Долг/ebitda или долг/выручка
Собственно сам вопрос — что более правильнее и целесообразнее использовать: коэффициент долг/ebitda или долг/выручка?
1К
Читайте на SMART-LAB:
Снижение ключевой ставки на 50 б.п. может быть разумным компромиссом
Базовый прогноз Банка России по итогам октябрьского заседания предполагает возможность как сохранения ключевой ставки на текущем уровне...
Изменения в программу облигаций: пост с пояснением сущфакта на e-disclosure
Друзья, на сайте раскрытия информации от Софтлайн вышел сущфакт о внесении изменений в программу облигаций...
🚀 Акциям везде у нас дорога, фондам биржевым — везде у нас почет!
Уже сегодня на утренней и вечерней торговых сессиях, а с 13 декабря по выходным можно заключать сделки с паями БПИФ «Ежедневный процент» (CASH)...
ибо долг обслуживается из прибыли
ebitda это прибыль до налогов и амортизации, а не до выплаты долгов.
Если сами посчитаете — уверены, что все учли по всем статьям? Уверены, что нет «резиновой» амортизации?
ИМХО, надо САМОМУ считать ТОЛЬКО однозначные показатели, из которых выручка и долг — почти не манипулятивные числа…
Выручка никак особо не влияет на способность обслуживать долг
Хорошо пошутил Баффет про любителей Ebitda «они думают, что за капекс платит зубная фея». Часто рекомендуется вместо Ebitda использовать operating cash flow (хоть он тоже не стандартизован, но лишен других проблем).
А если погуглить ebitda scam, то можно найти истории, как аналитики, увлекшись этим параметром, проспали крупное банкротство.
Я не следила за облигациями АФК Система.
Я говорила об этом исследовании,
smart-lab.ru/blog/556451.php
там компании с очень высоким долгом/выручка дефолтнули в течение пары лет (т.е. возможность выйти была у всех).
Не знаю, как там с облигами АФК Системы. Но учитывая наши законы об ОСВО, где можно фактически все потерять, лучше не рисковать и убегать из облиги при аномальных соотношениях. А вот акция может и ожить, в отличие от облиг, где ОСВО фактически фатальным дефолт делает, акция может через год-два ожить, как, например, ожили в этом году несколько акций из-за рекордных дивов.