вершины


Прикладная широта рынка - правила маркет-тайминга (series finale)

 

Это последний пост серии «Прикладная широта рынка», в нём будут подробно рассмотрены дополнительные признаки надвигающейся коррекции и определение их с помощью категорий широты рынка и наконец-то будут даны ответы на вопросы:

  1. Можно ли обнаружить признаки «революционной ситуации», предвещающей начало коррекции?
  2. Можно ли создать правила маркет-тайминга на основе категорий широты, позволяющие такую ситуацию идентифицировать?

Я стараюсь придерживаться принципов CCOF (conceptually correct observational finance), т.е. курвфиттинг, но с обоснованием — все используемые концепции и их возникновение объяснены ранее в постах серии:

  1. Категории широты
  2. Концепция macro run-to-quality (RTQ)
  3. Обнаружение Micro-RTQ
  4. Обнаружение Macro-RTQ
  5. Формула macro-RTQ
  6. Правила маркет-тайминга (этот пост)


В предыдущем посте серии были уточнены пределы формулы macro-RTQ. Всего macro-RTQ-дней с июня 2018 по сейчас я насчитал 60:



( Читать дальше )

Прикладная широта рынка - выяснение пределов формулы macro-RTQ в районе вершин рынка




В предыдущем посте серии были рассмотрены ключевые отношения маркет-тайминга с помощью категорий широты и была обозначена структура формулы macro-RTQ. Данный пост будет посвящён анализу дней вершин рынка и дней, предшествующих вершинам, с целью определения пределов в этой формуле — будем выяснять, какой диапазон значений ключевых отношений маркет-тайминга обычно предшествует вершинам.

Недостатки формулы macro-RTQ (и любых рыночных индикаторов вообще)

Нет точных пределов

Формула macro-RTQ по сути пытается определить степень экстремальности перекупленности индекса по сравнению с остальным рынком, и даже при наличии достаточной статистики нельзя точно подобрать пределы формулы, т.к. иррациональность масс не поддаётся точной оценке — консервативный предел будет пропускать сигнал или обнаруживать его поздно, агрессивный предел будет давать много ложных сигналов;

Нет гарантии пределов

Чтобы выяснить диапазон нормальных и предельных значений для формулы macro-RTQ нужно изучить достаточно много примеров поведения категорий широты а) во время аптренда и б) вблизи вершин – анализа всего 2 вершин недостаточно (курвфиттинг), и не факт, что в последующих рыночных циклах подобранные ранее пределы сохранятся;



( Читать дальше )

Прикладная широта рынка - обнаружение макро-run-to-quality с помощью категорий широты


Macro run-to-quality


Если на протяжении достаточно долгого времени на рынке систематически происходят недели micro-RTQ (см. предыдущий пост серии), акции общего рынка настолько ухудшаются по сравнению с акциями индекса, что композиция и баланс категорий широты, построенных на основе 50МА/200МА начинают меняться — количество micro-RTQ перешло в новое качество macro-RTQ. 

Пост полностью посвящён выражению концепции macro-RTQ через категории широты из таблицы. Я постарался описать всё как можно подробнее, возможно будет казаться, что «много и непонятно», но наберитесь терпения -эта концепция является краеугольным камнем обнаружения вершины и хотя без этих длинных объяснений не обойтись, всё в пределах простой арифметики

Классификация категорий широты по аптренду и даунтренду

В таблице с категориями широты определим, какие категории можно отнести к аптренду, какие к даунтренду, и прочие (подробнее про категории, профили типичных акций-представителей см. в первом посте серии «Прикладная широта рынка»):



( Читать дальше )

Прикладная широта рынка - обнаружение микро-run-to-quality с помощью суммарной капитализации

Продолжение серии постов «Прикладная широта рынка», концепция макро-run-to-quality рассмотрена в предыдущем посте.




В предыдущем посте рассмотрена концепция макро-RTQ (RTQ = «run-to-quality» здесь и далее по тексту) — как происходит существенная смена композиции и баланса категорий аптренда и даунтренда широкого рынка и индекса. Но это происходит не в одночасье, как и цирроз печени при алкоголизме: вначале один бокал вина способствует пищеварению, в процессе дальнейшего злоупотребления алкоголем происходит переход количества в качество, и систематическое пьянство приводит к качественному изменению организма.

Этот пост будет посвящён «бокалам вина» — недельному микро-RTQ.

Обнаружение микро-run-to-quality с помощью суммарной капитализации

Логично предположить, что если деньги переходят из широких масс акций в акции индекса, капитализация масс должна уменьшаться, а капитализация индекса повышаться, и это действительно так.



( Читать дальше )

Прикладная широта рынка - концепция run-to-quality или "когда заканчивается аптренд"

Продолжение серии постов «Прикладная широта рынка». Рекомендуется к прочтению для понимания концепций в последующих постах.



Аптренд на рынке может продолжаться очень долго за счёт ротаций — в лидирующих отраслях происходит потеря инерции, распродажа (деньги переходят в нарождающиеся отрасли), серия попыток восстановления, за которыми следует даунтренд, и бывшая лидирующая отрасль становятся отстающей. Наступает момент, когда количество отраслей, способных к потенциальному лидерству, в которые капитал мог бы перейти, подходит к концу, и крупным деньгам нужно каким-то образом ликвидировать свои позиции по хорошим ценам. Для этого требуется:
  • Любым способом создать спрос со стороны публики, чтобы цена не сильно упала в процессе ликвидации
    • Публиковать списки акций — упавших бывших лидеров — которые им нужно распродать, под названием «Лучшие N акций, которые удвоят ваши денежки» и «Налетай — подешевело!»)
    • Рисовать картинки с быками на обложках финансовых изданий
    • Писать в твиттере про «ещё больше хороших новостей впереди» © сами-знаете-кто
  • Run-to-quality — припарковать капитал в мегакапы, пока идёт ликвидация лидирующих акций (заодно показать населению рост индекса, который весь состоит из мегакапов) – FANG 2015 и 2018
  • Run-to-safety — припарковать капитал в защитные акции, пока идёт ликвидация остальных мегакапов (заодно показать населению мнимую силу индекса, в котором доля защитных акций велика) – Суп Кэмпбелла (CPB), олицетворение защитных акций, попадает в IBD Bigcap 20 в 2015


( Читать дальше )

Рынки близки к вершинам

Александр Крапивко, Директор по инвестициям УК «Промсвязь»

 


....все тэги
UPDONW