Блог им. arslan-r

Долг/ebitda или долг/выручка

    • 18 августа 2019, 00:10
    • |
    • Arslan
  • Еще
Собственно сам вопрос — что более правильнее и целесообразнее использовать: коэффициент долг/ebitda или долг/выручка?
14 комментариев
безспорно — долг/ebitda
ибо долг обслуживается из прибыли
Сберегатель (От Лонга!), почему не из выручки?
ebitda это прибыль до налогов и амортизации, а не до выплаты долгов.
avatar
sergik99, потому, что есть такое понятие, как себестоимость
Сберегатель (От Лонга!), тогда уж поясните, из какой именно прибыли: чистой, операционной, прибыли от продаж etc.
avatar
Arslan, прибыли от продаж
А как Вы из отчета компании  высчитаете полную ебиду? Если она сама посчитает? А если врет? 
Если сами посчитаете — уверены, что все учли по всем статьям? Уверены, что нет «резиновой» амортизации?
ИМХО, надо САМОМУ считать ТОЛЬКО однозначные показатели, из которых выручка и долг — почти не манипулятивные числа…
avatar
Конечно первый
Выручка никак особо не влияет на способность обслуживать долг
Ни то, ни другое
avatar
Григорий, в ответе сразу чувствуется финансовое образование и опыт))
avatar
Ebitda неформальный параметр. Формулы немного различаются. Компании в примечаниях публикуют собственный расчет. Но это не самая большая проблема.
Хорошо пошутил Баффет про любителей Ebitda «они думают, что за капекс платит зубная фея». Часто рекомендуется вместо Ebitda использовать operating cash flow (хоть он тоже не стандартизован, но лишен других проблем).

А если погуглить ebitda scam, то можно найти истории, как аналитики, увлекшись этим параметром, проспали крупное банкротство.
avatar
Долг к выручке тоже не самый репрезентативный индикатор. Но вот недавно здесь опубликовали исследование преддефолтных ВДО, так там везде уже за пару лет до дефолта долг к выручке достигал аномальных значений. Так что как фильтр вполне.
avatar
Анастасия К, 
долг к выручке достигал аномальных значений.
как у АФК Сиситема?
Сберегатель (От Лонга!), 

Я не следила за облигациями АФК Система.
Я говорила об этом исследовании,
smart-lab.ru/blog/556451.php
там компании с очень высоким долгом/выручка дефолтнули в течение пары лет (т.е. возможность выйти была у всех).

Не знаю, как там с облигами АФК Системы. Но учитывая наши законы об ОСВО, где можно фактически все потерять, лучше не рисковать и убегать из облиги при аномальных соотношениях. А вот акция может и ожить, в отличие от облиг, где ОСВО фактически фатальным дефолт делает, акция может через год-два ожить, как, например, ожили в этом году несколько акций из-за рекордных дивов.
avatar
Анастасия К, воооот, вот для этого я ж и спрашиваю у знающих!
avatar

теги блога Arslan

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн