подобное. В любой из таких кризисов фонд или инвест-компания может разориться или исчезнуть.
  • Деньги могут украсть (хитрый менеджмент или собственники).
  • Деньги могут работать неэффективно (посмотрите последние отчеты негосударственных пенсионных фондов).

В общем, вариант «плати нам регулярно в течение 30 лет, а потом, если мы не разоримся и не прогуляем твои деньги, мы начнем платить тебе» мне не подходит.

Вариант второй — копить самому

Более разумный вариант — копить самостоятельно, общая схема выглядит так:

  • Ежемесячно откладываем X рублей.
  • Инвестируем деньги в какие-либо инструменты, чтобы обгонять инфляцию и получать доход.
  • Продолжаем откладывать, инвестировать и реинвестировать.
  • Выходим на пенсию и начинаем тратить. Поскольку мы не тратим все сразу, то деньги еще какое-то время работают.
  • Пенсию тоже индексируем на величину инфляции.

Преимущества подхода

У подхода «копить самому» есть ряд преимуществ относительно варианта «отнести деньги в НПФ»:

  • Я контролирую свои деньги сам. Единственный, кому мне нужно доверять — биржевой брокер, но они более-менее прилично контролируются.
  • Если в моей жизни изменятся приоритеты (например, я решу, что я хочу умереть молодым, потратив все деньги на Ибице) или появятся чрезвычайные обстоятельства (любые), то эти деньги доступны мне в любой момент, и мне не нужно думать, как выковыривать их из НПФ. Очередная ипотека, путешествия, «последний айфон» к чрезвычайным обстоятельствам не имеют отношения.
  • Все, что не будет потрачено, унаследуют мои близкие.

Переходим к математике

Для всех расчетов я использовал такие вводные:

  • Копить начинаю с завтрашнего дня и до 2046 года (мне будет 60).
  • Желаемый размер пенсии — 120 тысяч рублей в сегодняшних деньгах (этого должно хватать на медицину, разумные путешествия, блэкджек и т.п.)
  • Тратить буду в течение 20 лет (я оптимист).
  • Если вдруг все будут жить до 120 лет и менять старые органы как запчасти в авто, буду тратить поменьше.

Для расчета критически важны следующие цифры:

  • Уровень инфляции
  • Доходность инвестиций

Чем выше положительная разница между уровнем инфляции и доходностью инвестиций, тем меньше нужно откладывать ежемесячно.

Инвестиционные инструменты

В качестве инструмента для вложений я использую рублевые облигации, доступные на ММВБ через любого брокера.

Эта статья не про облигации, поэтому предлагаю принять, что на рынке существует множество облигаций с хорошей доходностью и приемлемым риском. В целях расчетов считаем нормальной доходность в 12% годовых.

Под такой процент можно дать в долг компаниям второго эшелона: не Сбербанк, но и не микрозаймы. Облигации в компании, которым рынок дает под 12%, имеют определенные риски, поэтому не стоит вкладывать в одну облигацию более 5% портфеля. Лучше — 2-3% портфеля, тогда отдельный дефолт не станет большой проблемой.

Считаем инфляцию

 

Уровень инфляции за последние месяцы брать не стоит, т.к. за последние 20 лет она менялась в очень широких пределах. Вот график инфляции в России по годам за последние 10 лет.

Пенсия в долларах: зачем, почему и как правильно инвестировать с минимальным риском

Инфляция в РФ за последние 10 лет https://www.statbureau.org/ru/russia/inflation-charts-yearly

Для базового расчета используем следующие данные СтатБюро:

  • Инфляция за 5 лет (2014-2018) — 41.64%, средняя — 7.18%.
  • Инфляция за 10 лет (2009-2018) — 101.77%, средняя — 7.27% (ее и возьмем).

Считаем пенсию в рублях

Итак, если я хочу в 2046 году получать эквивалент нынешних 120 тысяч рублей, то мне нужно откладывать ежемесячно ~27400р., увеличивая эту сумму каждый месяц на величину инфляции. Расчет актуален для доходности в 12% годовых.

Эквивалент 120 тысяч с учетом инфляции в 2046 году составит 856 тысяч рублей, а на счету в момент выхода на пенсию будет почти 135 млн рублей. Поразительная цифра, но инфляция в 7% на дистанции в тридцать лет так и работает.

График накоплений и трат выглядит так:

Пенсия в долларах: зачем, почему и как правильно инвестировать с минимальным риском

Баланс пенсионного счета, если копить в рублях

В момент выхода на пенсию 135 млн рублей продолжают приносить доход, а я начинаю тратить эти деньги, причем с ускорением (т.к. пенсия тоже увеличивается вместе с инфляцией). 120 тысяч рублей сегодня превращаются в 3.6 млн рублей в 2066 году.

 А теперь немного здравого смысла

Тут нужно остановиться, чтобы сформулировать пару важных вопросов:

  • Верите ли вы в официальные данные о том, что цены за 10 лет выросли вдвое (+101%), или ощущается как «прилично побольше»?
  • Сколько кризисов переживет рубль за следующие 30 лет и сохранится ли он в неизменном виде?

 Я скептик.

Первое: официальная инфляция хорошо учитывает капусту, кабачки и ремонт обуви, но плохо учитывает электронику, автомобили и медицину.

Второе: у меня нет уверенности в покупательской способности рубля на дистанции в 30 лет, поэтому переходим к «Плану Б».

План Б: пенсия в долларах США

Основные сомнения по поводу рубля такие: что это будет за валюта, каков будет ее курс и покупательская способность, поэтому я решил посмотреть на более стабильную валюту, а именно доллар США.

Официальная накопленная инфляция в РФ за 10 лет составила 101.77% (7.27% в год в среднем). В США за тот же период инфляция составила 19.51%, в среднем это 1.79% в год.

У доллара есть и другие плюсы: широкая поддержка по всему миру и максимальная стабильность как платежного средства. Достаточно сказать, что если у вас есть доллар 1861 года, то вы можете им расплатиться где угодно (на территории США как минимум). Это означает, что с 1861 года с ним ничего не происходило кроме инфляции. Рубль за это время пережил отмену крепостного права, несколько революций, деноминаций и дефолтов.

Расчет пенсии в долларах

Доллар сегодня стоит 66.79р., пенсия в 120 тысяч рублей эквивалентна 1800$. Инфляция — 1.79%, доходность — 6% годовых, ежемесячно необходимо откладывать 480$.

В 2046 году у меня будет 485k$ на счету и пенсия в 2958$.

Пенсия в долларах: зачем, почему и как правильно инвестировать с минимальным риском

Баланс пенсионного счета, если копить в долларах

 Люди, знакомые с рынком облигаций, вправе тут задать вопрос: где ты нашел стабильные 6% в долларах США, да еще и с рисками, характерными для облигаций?

Эту проблему я решал так: сначала я покупал доступные на ММВБ еврооблигации российских компаний, получалось 5-6% годовых, а с учетом роста их стоимости в последний год даже выше, ближе к 8% годовых, но есть две проблемы:

  • Стоимость облигаций за последний год выросла, и доходность упала до 2-3% годовых для тех, кто захочет их купить сейчас.
  • Облигаций крайне мало, 10-20 подходящих бумаг от десятка эмитентов.
  • Высокий порог входа. Вы не сможете ничего купить на сумму меньше 1000$.

Немного магии: фьючерс

Это, конечно, не мое изобретение, на бирже вообще трудно придумать что-то новое, но для человека не из мира финансов это может оказаться свежей идеей. Итак, вот что я делаю сейчас:

  • Покупаю фьючерс на доллар США, например, Si-03.20 с датой исполнения («экспирации») 19 марта 2020 года, за это на моем счету блокируют гарантийное обеспечение (ГО) в размере ~5000р. (эта цифра плавающая, но для расчетов это не очень важно). Эти деньги я также учитываю в общем объеме инвестиций, т.к. они не бесплатные и могли бы работать, если бы не были блокированы.
  • Расчетная цена этого фьючерса в момент покупки — 68566р. за 1000$, то есть 68,56р. за доллар. Если доллар в марте 2020 года будет стоить меньше — я понесу убыток, если больше — получу прибыль.
  • Покупаю рублевые облигации с доходностью 12% годовых на 59590р. Сумма подбирается таким образом, чтобы в дату исполнения фьючерса выполнялось уравнение:

 (Стоимость облигаций + доход + размер ГО + доход/убыток фьючерса) / курс доллара = 1000$

Вложения 59590р. + ГО 5000р. = 64590р., по текущему курсу это 967$.

59590р. под 12% годовых к дате экспирации фьючерса (19.03.2020) превратятся в 63540р. Прибавим гарантийное обеспечение 5000р., в сумме — 68540р. Это «рублевый результат» вложений, а теперь давайте прибавим к нему результ фьючерса:

  • Если доллар будет стоить 58р., то убыток по фьючерсу составит 10566р. Вычитаем его из рублевого результата и получаем 57974р., то есть 1000$ по курсу 58р.
  • Если доллар будет стоить 65р., то убыток по фьючерсу составит 3566р. Вычитаем его из рублевого результата и получаем 64974р., то есть 1000$ по курсу 65р.
  • Если доллар будет стоить 75р., то доход по фьючерсу составит 6434р. Прибавляем его к рублевому результату и получаем 74974р., то есть 1000$ по курсу 75р.

Результат — мы превратили 967$ в 1000$ за 201 день, что соответствует доходу в 6.09% годовых.

Магия этого подхода в том, что вы превращаете рублевые облигации в долларовые облигации. Фьючерс не бесплатный, курс экспирации всегда отличается от курса в момент покупки, тем самым в него заложена плата за его использование, поэтому 12% в рублях превращаюся в 6% в долларах, но цель достигнута.

В биржевой терминологии это называется «хеджирование». Вы платите понемногу каждый день владения фьючерсом, чтобы «зафиксировать» приемлемый для вас курс доллара в будущем.

Плюсы описанного подхода

  • В отличие от еврооблигаций, рублевых облигаций на бирже море, с разной доходностью и разным уровнем риска.
  • Обычный номинал рублевой облигации — 1000р., облигации в долларах — 1000$, поэтому покупать и продавать рублевые облигации намного проще. На 1000$ я могу купить максимум одну облигацию в долларах, тогда как в рублях на ту же сумму я могу собрать портфель из 5-10-20 бумаг.
  • Рублевые облигации в основном более ликвидны, чем еврооблигации.
А что если?
  1. Что если облигация подорожает к моменту погашения? В этом случае я получу дополнительный доход. Я могу продать эту облигацию с дополнительной прибылью и заменить ее на другую.
  2. Что если облигация подешевеет к моменту экспирации фьючерса? Для себя я выбираю облигации со сроком погашения в ~3 года и учитываю доходность к погашению, поэтому это не страшно. Когда истечет действие фьючерса, я пересчитаю портфель и куплю новый фьючерс, а облигацию продолжу держать. В конечном итоге она заработает мне нужные 12%, если не случится дефолт.
  3. Что если случится дефолт по одной из облигаций? На дистанции в 30 лет это рано или поздно случится. Я не держу больше 2.5% портфеля в одной облигации. Даже если ее стоимость снизится до нуля (а чаще она снижается до ненулевых значений типа «30% от номинала»), мой портфель серьезно не пострадает. Или я вложу в него дополнительые средства, или у меня будет поменьше пенсия, или я смогу какое-то время получать повышенный доход (6% не предел), что компенсирует потери.
  4. Что если вкладывать в облигации под 15% вместо 12%? Каждый сам определяет для себя приемлемый уровень риска. От дельты между инфляцией и доходностью зависит только сумма, которую нужно ежемесячно вкладывать. Например, если вместо 6% годовых я смогу получать 7%, то вместо 480$ можно вкладывать 375$ (учитывайте, что это +1% каждый месяц на протяжении 30 лет). Вкладывать нужно меньше, но и риски возрастают. Под 12% можно дать деньги лизинговой компании или цементному заводу, под 15% — микрофинансовой организации или сети маникюрных салонов. Больше доходность — выше риски дефолта.
  5. Что если случится идеальный всемирный кризис / дефолт? В этом случае я продам все бумаги и посижу немного в долларах, а потом разберусь как действовать в новых условиях.
  6. Что если я хочу получать пенсию в другой валюте? Без проблем, на ММВБ есть фьючерсы на евро, швейцарский франк и другие валюты. Считайте инфляцию и действуйте. Кстати, инфляция в Еврозоне за 10 лет — 13.83%, в среднем 1.3% в год.
  7. Что если доллар рухнет и превратится в фантики? Ну-ну.
Итоги

Я поделился своим подходом к пенсионным накоплениям, он заключается в следующем:

  • Копить самостоятельно вместо надежды на государственную пенсию.
  • Копить в долларах вместо рублей.
  • Использовать связку «облигации в рублях + фьючерс», чтобы получать 6% в долларах с рисками не выше облигационных.

Описанная стратегия не запрещает инвестировать в другие инструменты (в себя, в акции, в недвижимость и пр.) Для каждого способа инвестиций существует свой уровень риска.

Данная стратегия реализует минимальный риск.

Ссылки

Таблица расчета пары «фьючерс / облигации».

Таблица расчета пенсии в USD.

Годная статья про фьючерсы в Тинькофф-журнале.

Статья скопирована из сайта vc.ru — ссылка на оригинальную статью, смотреть тут 

★28 | ₽ 80
Это трейдерский форум, тут всякие облигации никому не интересны. «100% в день на фьючерсах» и «купить квартиру для сдачи в аренду» — вот это суперидеи для всех 
avatar

consar

consar, Своя морская яхта с вышколенной прислугой и медицинским персоналом, как альтернатива пенсионным сбережениям мне видится более приемлемым вариантом. Ведь на пенсии хочется спокойствия, ну и чистый морской воздух, диетическое питание и минимум отрицательных эмоций. И никаких походов в Собес, Поликлинику, ЖЭК. Нельзя постоянно думать о деньгах. Подумайте над этим!
Какой-то геморой:) Поступай проще. Покупай акции 10 хороших компаний. Примерно через 10 лет перетрясай полностью портфель. Если компания сдувается, замени её на другую более ликвидную на тот момент времени.
avatar

Дмитрий Баффет

Я думал все идеи пенсионных планов уже известны и мелко разжеваны. А тут, неожиданно, фьючерсы.
avatar

Александр non

Что за рублевая облигация под 12% годовых?
avatar

Oleg

Oleg, ГрузовичкоФ-Центр ООО БО-П03 (RU000A100FY3) и прочий шлак.
avatar

Александр non

норм расчет, но:
Если бояться кризиса в России, надо думать о том, что Ваш брок разорится и убежит)
Пиндосы оформять гипер и уйдут в небытиё без долга
После ВВП начнется война и всем хана.

дальше фантазий может быть больше)

avatar

Йонатан Берсон

Йонатан Берсон, да все разорились и убежали, нет смысла вкладывать, проще кукарекать со стадом на смарте про мешки сахара.В кои веки вам дают полезную инфу а вы нос воротите
А если вола с фьючом или го увеличат и придется довносить?
avatar

Максим Барбашин

Максим Барбашин, вово! Дядя, походу, никогда не сидел в ситуации, когда ГО растет в 3-4 раза, и чтобы не закрыли позицию приходится постоянно откуда-то добывать деньги и их срочняком вносить или продавать что-то «ненужное» по уже самой низкой цене. И все это в течение 1-2 торговых сессий. 
А так план хорош, за некоторым исключением.))

Увеличьте резерв на ГО с 5000 до 20000, чтобы остаться в живых, если че, и магия «хеджирования» испарится моментально.
avatar

nakhusha

nakhusha, а вот и подтверждение. Достаточно одного такого дня, чтобы Ваш 30-летний план просто рухнул. При этом Вам придется продавать уже резко подешевевшие облигации.

На картинке ГО — самый правый столбец.



avatar

nakhusha

Стратегия интересная, но сидеть во фьючах на долгосроке это специфическое удовольствие. На росте руки чешутся зафиксировать прибыль, на падении сон исчезает.
Фьюч лучше шортить под нал, хотя бы контанго дадут.
Я лично сидел на 100 лотов в лонге в 17 году, меня хватило на 3 месяца, плюнул, зафиксировал убыток и взял наличку.
Потом еще полгода нервы востанавливал.
avatar

dekab1

всё верно написано, но облиг не мусорных с доходом выше 10% нет… поэтому чистый выхлоп это 2.5% (10% получаем от облиг — 7% ставка нашего ЦБ, которая и зашита в валютный фьюч… и немного разных комиссий..), короче пока есть только один долгосрочный выход  - это американские дивидендные акции… только они обгоняют инфляцию. вот тут человек уже 3 год про это рассказывает - https://vk.com/club147840099
avatar

СП

Наверное я все-таки консерватор, поэтому эпизодически на пенсию покупаю золотые инвестиционные монеты на $3-4к за порцию. Доллары и прочие фиатные валюты продолжают печатать дичайшими объемами, что надеюсь позволит получить отложенную доходность во время большой гиперинфляции.
Плюс мощный страховой инструмент от того-же самого кризиса, биткойн — подозреваю через 10 лет он будет сильно дороже 100 миллионов сегодняшних рублей стоить. Настолько непреодолимая разница между криптовалютой с зажатой денежной массой и фиатными валютами с бесконечным потолком эмиссии. У биткойна нет прямой доходности, как у облигаций, но время от времени случаются вкусные эйрдропы, позволяющие до 20% прибыли получить в идеальном случае (за столько можно было продать фундаментально обреченный Bitcoin Cash на пике).
avatar

alpet

Ну допустим, вы копите на старость… А где накопленное хранить будете? 

avatar

Врач-бондиатОр

Врач-бондиатОр, да затраты на охрану не учтены
avatar

alex3585

Автор поднял правильную тему, но явно все усложняет.  
Если  часть средств  завести на  зарубежные рынки через тот же IB,  в распоряжении появятся мириады инструментов на любой вкус. 
avatar

Владимир Кипр

Всё опять таки обсуждалось.По фьючу с вас стригут вариационку каждый день по 2 раза.Это реальные деньги.Брок увеличивает ГО в любой момент в разы.Брок режет позу с вашим лосём не дожидаясь клиринга.Фьюч к экспире дешевеет.Продавец фьюча с базовым активом ложит контанго, которое вы оплатили себе в карман.Таким образом нужна сумма раза в полтора больше ГО или ОФЗ под обеспечение.
По облигам НКД бумажная, пока их не продашь или не наступит дата выплаты.У вас прошла экспира по фьючу, а до выплаты купона ещё 3 месяца.Значит, надо или продавать облиги или довносить нал на вариационку следующего фьюча.
В общем, всё это серьёзный труд и нервы.А к новому году посчитав всё вдруг может оказаться, что доха совсем не 6, а еле еле около троечки.
Другое дело купить ОФЗ 26207 по 95 при курсе 69!!! Вот это песня!!))
avatar

Сергей


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
UPDONW