Блог им. ant_sh

Прикладная широта рынка - выяснение пределов формулы macro-RTQ в районе вершин рынка




В предыдущем посте серии были рассмотрены ключевые отношения маркет-тайминга с помощью категорий широты и была обозначена структура формулы macro-RTQ. Данный пост будет посвящён анализу дней вершин рынка и дней, предшествующих вершинам, с целью определения пределов в этой формуле — будем выяснять, какой диапазон значений ключевых отношений маркет-тайминга обычно предшествует вершинам.

Недостатки формулы macro-RTQ (и любых рыночных индикаторов вообще)

Нет точных пределов

Формула macro-RTQ по сути пытается определить степень экстремальности перекупленности индекса по сравнению с остальным рынком, и даже при наличии достаточной статистики нельзя точно подобрать пределы формулы, т.к. иррациональность масс не поддаётся точной оценке — консервативный предел будет пропускать сигнал или обнаруживать его поздно, агрессивный предел будет давать много ложных сигналов;

Нет гарантии пределов

Чтобы выяснить диапазон нормальных и предельных значений для формулы macro-RTQ нужно изучить достаточно много примеров поведения категорий широты а) во время аптренда и б) вблизи вершин – анализа всего 2 вершин недостаточно (курвфиттинг), и не факт, что в последующих рыночных циклах подобранные ранее пределы сохранятся;

Одной формулы macro-RTQ недостаточно

Как отметил мэтр в HTMMIS, и в чём можно удостовериться с помощью категорий широты, аптренд на широком рынке заканчивается раньше, чем  в индексе, который благодаря RTQ может продолжать его ещё очень долго. Если короче, продажа потому что «выше уже некуда», даже если у вас есть «волшебная формула» типа macro-RTQ – это поле, на котором слили свои депозиты армии трейдеров.

Однако, провести анализ и выявить хоть какие-то пределы для получения примерной оценки ситуации macro-RTQ всё равно можно, принимая во внимания всё вышеперечисленное и допуская их несовершенство.

Ключевые отношения маркет-тайминга на «нормальном» рынке

Рассмотрим ключевые отношения на рынке, находящемся в аптренде:

Прикладная широта рынка - выяснение пределов формулы macro-RTQ в районе вершин рынка
2018-06-27

general market vs index m 1.05 i 1.17 uptrend/downtrend ratio
trendabove50 2.51% 2.00%      
pullingback 10.35% 12.83%      
lostmomentum 17.64% 13.03% U 32.12% 28.66% 0.89 uptrend balance
breakabove50up 0.66% 0.40%      
breakabove50dn 0.17% 0.20%      
wentabove50up 0.95% 0.40%      
wentabove50dn 0.31% 0.00%      
breakbelow50up 5.15% 3.81%      
breakbelow50dn 0.83% 0.40%      
wentbelow50up 3.92% 6.01%      
wentbelow50dn 2.18% 4.01%      
consbelow50 5.13% 5.81%      
bouncebelow50 1.51% 2.81%      
bounceabove200 5.00% 4.21%      
consbelow200 8.18% 9.82% *** ***  
bouncebelow200 2.49% 1.40%      
bounceabove50 4.90% 9.82%      
bottoming 8.94% 6.81% D 30.61% 24.45% 0.80 downtrend balance
bottombounce 0.98% 0.60%      
trendbelow50 18.20% 15.63%      

1. Отношение %Ваптренде/%Вдаунтренде для широкого рынка.

broad_market_upt_dnt_ratio = 1.05

Широкий рынок в аптренде (если аптренд поддержан широким рынком, это отношение на нормальном бычьем рынке должно быть > 1, т.е. количество акций в аптренде больше, чем количество акций в даунтренде. На абсолютно боковом/choppy рынке равно 1).

2. Отношение %Ваптренде/%Вдаунтренде для индекса

index_upt_dnt_ratio = 1.17

RTQ не наблюдается – отношение в индексе почти такое же, как и на широком рынке, и совсем немного выше 1. (если индекс в аптренде, это отношение > 1. Указывает на степень macro-RTQ и перекупленности в индексе)

3. Баланс аптренда рынка и индекса

uptrend_balance_ratio = 0.89

RTQ не наблюдается – отношение даже меньше 1, на широком рынке доля акций в аптренде больше благодаря мусору со дна, который восстанавливается быстрее, чем голубые фишки. (На идеальном рынке баланс должен быть равен 1, т.е. доля акций в аптренде что на общем рынке что в индексе должна быть одинаковой, но из-за run-to-quality он > 1. Указывает на степень macro-RTQ — чем больше, тем выше run-to-quality, т.е. большинство хороших акций локализовано в индексе).

4. Баланс даунтренда рынка и индекса.

dntrend_balance_ratio = 0.80

RTQ не наблюдается – отношение немного меньше 1 (На идеальном рынке он должен быть равен 1, т.е. доля акций в даунтренде что на общем рынке что в индексе должна быть одинаковой, но из-за run-to-quality он < 1. Указывает на степень macro-RTQ — чем меньше, тем выше run-to-quality, т.е. отстающих акций в индексе почти нет).

Ключевые отношения маркет-тайминга в районе вершины осени 2018

Прикладная широта рынка - выяснение пределов формулы macro-RTQ в районе вершин рынка

Ключевые отношения 2018-09-25

2018-09-25
general market vs index m 0.98 i 2.28 uptrend/downtrend ratio
trendabove50 4.84% 4.23%      
pullingback 2.65% 3.63%      
lostmomentum 18.69% 32.26% U 29.47% 43.15% 1.46 uptrend balance
breakabove50up 0.99% 1.41%      
breakabove50dn 0.93% 0.81%      
wentabove50up 2.31% 1.61%      
wentabove50dn 0.97% 1.21%      
breakbelow50up 1.83% 3.23%      
breakbelow50dn 0.60% 1.01%      
wentbelow50up 3.07% 6.05%      
wentbelow50dn 2.06% 1.61%      
consbelow50 12.45% 6.65% *** ***  
bouncebelow50 3.56% 2.02%      
bounceabove200 3.87% 4.64%      
consbelow200 4.34% 6.25%      
bouncebelow200 0.74% 0.60%      
bounceabove50 6.87% 4.44%      
bottoming 16.53% 11.09% D 29.99% 18.95% 0.63 downtrend balance
bottombounce 4.10% 1.21%      
trendbelow50 8.62% 6.05%      
  • broad_market_upt_dnt_ratio = 0.98 – широкий рынок в даунтренде, слабость
  • index_upt_dnt_ratio = 2.28 – индекс в аптренде, RTQ
  • uptrend_balance_ratio = 1.46 – доля акций в аптренде в индексе значительно выше, чем на широком рынке, RTQ
  • dntrend_balance_ratio = 0.63 – доля акций в даунтренде в индексе значительно ниже, чем на широком рынке, RTQ

Ключевые отношения 2018-10-02

2018-10-02
general market vs index m 0.77 i 2.06 uptrend/downtrend ratio
trendabove50 3.23% 6.87%      
pullingback 4.58% 2.63%      
lostmomentum 15.46% 27.88% U 25.73% 43.23% 1.68 uptrend balance
breakabove50up 0.97% 2.63%      
breakabove50dn 0.41% 0.61%      
wentabove50up 1.50% 3.23%      
wentabove50dn 0.49% 0.40%      
breakbelow50up 2.30% 2.02%      
breakbelow50dn 0.95% 1.21%      
wentbelow50up 3.02% 2.22%      
wentbelow50dn 2.24% 0.61%      
consbelow50 12.15% 12.53% *** ***  
bouncebelow50 7.44% 3.43%      
bounceabove200 3.25% 4.85%      
consbelow200 4.54% 5.66%      
bouncebelow200 1.34% 0.61%      
bounceabove50 4.11% 2.22%      
bottoming 14.86% 9.90% D 33.36% 21.01% 0.63 downtrend balance
bottombounce 1.99% 0.20%      
trendbelow50 15.17% 10.30%      
  • broad_market_upt_dnt_ratio = 0.77 (0.98 неделю назад) – широкий рынок в даунтренде, даунтренд расширяется
  • index_upt_dnt_ratio = 2.06 (2.28 неделю назад) – индекс в аптренде, немного откатился
  • uptrend_balance_ratio = 1.68 (1.46 неделю назад) – доля акций в аптренде в индексе значительно выше, чем на широком рынке, увеличилась из-за усиления RTQ
  • dntrend_balance_ratio = 0.63 (без изменений) – доля акций в даунтренде в индексе значительно ниже, чем на широком рынке

 

Ключевые отношения 2018-10-03

2018-10-03
general market vs index m 0.81 i 2.01 uptrend/downtrend ratio
trendabove50 4.21% 6.46%      
pullingback 3.00% 2.22%      
lostmomentum 15.26% 28.08% U 26.23% 41.82% 1.59 uptrend balance
breakabove50up 1.79% 1.82%      
breakabove50dn 1.15% 0.20%      
wentabove50up 1.97% 3.23%      
wentabove50dn 0.82% 0.00%      
breakbelow50up 1.21% 3.84%      
breakbelow50dn 0.23% 0.20%      
wentbelow50up 2.77% 1.41%      
wentbelow50dn 1.83% 1.41%      
consbelow50 15.08% 14.95% *** ***  
bouncebelow50 5.07% 2.83%      
bounceabove200 3.51% 4.44%      
consbelow200 4.11% 4.04%      
bouncebelow200 0.97% 0.20%      
bounceabove50 5.75% 4.04%      
bottoming 17.40% 12.12% D 32.23% 20.81% 0.65 downtrend balance
bottombounce 3.25% 1.01%      
trendbelow50 10.62% 7.47%      
  • broad_market_upt_dnt_ratio = 0.81 (0.77 вчера, 0.98 неделю назад) – широкий рынок в даунтренде, даунтренд немного сужается за счёт oversold bounce к 50МА снизу (consbelow50 стало 15.08%, было 12.15%)
  • index_upt_dnt_ratio = 2.01 (2.06 вчера, 2.28 неделю назад) – индекс в аптренде, начало продаж в индексе
  • uptrend_balance_ratio = 1.59 (1.68 вчера, 1.46 неделю назад) – доля акций в аптренде в индексе значительно выше, чем на широком рынке, дисбаланс снизился с началом продажи в индексе
  • dntrend_balance_ratio = 0.65 (0.63 было) – доля акций в даунтренде в индексе значительно ниже, чем на широком рынке, дисбаланс снизился с началом продажи в индексе

Ключевые отношения маркет-тайминга в районе вершины весны 2019

Прикладная широта рынка - выяснение пределов формулы macro-RTQ в районе вершин рынка

Ключевые отношения 2019-04-24

2019-04-24
general market vs index m 0.96 i 3.62 uptrend/downtrend ratio
trendabove50 5.84% 10.10%      
pullingback 1.81% 2.77%      
lostmomentum 20.46% 32.87% U 30.51% 49.50% 1.62 uptrend balance
breakabove50up 1.11% 2.38%      
breakabove50dn 0.50% 0.20%      
wentabove50up 1.29% 1.39%      
wentabove50dn 0.54% 0.20%      
breakbelow50up 1.17% 1.58%      
breakbelow50dn 0.33% 0.20%      
wentbelow50up 1.71% 2.77%      
wentbelow50dn 1.00% 0.79%      
consbelow50 6.67% 4.55%      
bouncebelow50 2.75% 2.77%      
bounceabove200 6.72% 9.11%   ***  
consbelow200 8.55% 7.13% ***    
bouncebelow200 1.06% 0.59%      
bounceabove50 7.65% 7.52%      
bottoming 15.58% 6.93% D 31.89% 13.66% 0.43 downtrend balance
bottombounce 2.65% 1.19%      
trendbelow50 12.60% 4.95%      
  • broad_market_upt_dnt_ratio = 0.96 – широкий рынок в даунтренде, слабость
  • index_upt_dnt_ratio = 3.62 – индекс в аптренде, экстремальный RTQ
  • uptrend_balance_ratio = 1.62 – доля акций в аптренде в индексе значительно выше, чем на широком рынке, RTQ
  • dntrend_balance_ratio = 0.43 – доля акций в даунтренде в индексе значительно ниже, чем на широком рынке, RTQ

Ключевые отношения 2019-05-02

2019-05-02
general market vs index m 0.85 i 2.45 uptrend/downtrend ratio
trendabove50 5.51% 10.69%      
pullingback 2.21% 2.77%      
lostmomentum 18.42% 31.49% U 29.16% 48.51% 1.66 uptrend balance
breakabove50up 1.34% 2.18%      
breakabove50dn 0.52% 0.20%      
wentabove50up 1.67% 1.39%      
wentabove50dn 0.63% 0.20%      
breakbelow50up 1.46% 1.78%      
breakbelow50dn 0.23% 0.00%      
wentbelow50up 2.21% 3.56%      
wentbelow50dn 0.96% 0.79%      
consbelow50 8.31% 7.13% *** ***  
bouncebelow50 2.99% 2.38%      
bounceabove200 4.99% 7.13%      
consbelow200 5.89% 3.56%      
bouncebelow200 1.13% 1.58%      
bounceabove50 8.29% 4.95%      
bottoming 15.77% 7.72% D 34.34% 19.80% 0.58 downtrend balance
bottombounce 3.89% 1.78%      
trendbelow50 13.56% 8.71%      
  • broad_market_upt_dnt_ratio = 0.85 (0.96 неделю назад) – широкий рынок в даунтренде, даунтренд расширяется
  • index_upt_dnt_ratio = 2.45 (3.62 неделю назад) – RTQ, немного откатился
  • uptrend_balance_ratio = 1.66 (1.62 неделю назад) – доля акций в аптренде в индексе значительно выше, чем на широком рынке, RTQ продолжается
  • dntrend_balance_ratio = 0.58 (0.43 неделю назад) – доля акций в даунтренде в индексе значительно ниже, чем на широком рынке, дисбаланс снизился с началом продажи в индексе

Ключевые отношения 2019-05-03

2019-05-03
general market vs index m 0.97 i 3.01 uptrend/downtrend ratio
trendabove50 7.18% 10.50%      
pullingback 1.87% 2.18%      
lostmomentum 18.76% 33.86% U 31.82% 51.88% 1.63 uptrend balance
breakabove50up 2.45% 3.37%      
breakabove50dn 1.35% 1.19%      
wentabove50up 1.56% 1.98%      
wentabove50dn 0.58% 0.20%      
breakbelow50up 0.40% 0.40%      
breakbelow50dn 0.17% 0.00%      
wentbelow50up 1.68% 2.57%      
wentbelow50dn 1.19% 0.59%      
consbelow50 7.09% 7.13%      
bouncebelow50 2.50% 2.18%      
bounceabove200 6.03% 5.74%      
consbelow200 5.24% 3.37%      
bouncebelow200 1.02% 0.79%      
bounceabove50 9.15% 7.52% *** ***  
bottoming 16.29% 7.33% D 32.80% 17.23% 0.53 downtrend balance
bottombounce 4.91% 1.78%      
trendbelow50 10.59% 7.33%      
  • broad_market_upt_dnt_ratio = 0.97 (0.85 вчера, 0.96 неделю назад) – широкий рынок в даунтренде, даунтренд немного сужается за счёт oversold bounce (% в даунтренде снизился — стал 32.8%, был 34.34%)
  • index_upt_dnt_ratio = 3.01 (2.45 вчера, 3.62 неделю назад) – RTQ
  • uptrend_balance_ratio = 1.63 (1.66 вчера, 1.62 неделю назад) – доля акций в аптренде в индексе значительно выше, чем на широком рынке, дисбаланс снизился с началом продажи в индексе, но всё равно высокий
  • dntrend_balance_ratio = 0.53 (0.58 вчера, 0.43 неделю назад)  – доля акций в даунтренде в индексе значительно ниже, чем на широком рынке, дисбаланс снизился с началом продажи в индексе, но всё равно высокий

Уточнение пределов формулы macro-RTQ

Структура формулы macro-RTQ (подробное описание концепции формулы в  предыдущем посте серии ):

run_to_quality_or_safety =  uptrendpct_index > uptrendpct_significant_limit &&

(  (  uptrend_balance_ratio > uptrend_balance_ratio_limit &&
       dntrend_balance_ratio < dntrend_balance_ratio_limit &&
       index_upt_dnt_ratio > index_upt_dnt_ratio_limit 

    )    ||
  index_upt_dnt_ratio > index_upt_dnt_ratio_limit_wild

) ;

На основании анализа выше можно принять следующие пределы для формулы:

Значительный % акций индекса в аптренде – необходимое условие RTQ

uptrendpct_significant_limit=41

Почти все акции в аптренде по сравнению с общим рынком

uptrend_balance_ratio_limit = 1.58   (манипуляция/дисбаланс аптренда)

Почти нет акций в даунтренде по сравнению с общим рынком

dntrend_balance_ratio_limit = 0.7  (манипуляция/дисбаланс даунтренда)

%Ваптренде превышает %Вдаунтренде в индексе почти вдвое

index_upt_dnt_ratio_limit = 1.8   (манипуляция/перекупленность в индексе)

%Ваптренде превышает %Вдаунтренде в индексе втрое

index_upt_dnt_ratio_limit_wild = 3   (дикая манипуляция/экстремальная перекупленность в индексе)

Почему происходит run-to-quality

Говоря о «манипуляции» и/или «дисбалансе» нужно учитывать, что по большей части это не специально подстроенные кем-либо на Уолл-Стрит или в Вашингтоне махинации, а совокупность факторов:

  • Это естественный процесс «прополки» и «украшения витрин» aka end-of-month/quarter window dressing манименеджерами – продажа худших акции портфеля, наращивание позиции в  лучших акциях портфеля. Капиталы у них умопомрачительные, вот и получается, что на поздних стадиях аптренда растёт избранная горстка мегакапов — BA (2017), FANG (2015, 2018), V/MA/MSFT (2019) (см. Признаки macro-RTQ в предыдущем посте);
  • Это самый настоящий run-to-quality, когда все остальные мировые рынки падают, а американский держится — подтверждение того, что S&P500 является синонимом фондового рынка США и для него есть море различных инструментов для любой категории инвесторов/трейдеров так или иначе «торгующих Америку»;
  • Это публика хочет поздно вскочить на подножку поезда и не может найти других достойных кандидатов на покупку (что неудивительно из-за первого пункта);
  • Это фактические манипуляции для «разгрузки на хаях» этой самой публике, сопровождаемые вбросом дезинформации со стороны крупных профучастников;
  • Это «невидимая рука рынка» — всё вышеперечисленное + ещё что-то.

 


Следующий пост будет посвящён рассмотрению признаков надвигающейся коррекции и определению их с помощью категорий широты рынка aka правилам маркет-тайминга. No flipping!

 

★2
Серьезное исследование. Спасибо автору.
Прочесть ниасилил, но плюсанул от души )
avatar

VladMih

а где сама формула? 
avatar

SergeyJu

SergeyJu, в тексте выше run_to_quality_or_safety =…
avatar

Anton Shabunin


....все тэги
UPDONW